我國已成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，第一大商品出口國和第二大商品進(jìn)口國。但人民幣作為國際計價、結(jié)算和儲備貨幣的比重卻微乎其微，誠所謂“經(jīng)濟(jì)大國，金融小國”。

　　推動人民幣國際化將倒逼國內(nèi)社會全面深化各項(xiàng)改革。實(shí)踐表明，要想使一國貨幣完成國際化，前提條件至少應(yīng)當(dāng)包括：透明穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、成熟發(fā)達(dá)的國內(nèi)金融市場、高度開放的資本賬戶。

　　如果人民幣能夠成為國際貨幣，我國就能以本幣持有外國資產(chǎn)。而且，因?yàn)榭梢允褂萌嗣駧胚M(jìn)行定價和結(jié)算，對外貿(mào)易中的匯率風(fēng)險就能顯著降低。

　　中國正在逐步走向國際舞臺的中央，這是有目共睹的事實(shí)。以夏季達(dá)沃斯論壇為例，由于與日俱增的國際影響力，我國至今已經(jīng)成功舉辦這一論壇達(dá)八次之多，對于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會全面協(xié)調(diào)發(fā)展可謂意義重大、影響深遠(yuǎn)。今年9月天津夏季達(dá)沃斯論壇結(jié)束以后，我們還將在11月第二次舉辦APEC領(lǐng)導(dǎo)人峰會，進(jìn)一步推動區(qū)域貿(mào)易自由化，加強(qiáng)成員間的經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作。

　　當(dāng)然，在看到中國發(fā)展取得的成就的同時，還必須百尺竿頭、更進(jìn)一步。擺在我們面前的一個重要課題是，如何加快實(shí)現(xiàn)人民幣國際化，以期通過其背后引致的各項(xiàng)改革助推國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。

　　推動人民幣國際化是必然選擇

　　美國前國務(wù)卿基辛格曾經(jīng)深刻指出，“誰控制了石油，誰就控制了所有國家；誰控制了糧食，誰就控制了所有的人；誰控制了貨幣，誰就控制了整個世界”。這充分表明，隨著經(jīng)濟(jì)全球化和一體化程度的不斷加深，一個國家貨幣的影響力正在成為影響該國國際經(jīng)濟(jì)地位的重要方面。對于那些已經(jīng)發(fā)揮國際貨幣職能的貨幣而言，它也會為使用該貨幣的國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造更為優(yōu)越的融資條件，從而促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展。

　　就我國而言，現(xiàn)在已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，世界第一大商品出口國和第二大商品進(jìn)口國，但人民幣作為國際計價、結(jié)算和儲備貨幣的比重卻微乎其微，所謂“經(jīng)濟(jì)大國，貨幣金融小國”。與此同時，正是由于美元在儲備貨幣體系當(dāng)中居于主導(dǎo)地位，使得中國被動積累龐大的外匯儲備，規(guī)模已近4萬億美元之巨，是當(dāng)之無愧的世界“老大”。這些外匯儲備反過來主要投資于美元資產(chǎn)（特別是美國國債），且由于后者價格波動不斷，從而增加了所持外匯儲備的風(fēng)險。如果人民幣能夠成為國際貨幣，我國就能以本幣持有外國資產(chǎn)；而且，因?yàn)榭梢允褂萌嗣駧胚M(jìn)行定價和結(jié)算，對外貿(mào)易中的匯率風(fēng)險就能顯著降低。

　　更為關(guān)鍵的是，推動人民幣國際化將倒逼國內(nèi)社會全面深化各項(xiàng)改革。實(shí)踐表明，要想使一國貨幣完成國際化，前提條件至少應(yīng)當(dāng)包括：透明穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、成熟發(fā)達(dá)的國內(nèi)金融市場、高度開放的資本賬戶，推動這些改革可能觸動的利益之多、阻力之大可想而知。但是，之前為了加入WTO，中國也曾被迫啟動包括商品市場改革等在內(nèi)的一系列變革，從而對當(dāng)時經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展形成巨大推力。那么，今天我們可以同樣推定，人民幣國際化也會成為國內(nèi)金融市場全面改革的“催化劑”，同時有效帶動國內(nèi)舉步維艱的各項(xiàng)改革，從而為“中國夢”的最終實(shí)現(xiàn)起好步、開好局。

