隨著美國(guó)P2P網(wǎng)站Leding Club即將上市的消息傳來，投資中國(guó)P2P平臺(tái)的風(fēng)投看到了勝利的曙光，為了提高身價(jià)出海上市，中國(guó)的P2P行業(yè)勢(shì)必要掀起一輪新的擴(kuò)張競(jìng)爭(zhēng)，在此過程中，如何吸引資本將成為勝負(fù)的關(guān)鍵。

近期，被視為全球P2P行業(yè)標(biāo)桿的美國(guó)P2P網(wǎng)站Leding Club宣布，計(jì)劃于2014年下半年啟動(dòng)上市，計(jì)劃籌資5億美元，市值將超過40億美元。

這一消息引發(fā)中國(guó)P2P的無限遐想，在一場(chǎng)以擴(kuò)張速度為目的的競(jìng)爭(zhēng)中，上市獲取大量資本，無疑將會(huì)成為領(lǐng)跑行業(yè)的重要籌碼，同時(shí)上市便于股權(quán)激勵(lì)和股東獲取回報(bào)，這對(duì)所有P2P平臺(tái)都是一個(gè)不小的誘惑。

目前陸金所、拍拍貸已經(jīng)開始綢繆，在赴美上市的中國(guó)企業(yè)數(shù)量逐漸增多、模式逐漸穩(wěn)定的情況下，中國(guó)P2P行業(yè)更關(guān)心如何在納斯達(dá)克將自己賣個(gè)好價(jià)錢，擴(kuò)大用戶數(shù)是其中關(guān)鍵，用戶數(shù)的競(jìng)爭(zhēng)則意味著更多的前提投入，資本的多寡將決定，誰會(huì)從競(jìng)爭(zhēng)激烈的中國(guó)P2P行業(yè)中脫穎而出。

美國(guó)標(biāo)桿的經(jīng)營(yíng)模式

Lending Club成立于2007年，至今在該平臺(tái)發(fā)行的貸款總額已經(jīng)超過40億美元，投資者獲得的利息收入近3.8億美元。

Lending Club利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，成功地通過其平臺(tái)，將資金剩余者和資金短缺者更有效率地撮合在一起，令借款者以更低的利率、更快地獲得貸款。

Lending Club提供的貸款分別個(gè)人貸款和商業(yè)貸款，其中個(gè)人貸款上限為3.5萬美元，商業(yè)貸款上限為10萬美元，根據(jù)貸款者的不同信用等級(jí)，Lending Club將所有貸款分為A-G五檔，每檔又細(xì)分為1-5級(jí)，信用等級(jí)由A1至G5逐級(jí)遞減，利率水平也相應(yīng)逐級(jí)遞增。

貸款者申請(qǐng)貸款的主要用途中，截至2013年3月31日，83.7%是用于已有債務(wù)的再貸款以及償還信用卡。CNBC指出，通過Lending Club的貸款者，不是被銀行所拒絕的信用狀況低下的人群，而是一些聰明的人，他們知道如何以成本更低的債務(wù)來償還更高成本的債務(wù)。

據(jù)Lending Club統(tǒng)計(jì)，截至2014年3月31日，通過Lending Club平臺(tái)的借款者中，信用分?jǐn)?shù)平均在700分以上（美國(guó)信用分?jǐn)?shù)范圍為300-850，分?jǐn)?shù)越高，顯示信用狀況越好），平均負(fù)債占收入的比例為16.6%（不包含住房抵押貸款），平均擁有15.5年信用記錄，個(gè)人年收入平均為7.2萬美元（美國(guó)年收入前10%），平均貸款規(guī)模在1.4萬美元。

發(fā)行貸款規(guī)模逐年大幅增長(zhǎng)

風(fēng)投扎堆聚集

盡管還未上市，但是根據(jù)美國(guó)SEC規(guī)定，債券發(fā)行人必須提交相應(yīng)財(cái)報(bào)文件，Lending Club的財(cái)務(wù)信息在上市前已十分透明。

2013年財(cái)報(bào)顯示，Lending Club在當(dāng)年首次實(shí)現(xiàn)年度凈盈利，主要得益于營(yíng)業(yè)收入的大幅增長(zhǎng)，全年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)3倍至9800萬美元，其中貸款服務(wù)費(fèi)用由 2012年的345萬美元，大幅增長(zhǎng)250%至1212萬美元，同時(shí)初次申請(qǐng)費(fèi)也出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，由2012年的3059萬美元增長(zhǎng)180%至8585萬美元。

值得注意的是，SEC文件顯示，摩根士丹利前首席執(zhí)行官約翰馬克（John Mack）及美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)拉里 薩默斯（Larry Summers）均是Lending Club的董事會(huì)成員。

隨著Lending Club的業(yè)績(jī)連年大幅增長(zhǎng)，也吸引了眾多風(fēng)險(xiǎn)基金的目光。今年5月，專注于科技行業(yè)的風(fēng)投Francisco Partners向Lending Club 領(lǐng)投7000萬美元，7個(gè)月前，紅杉資本、黑石等投資者向其注資2500萬美元。Lending Club的估值也一路水漲船高，從去年11月的25億美元的市值，提高至目前的近40億美元。

中國(guó)將掀資本競(jìng)賽

Lending Club估值迅速增長(zhǎng)和市場(chǎng)對(duì)這一模式的認(rèn)可，讓中國(guó)P2P平臺(tái)看到了希望。

目前拍拍貸已經(jīng)公開宣布計(jì)劃用2-3年時(shí)間完成上市，同時(shí)平安集團(tuán)也有意將旗下的P2P平臺(tái)陸金所剝離出來單獨(dú)上市。

對(duì)于批P2P平臺(tái)的價(jià)值判斷尚沒有統(tǒng)一的說法，不過成交額、注冊(cè)用戶數(shù)是目前衡量一家P2P平臺(tái)行業(yè)地位最重要的指標(biāo)。

拍拍貸人士曾表示，市場(chǎng)會(huì)看重P2P平臺(tái)的注冊(cè)用戶數(shù)，這對(duì)提升平臺(tái)品牌知名度至關(guān)重要。

P2P平臺(tái)在中國(guó)尚處于萌芽期，在風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)普遍不足、經(jīng)營(yíng)模式基本類似的情況下，資本的多寡往往決定了一個(gè)平臺(tái)能走多遠(yuǎn)，并且越快速地跑馬圈地，越能迅速構(gòu)建自己的護(hù)城河。

如今，隨著P2P被銀監(jiān)會(huì)納入監(jiān)管，未來的監(jiān)管細(xì)則將決定P2P的行業(yè)格局。一位銀監(jiān)會(huì)官員和一位P2P行業(yè)從業(yè)者都曾對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，P2P未來的監(jiān)管很有可能引入牌照制，而獲得牌照的門檻，可能是與股東資質(zhì)、資本籌備有關(guān)，當(dāng)牌照與資本掛鉤時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)激烈程度已可想而知。

好消息是，中國(guó)的P2P不乏風(fēng)投資本的青睞。紅杉資本、光速安振、軟銀中國(guó)、北極光、摯信資本等中外大大小小的風(fēng)投公司都在中國(guó)P2P行業(yè)有所布局。

在上市的誘惑下，資本的競(jìng)爭(zhēng)將成為中國(guó)P2P行業(yè)下一階段的主旋律。