原標(biāo)題: A股風(fēng)向突轉(zhuǎn)：藍(lán)籌風(fēng)能吹多久？

　　壓抑已久的金融股終于爆發(fā)，追逐低估值的價(jià)值投資者可以好好松一口氣了。不少價(jià)值投資者期待已久的風(fēng)格轉(zhuǎn)換終于到來，6月8日在金融股集體暴漲的帶動(dòng)下，大盤和創(chuàng)業(yè)板再次顯現(xiàn)出“蹺蹺板”效應(yīng)，上證指數(shù)大漲2.17%，創(chuàng)業(yè)板大跌4.67%。

　　無論是基金業(yè)協(xié)會(huì)倡導(dǎo)理性投資，還是A股可能會(huì)被納入MSCI指數(shù)，都是造就6月8日風(fēng)格轉(zhuǎn)換的原因。藍(lán)籌股站上風(fēng)口后，這陣風(fēng)又能吹多久？市場(chǎng)上出現(xiàn)了大量的分歧。另外，藍(lán)籌股上漲可能帶來的股指飆升，是否會(huì)引來監(jiān)管層政策的再度加碼，這行情又能夠持續(xù)多久呢?

　　市場(chǎng)風(fēng)格或趨于均衡

　　上周五，基金業(yè)協(xié)會(huì)合規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)委員會(huì)發(fā)出一份《倡議書》，提出堅(jiān)持價(jià)值投資投向、以流動(dòng)性管理為重點(diǎn)、長(zhǎng)線投資、投資者利益優(yōu)先等四點(diǎn)，倡導(dǎo)公募基金對(duì)創(chuàng)業(yè)板理性投資；這也被視為是造就6月8日明顯風(fēng)格轉(zhuǎn)換的原因之一。

　　“年初以來，我們堪稱推薦成長(zhǎng)的一面旗幟。但是客觀承認(rèn)，近期風(fēng)格可能確實(shí)會(huì)趨于均衡一段時(shí)間，而且這次持續(xù)性可能好于年初至今各次，但很難再現(xiàn)類似2014年四季度那樣的藍(lán)籌快牛?！鄙耆f宏源策略分析師王勝向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示。不過未來一段時(shí)間，擠出股市杠桿是大勢(shì)所趨，大類資產(chǎn)配置遷移形式輪動(dòng)通過公募基金進(jìn)行，大概率繼續(xù)買重倉的小股票。

　　對(duì)未來大盤，王勝認(rèn)為，如果用總市值/M2來量化評(píng)估大類資產(chǎn)配置遷移進(jìn)程，2007年巔峰是99%，上周末是58%，如果達(dá)到2007年水平且不考慮融資，大約對(duì)應(yīng)高點(diǎn)可以到7500點(diǎn)。如果考慮2007年有地產(chǎn)分流，行情還可以走得更遠(yuǎn)?！斑@個(gè)點(diǎn)位怎么來？我還是相信要靠戰(zhàn)略新興板的海外互聯(lián)網(wǎng)公司回歸。”

　　國(guó)泰君安研究報(bào)告則認(rèn)為風(fēng)格轉(zhuǎn)換并不那么容易徹底發(fā)生，這一時(shí)點(diǎn)還未到來；目前仍將是成長(zhǎng)風(fēng)格引領(lǐng)市場(chǎng)，而藍(lán)籌類公司的機(jī)會(huì)仍將以轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)、主題機(jī)會(huì)為主，短期內(nèi)不會(huì)看到價(jià)值股大幅度跑贏。風(fēng)格轉(zhuǎn)向藍(lán)籌需要看到明顯的催化劑，這種催化劑最可能來自于兩方面：一是經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的預(yù)期，二是放松政策明顯超出預(yù)期。而目前，這兩者都尚未出現(xiàn)，估計(jì)催化劑出現(xiàn)的最快時(shí)點(diǎn)可能在三季度中后期。

　　機(jī)構(gòu)自身的融資融券業(yè)務(wù)，也對(duì)創(chuàng)業(yè)板充滿擔(dān)憂。國(guó)盛證券稱，自6月4日起，對(duì)融資標(biāo)的券及可抵充保證金證券的折算率進(jìn)行集中調(diào)整，將創(chuàng)業(yè)板股票全部調(diào)出融資標(biāo)的券；而國(guó)泰君安6月8日宣布把東方財(cái)富、樂視網(wǎng)、金證股份、萬達(dá)信息、生意寶等多家“互聯(lián)網(wǎng)+”的公司調(diào)出可充抵保證金證券名單。

　　另外，A股被逐步納入國(guó)際投資者的標(biāo)的，也被視為是藍(lán)籌股成功“逆襲”的原因之一，不過對(duì)6月9日A股能否被納入MSCI，不少海外分析人士表達(dá)了相對(duì)悲觀的判斷，摩根士丹利、美銀美林、花旗銀行都不看好這次可以“成事”，但也期待更遠(yuǎn)的未來將會(huì)納入。投資人士溫天納向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者稱，A股未來的變數(shù)較多，這周初的高潮后，如果未被納入MSCI指數(shù)，可能會(huì)造成A股市場(chǎng)一定震蕩。

　　“牛氣”壓不?。?/strong>