原標題: 多路資金救市 A股望引水萬億元

　　降息降準利好不敵去杠桿憂慮 滬指10天跌21.55% 中國版401K計劃啟航 險資出手增持

　　說好的央行“雙降”利好咋就變成了“霜降”？上周六央行罕見地降息又降準，但受到去杠桿擔憂打壓，A股昨日高開低走，滬指盤中跌幅一度超過7.50%，收盤險些失守4000點。而在過去10個交易日里，滬指累計跌幅達到21.55%。

　　證監(jiān)會昨日盤中緊急安撫市場，稱兩融上升仍有空間，強制平倉規(guī)模很小。而昨日晚間，備受市場關(guān)注的養(yǎng)老金投資草案也公布，直接和間接進入A股的比例或達到30%。因此，有機構(gòu)分析稱，熬過這兩天，機會就來臨。

　　即使在降息降準的利好下，昨日滬指一度回撤至3875.05點，盤中跌幅超7.50%。創(chuàng)業(yè)板指更是暴跌8%，距離歷史高點4037.96點近乎腰斬。午后雖然跌勢有所收斂，但截至收盤，滬指報4053.03點，跌3.34%；創(chuàng)業(yè)板報2689.76點，下跌7.91%。兩市合計成交額15354.64億元，較前一交易日的13429.74億元有所放量。

　　從6月15日以來，A股10個交易日累計跌幅高達21.55%。

　　而昨日A股也受到來自外圍市場的拖累。希臘政府上周日宣布實施資本管制，引發(fā)亞太股市波動，其中，日經(jīng)225指數(shù)周一收盤下跌了2.90%，恒生指數(shù)下跌了近700點，韓國綜合指數(shù)也下跌了1.54%。歐洲三大股指開盤也紛紛下挫。

　　上月險資入市兩千億元

　　昨日有消息稱，“保險公司投資部均已收到監(jiān)管層通知，保證七成以上倉位?！彪S后，記者向多位保險資管人士求證，對方均表示并未收到監(jiān)管層這種明確指令，有資管人士表示，6月底大限來臨，是多家上市險企中報業(yè)績交成績單的時間，“肯定要在近期兌現(xiàn)部分上半年浮盈，以交出靚麗成績?！?/p>

　　保監(jiān)會昨日公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月險資在股市中的資金量增近2000億元，4月份險資增加的權(quán)益類投資額為1535.24億元。

　　實際上，除了險資大規(guī)模入市外，還有消息稱，全國社?；稹R金等國家隊都有可能近期進場。因此，部分券商認為，當前，上證指數(shù)已跌破牛熊分界線，可能有極強支撐，A股有望短期觸底。(專題文/表 記者張忠安、潘彧、周慧（除署名外） 資料圖/ CFP)

　　養(yǎng)老金投資草案公布

　　入市上限可達30%

　　據(jù)財政部網(wǎng)站29日消息，人力資源社會保障部和財政部會同有關(guān)部門起草《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》稿向社會公開征求意見（下稱：《意見稿》），其中，投資涉及股票類資產(chǎn)的比例將達基金凈資產(chǎn)的30%。分析認為，按此比例，未來有望為A股帶來過萬億的活水。

　　將為A股帶來更為持久

　　和穩(wěn)定的增量資金

　　根據(jù)統(tǒng)計公報，2014年末全國基本養(yǎng)老保險基金規(guī)模超過3.5萬億元。若3.5萬億元均可以進入資金盤子進行多元化投資，按照30%的比例，那么養(yǎng)老基金可以直接和間接進入股市的資金將達1.05萬億元。有分析人士表示，剛開始不會全部投入，但養(yǎng)老金入市將為A股帶來更為持久和穩(wěn)定的增量資金。

　　同時，有機構(gòu)指出，大規(guī)模的、長期穩(wěn)定的養(yǎng)老資金注入資本市場，填補了當前中國資本市場缺乏長期投資者的空白，將促進資本市場健康發(fā)展。

　　養(yǎng)老金入市往往能穩(wěn)定市場。上世紀80年代，美國401K資金入市，開啟了美股一輪長達十幾年的大牛市。

　　誰將成養(yǎng)老金“寵兒”？

　　由于目前A股價值投資的地位并不高，市場過于追逐概念炒作。有分析人士表示，養(yǎng)老金投資可能比社保更為看重保值。因此，預(yù)計投資對象主要集中在金融、地產(chǎn)等低估值的大盤藍籌股身上。