　　人民幣國際化之路仍然荊棘密布

　　有人認(rèn)為，人民幣國際化只有利、沒有弊，而且在3-5年之內(nèi)就可完成。誠然，人民幣國際化的最終實(shí)現(xiàn)將顯著提升我國在國際事務(wù)中的話語權(quán)，但也需要我們對等承擔(dān)更多國際責(zé)任，要求我們以國際化視角審視各類問題和矛盾，從而牽扯、消耗更多的精力和財力進(jìn)行決策，甚至降低我們的國際競爭力。

　　也正是因?yàn)槿绱?，?dāng)上個世紀(jì)70年代德國馬克、瑞士法郎和日元為人們所普遍使用的時候，德國、瑞士和日本政府并不情愿讓其貨幣發(fā)揮太多的國際作用。究其原因，主要是國際貨幣獲得的鑄幣利潤并不豐厚，且國際貨幣需求變化也將不可避免對其國內(nèi)政策產(chǎn)生沖擊。顯而易見，要將貨幣國際化對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融產(chǎn)生的沖擊降到最低，除非一國經(jīng)濟(jì)實(shí)力與外部經(jīng)濟(jì)規(guī)模相比足夠強(qiáng)大。

　　以美國為例，其從1812－1815年第二次獨(dú)立戰(zhàn)爭之后即開始走上工業(yè)化道路，至1913年，美國的工業(yè)產(chǎn)量已經(jīng)占到世界工業(yè)產(chǎn)量的38%，這相當(dāng)于英、德、法、日四國工業(yè)產(chǎn)量的總和。與此同時，美國的煤炭、鋼、鐵產(chǎn)量分別接近英、德、法的產(chǎn)量總和，機(jī)器生產(chǎn)量占世界機(jī)器總產(chǎn)量的 51.8%，棉制品占世界的27.5%。這些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的客觀存在，使得美元無可爭議地居于國際貨幣的地位。

　　從我國現(xiàn)實(shí)情況來看，盡管已經(jīng)躍居世界第二大經(jīng)濟(jì)體，但人均國民收入仍然在世界100名左右徘徊，工業(yè)化進(jìn)程遠(yuǎn)未完成，城市化水平不但落后于發(fā)達(dá)國家，甚至低于世界平均水平；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)失衡問題依然嚴(yán)重，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失調(diào)，國內(nèi)服務(wù)業(yè)發(fā)展嚴(yán)重滯后，制造業(yè)處于國際分工體系的低端；收入分配很不均衡，就業(yè)壓力沉重，社會保障體系遠(yuǎn)未建立和完善。在這種條件下，不切實(shí)際追求貨幣國際化速度，不但難以使我們享受由此可能帶來的各種政策紅利，反而會給經(jīng)濟(jì)金融制造更多混亂。

　　以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為例，由于市場普遍預(yù)期人民幣國際化會導(dǎo)致匯率升值，雖然可以降低國內(nèi)制造業(yè)的進(jìn)口成本，但卻會使其國際競爭力受損、利潤率收窄。再以貨幣政策為例，當(dāng)前匯率和存款利率管制、數(shù)量型貨幣調(diào)控目標(biāo)以及信貸額度控制等都須立即作出改變，且貨幣需求難以預(yù)測、貨幣調(diào)控難度加大。基于上述認(rèn)識，人民幣國際化必須做到借鑒經(jīng)驗(yàn)、審時度勢、漸次推進(jìn)。

　　充分借鑒吸收貨幣國際化的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)

　　前車之鑒、后事之師。目前為止，人民幣國際化最值得學(xué)習(xí)和借鑒的就是美元、馬克、日元和歐元的國際化過程。

　　1944年，《布雷頓森林協(xié)議》規(guī)定美元與黃金掛鉤，國際貨幣基金會員國的貨幣與美元掛鉤。由此，美元的國際貨幣地位最終確立。布雷頓森林體系瓦解之后，雖然美元的國際地位有所下降，但美國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力依然是世界上最強(qiáng)的，所以美元時至今日仍是國際貿(mào)易和金融市場上最重要的國際貨幣。當(dāng)然，美元之所以能夠持續(xù)成為國際貨幣，很大程度上還與美國具有成熟的金融市場、完善的基礎(chǔ)設(shè)施、多樣化的金融產(chǎn)品、廣泛的投資渠道和全球性國際金融中心密不可分。

　　此后，隨著20世紀(jì)70年代布雷頓森林體系瓦解以后的美元信譽(yù)受損，德國馬克開始崛起，從而成為國際貨幣。這一過程之所以能夠最終實(shí)現(xiàn)，不僅歸功于德國經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易規(guī)模的不斷擴(kuò)大，而且歸功于德國能夠?qū)⒗适袌龌冉鹑诟母锓旁趦?yōu)先次序，以及其在治理通脹和幣值穩(wěn)定方面的良好表現(xiàn)。

