外媒稱，對投資者來說，8月是一個危險的月份。在這個月里金融市場的流動性較少，而今年的8月似乎尤其危險。

英國《金融時報》網(wǎng)站8月16日發(fā)表題為《留心亞洲企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險》的文章稱，這其中最脆弱的——可能讓人有些吃驚——是亞洲新興市場，它們的私營領(lǐng)域債務(wù)正在不斷堆積。這是因為在投資者感到緊張的時候，高杠桿率和缺少流動性的組合就不太妙了。

在7月份達(dá)到頂峰后，新興市場的債市和貨幣都出現(xiàn)了疲軟。

今天，當(dāng)投資者不再追求收益、美國垃圾債券基金的資金流出量在上周達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的114億美元的時候，似乎也該考慮一下亞洲新興市場會受到多么惡劣的影響以及它們應(yīng)該受到多大的影響。

雖然金融危機(jī)以來發(fā)達(dá)市場的杠桿率出現(xiàn)了下降，但在太平洋對岸卻正相反。摩根大通公司數(shù)據(jù)顯示，過去五年來，亞洲新興市場國家的債務(wù)已經(jīng)翻了一番以上，達(dá)到21萬億美元。根據(jù)龍洲經(jīng)訊的數(shù)據(jù)，亞洲上一次出現(xiàn)這樣的債務(wù)水平是在1997年的亞洲金融危機(jī)期間。

債務(wù)水平之所以重要是因為它會對未來的增長產(chǎn)生影響，而且債務(wù)越多，借貸者的負(fù)擔(dān)越重。

自2009年以來，該地區(qū)一直是全世界最幸運(yùn)的地區(qū)之一，因為其高增長率從外界吸引到了過高比例的資金流。不過，大部分的債務(wù)來自國內(nèi)借貸，只有2.5萬億美元的債務(wù)屬于國外債務(wù)。

此外，亞洲大部分地區(qū)目前仍保持國際收支經(jīng)常項目順差，這就帶來了大量的外匯儲備。出于這方面的考慮，許多分析師得出結(jié)論認(rèn)為，與17年前相比，亞洲目前的風(fēng)險要小得多。

但這種樂觀的分析關(guān)注的是主權(quán)債務(wù)。系統(tǒng)性危機(jī)的風(fēng)險當(dāng)然比1997年小得多，但這并不等于說亞洲的企業(yè)能完全免疫。許多亞洲公司都是美聯(lián)儲零利率政策引發(fā)的資金流入的巨大受益者。

而今，亞洲的好日子似乎到頭了。

該地區(qū)許多國家的出口增長都在減速。美國公司不僅減少了在工廠和設(shè)備方面的支出，也減少了技術(shù)方面的支出，這對亞洲造成了不小的影響。

駐華盛頓的摩根大通公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家賈漢吉爾·阿齊茲說：“目前亞洲新興國家的外債與出口的比例比過去十年中的任何時候都要高，因此私營領(lǐng)域貨幣錯配的可能性增高了。一些公司將會直接面臨外匯沖擊。”