　　根據(jù)《意見稿》，對國有重點企業(yè)改制、上市，養(yǎng)老基金可以進行股權(quán)投資。但范圍限定為中央企業(yè)及其一級子公司，以及地方具有核心競爭力的行業(yè)龍頭企業(yè)，包括省級財政（國有資產(chǎn)管理）部門出資的國有或國有控股企業(yè)。因此，多數(shù)分析人士認為，未來養(yǎng)老金的投資方向應(yīng)該是大型國有企業(yè)以及低估值的藍籌股。

　　“我們覺得養(yǎng)老金未來操作思路可能會和社?；鹣嗨?，甚至更看重保值功能?！币晃蝗倘耸糠Q。資料顯示，目前，全國社?；鹨徊糠肿誀I，另一部分委托給投資管理人投資。而社保自營部分對板塊沒有非常明顯的偏好，主要投資于機械、金融保險、交通運輸及地產(chǎn)等藍籌品種。而據(jù)全國社?；鹄硎聲兜臄?shù)據(jù)，2010年-2013年，社?；饳?quán)益投資收益率分別為4.23%、0.84%、7.01%和6.2%，而2014年實現(xiàn)權(quán)益投資收益率為11.43%，為2010年以來最好的一次。

　　2015年一季報顯示，今年一季度末，共有703只股票前十大流通股東有全國社保基金的身影，其中，中國建筑以11.28億股的規(guī)模成為社?；鸬谝淮笾貍}股，其次是大秦鐵路、華僑城A、中國銀行、中國中鐵和中國石油等。其中，一季度增持最多的為TCL集團，期末持股1.26億股均為首季度凈增持。

　　休市安排

　　滬股通今起暫停服務(wù)兩天

　　根據(jù)港交所最新披露的消息，6月30日和7月1日滬股通關(guān)閉，而且7月1日上交所也不提供港股通服務(wù)。 （張忠安）

　　股指期貨

　　三機構(gòu)動用百億元持空單

　　本周一期指市場再迎慘烈走勢：三大期指無視降息降準利好消息，高開后直線跳水。滬深300IF最高行至4335.2點，最低3821.0點，價差逾500點，報收4014.2點，暴跌5.44%。與中等偏小規(guī)模企業(yè)掛鉤的股指期貨——中證500 IC的主力合約以跌停收尾，報7768.4點；上證50IH主力則收于2653.0點，微跌1.91%。

　　從技術(shù)指標來看，期指目前已經(jīng)轉(zhuǎn)為輕微的“熊市”特征。其中，期現(xiàn)價差方面，IF、IC依舊大幅“貼水”，IH升水轉(zhuǎn)小幅貼水。IF1507貼水177.35點，IH1507貼水23.57點，IC1507貼水716.24點。股指期貨“貼水”曾在上周四、五連續(xù)兩天刷新了歷史的新高。而從滬深300的主力合約歷史價格波動來看，出現(xiàn)大幅貼水變化，往往證明熊市已開啟，但也隨時面臨大幅的技術(shù)反彈走勢。

　　深圳兩家期貨經(jīng)紀公司的負責人透露：基金、金融企業(yè)為主的機構(gòu)投資者充當了本次股指期貨暴跌的“做空”主力。

　　據(jù)悉，海通期貨、國泰君安、中信期貨帶頭做空期指，單日共動用了100億元的資金持有股指期貨的空單。

　　融資融券：

　　強制平倉規(guī)模很小 風險不高

　　截至昨日收盤，滬深兩市融資余額為2.13萬億元，環(huán)比減少2.57%，這已是今年6月19日以來，連續(xù)第五個交易日下降，累計減少了1408.79億元。6月26日，滬深兩市融資盤被賣出2021.87億元，凈賣出560.86億元，為兩融業(yè)務(wù)開展以來凈賣出最大規(guī)模。

　　不過，證監(jiān)會昨日中午在其官方微博上發(fā)布消息稱，中國證券金融公司就“兩融”問題回答記者提問時表示，目前證券公司融資融券業(yè)務(wù)風險總體可控，強制平倉的規(guī)模很小。壓力測試表明，目前融資融券業(yè)務(wù)整體維持擔保比例仍遠遠高于警戒線，其中，滬深兩市6月25日至26日兩個交易日因維持擔保比例低于130%而強制平倉的金額不到600萬元，風險仍然可控。此外，經(jīng)過測算，目前滬深兩市融資業(yè)務(wù)規(guī)模仍有增長空間。

