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　　2015年06月02日 07:37:07來源：上海證券報

　　證券公司正在逐步加強自身風險管理。在上周舉行的證券公司兩融業(yè)務(wù)風險管理培訓班上，中信、銀河等大型券商分享了兩融的風控舉措，多家券商表示將借鑒風控做法，適當收縮杠桿，以促進兩融業(yè)務(wù)的平穩(wěn)發(fā)展。

　　加強集中度管理

　　證券業(yè)協(xié)會上周四、周五在杭州舉行了證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理培訓班。證金公司、中國證監(jiān)會以及中國證券業(yè)協(xié)會相關(guān)領(lǐng)導分別介紹了兩融現(xiàn)狀、主要風險以及流動性管理等。中信、國信、銀河、國泰君安等多家大型綜合型證券公司分享了兩融風險管理的舉措。

　　據(jù)悉，在該會議上，除上提保證金比例、下調(diào)擔保證券折算率、調(diào)整標的券范圍等常規(guī)風險管理舉措以外，多數(shù)券商還提出，要對客戶負債的集中程度做出限制。

　　有券商認為，“單一客戶單一股票融資余額占保證金市值的比例”無法體現(xiàn)信用賬戶持倉集中度風險，建議設(shè)立如“單一客戶單一擔保證券市值占信用總資產(chǎn)”等監(jiān)控指標。

　　某券商兩融業(yè)務(wù)相關(guān)負責人表示，公司旗下不少年輕客戶投資風格較為激進。例如，投資者會在本金滿倉中國銀行的背景下，繼續(xù)融資買入中國銀行。一旦中國銀行股價出現(xiàn)大的震蕩，投資者與券商均面臨極高的風險。

　　據(jù)證金公司介紹，截至5月15日，兩市有融資融券負債的客戶合計125.3萬人，其中單一擔保證券市值集中度超過90%的客戶達到20萬人，占近16%。

　　“此次會議與5月初有關(guān)會議的精神和內(nèi)容基本一致，一些券商采取的精細化調(diào)整策略值得借鑒。未來，我們會對照其他券商的風控標準，對兩融杠桿進行動態(tài)適時的預(yù)調(diào)微調(diào)?！蹦硿蟽扇跇I(yè)務(wù)負責人表示。

　　華泰證券第一時間做出積極響應(yīng)，將自6月4日起對客戶信用賬戶持倉集中度進行分級限制。具體舉措包括，信用賬戶維持擔保比例不高于180%的，買入證券委托成交后客戶所持有的該證券市值占信用賬戶總資產(chǎn)的比例不得高于40%；維持擔保比例高于180%但不高于240%的，不高于50%；維持擔保比例高于240%但不高于300%的，不高于70%； 維持擔保比例高于300%的，可達到100%。

　　銀河證券也表示，將根據(jù)賬戶集中度的不同，實行差異化的維持擔保比例。而目前兩市最常見的維持擔保比例為130%。

　　此前，南京證券曾公布投資者持有的單一證券市值占信用賬戶證券總市值的比例不得超過70%。

　　對投資者實行分類分級管理

　　此外，多數(shù)券商還認為應(yīng)進一步加強投資者管理，對投資者進行分類分級管理。

　　某券商兩融人士介紹，在監(jiān)測數(shù)據(jù)時發(fā)現(xiàn)一些“90后”投資者，沒有工作，沒有穩(wěn)定收入，但賭性較強，他們轉(zhuǎn)入的資金量比較大，同時加杠桿的力度也比較猛，且往往集中資金主攻一只股票。這樣的大額資金流入，會對市場尤其是流動性偏弱的小股票產(chǎn)生較大影響。

　　該人士稱，未來該公司會在進一步了解客戶資質(zhì)并判斷其投資經(jīng)驗、抗風險能力的基礎(chǔ)上，作出是否限制其授信額度的決定。

　　事實上，伴隨大盤持續(xù)上漲，證券公司調(diào)杠桿的舉措正在持續(xù)推進中。多數(shù)券商也認為，證券公司應(yīng)主動對融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模進行總量管理，并密切關(guān)注市場行情的變化，適時對融資融券業(yè)務(wù)進行總量和結(jié)構(gòu)調(diào)整。其次，在當前市場條件下，有必要對客戶融資融券杠桿倍數(shù)做出進一步限制，限制高市盈率、高漲幅、高風險股票作為標的券，并降低高市盈率股票的折算比率以及將風險過高的證券調(diào)出標的證券。

　　此外，建立兩融財務(wù)緩沖能力、增加壞賬準備、增加標的券主動預(yù)警機制等也在本次會議談?wù)撝小?/p>

　　此前，中信、海通、華泰等多家證券公司已率先行動，相繼上提兩融保證金比例，并下調(diào)了部分“三高”股票的折算率。廣發(fā)證券在5月底連續(xù)兩次上調(diào)保證金比例至0.8。（記者 王曉宇）