　　而記者對比發(fā)現(xiàn)，在近期跌幅較大的個股中，融資占比高的個股并非就跌得最多。因此，場內(nèi)融資盤的強制平倉風險并不高。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至目前，鴻博股份融資余額占流通市值比（下稱：融資比）最高，達到25.64%，而閏土股份、五礦稀土、博瑞傳播、北緯通信等19只個股的融資比在20%以上。15家公司同期跌幅在30%以上。而在6月15日以來跌幅較大的個股中，也有不少融資很低的公司，如金證股份融資比只有4.49%，但最近兩個多周的累計跌幅高達49.08%。而在同期跌幅超過40%的個股中，融資在15%以上的個股只有8只個股。

　　場外配資：

　　半天強平約22億元 占比小

　　“由于很多都是用傘形信托配資，杠桿比例較高，風險更大?！比A泰聯(lián)合證券市場分析人士對記者指出。證監(jiān)會則指出，滬深兩市近兩個交易日通過HOMS系統(tǒng)強制平倉不超過40億元，昨天上午強制平倉規(guī)模約22億元，合計占交易量的比例很小。

　　有配資公司指出，目前主要是提醒客戶減倉，而并非清倉。昨日午間，P2P配資平臺巧牛網(wǎng)宣布清盤，稱“請所有用戶于6月30日下午2點30分前清空持倉，屆時未主動清倉的用戶將被執(zhí)行清倉。”記者撥打相關(guān)電話獲得了確認。

　　但是下午，巧牛網(wǎng)再次發(fā)布公告稱，“早上因工作人員對工作的疏忽，關(guān)于今日公告是建議用戶減倉的風險提示通知，而不是清倉?！贝饲?，連續(xù)數(shù)日大跌，已經(jīng)造成場外配資資金被強平大半，部分配資公司強平賬戶比例超過八成。有市場猜測稱，巧牛網(wǎng)宣布清倉說明杠桿資金的踩踏連鎖效應(yīng)正愈演愈烈，并稱巧牛網(wǎng)是“業(yè)內(nèi)第一個因本輪市場風險而倒下的知名P2P配資公司?！?/p>

　　“事實上，并未聽說市場上出現(xiàn)配資公司大面積卷款跑路的趨勢，配資業(yè)務(wù)本身設(shè)置有嚴格的補倉線和止損線，對于平臺和投資人來說，風險并不大，除非配資公司本身風控極其不嚴格?！倍Y德財富執(zhí)行副總裁李淵對記者表示。而棕櫚樹CEO洪自華也表示，配資公司關(guān)門倒閉，和配資業(yè)務(wù)本身并無關(guān)系，“除非平臺非法挪用客戶保證金。”

　　信托公司：

　　傘形信托大規(guī)模爆倉

　　記者從多家信托公司了解到，昨日A股高開后盤中大幅震蕩，直接導致多個傘形信托大規(guī)模爆倉。其中，中融信托傘形信托今天破止損的有250個客戶單元，占比總數(shù)3300個的8%左右，而五礦信托傘形信托有150億資金規(guī)模破止損，占比總規(guī)模700億的20%左右。

　　目前傘形信托的杠桿一般在1:2至1:3之間，而光粵財一家就大約有40億資金被要求追加保證金。信托業(yè)內(nèi)人士對記者表示，面對大跌，傘形信托已經(jīng)進一步收縮杠桿。一家中小型信托剛剛成立的時候杠桿比例是1:3，一個月前就已經(jīng)降至1:2。另一家大型信托公司的杠桿比例則已降至1：1.5。(記者井楠)

　　權(quán)威動態(tài)：

　　抄底藍籌 險資昨主動

　　凈申購基金數(shù)十億元

　　證券時報記者從多家保險公司和基金公司獲悉，保險公司昨日凈申購公募基金數(shù)十億元，但并非得到監(jiān)管層通知要求，而是認定牛市尚未結(jié)束。

　　上海一家基金公司相關(guān)人士稱，昨日收到多個保險公司認購單，總規(guī)模約數(shù)億元。深圳一家基金公司負責人也向記者證實，的確存在保險公司凈申購的情況，規(guī)模也約數(shù)億元。

　　多位基金公司人士稱，預(yù)計同行業(yè)今日接到保險公司凈申購規(guī)模達到數(shù)十億元的規(guī)模，認購基金為偏價值型基金，意在抄底藍籌。 （證券時報）