　　進(jìn)入20世紀(jì)80年代以后，隨著日本經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的崛起以及日元升值的出現(xiàn)，日元的使用范圍逐步擴(kuò)大，為其貨幣國際化創(chuàng)造了條件。但是，當(dāng)時日本的金融體系并不完善，在允許一些金融工具的利率實(shí)現(xiàn)浮動的同時，原有的利率管制基本不變；在發(fā)展離岸日元市場的同時，卻保留了對國內(nèi)資本市場的管制；忽視與區(qū)域內(nèi)國家的經(jīng)濟(jì)貨幣合作，試圖走一條直接將貨幣國際化的道路。由于配套制度并不完備，加之不切實(shí)際追求國際化的一步實(shí)現(xiàn)，最終使得日元國際化的進(jìn)程陷入窘境。

　　1999年，歐元正式啟動，在取代德國馬克地位的同時，在世界外匯儲備中的占有率也達(dá)到30%。反觀歐元國際化的成功經(jīng)驗(yàn)，實(shí)質(zhì)是在區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的基礎(chǔ)上漸次完成的。早在1991年，歐共體即達(dá)成《馬斯特里赫特條約》，提出歐元的目標(biāo)是建立歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟和歐洲政治聯(lián)盟。1997年6月，隨著《穩(wěn)定和增長公約》、《歐元的法律地位》、《新的匯率機(jī)制》三個協(xié)定的簽署，由歐洲央行和各成員國央行組成的歐洲中央銀行體系開始建立。可以說，歐元的誕生是建立貨幣聯(lián)盟、采用趨同的財政政策、加強(qiáng)區(qū)域內(nèi)國家協(xié)調(diào)與合作的結(jié)果，十分值得我們在推動人民幣國際化進(jìn)程中加以借鑒。

　　循序漸進(jìn)推進(jìn)人民幣國際化

　　日前，中國外匯交易中心宣布在銀行間外匯市場開展人民幣對英鎊直接交易。至此，英鎊成為繼美元、日元、澳元與新西蘭元之后，又一與人民幣直接兌換的貨幣。與此同時，包括倫敦、法蘭克福、巴黎等在內(nèi)的幾大主要城市都在競相角逐人民幣離岸中心地位。加上金磚國家貨幣金融合作進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，可以說人民幣國際化已經(jīng)有“不小進(jìn)展”。但是，這一征程畢竟還很遙遠(yuǎn)，必須穩(wěn)扎穩(wěn)打、謹(jǐn)慎推進(jìn)。

　　一是應(yīng)以人民幣國際化為契機(jī)，苦練內(nèi)功，全面、系統(tǒng)深化國內(nèi)各項(xiàng)改革。一方面，應(yīng)加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，提高自主創(chuàng)新能力，促進(jìn)城鄉(xiāng)、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，為人民幣國際化打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。另一方面，應(yīng)加快利率市場化改革，完善人民幣匯率形成機(jī)制，建立以市場配置資金為主的金融體系；加快離岸金融市場建設(shè)，不斷擴(kuò)大境外投融資規(guī)模，逐步取消資本項(xiàng)目管制；加快推動民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域，完善金融機(jī)構(gòu)公司治理結(jié)構(gòu)，持續(xù)提升金融企業(yè)的盈利能力和服務(wù)水平；深化貨幣政策宏觀調(diào)控體系改革，發(fā)揮市場在經(jīng)濟(jì)金融資源配置中的決定性作用。

　　二是不宜過高估計自己實(shí)力，堅(jiān)持腳踏實(shí)地。雖然第二大經(jīng)濟(jì)體、第一貿(mào)易大國、第一外匯儲備大國、第二大債權(quán)國為人民幣國際化奠定了堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，但與眾多發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家相比，前述人均數(shù)量仍然少得可憐。從國際上看，貨幣國際化是一個漫長的過程。以美國為例，即使1914年第一次世界大戰(zhàn)之前經(jīng)濟(jì)總量就已超過英國，但美元真正取代英鎊而成為國際貨幣卻是30年以后的事情了。這充分說明，推動人民幣國際化必須作長遠(yuǎn)打算和系統(tǒng)規(guī)劃，首先從周邊國家使用做起，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣區(qū)域化，并最終實(shí)現(xiàn)國際化。

　　從地域選取看，可以充分發(fā)揮我國香港金融基礎(chǔ)設(shè)施先進(jìn)、資本自由流動歷史悠久的現(xiàn)實(shí)，將我國香港發(fā)展成為主要的離岸人民幣中心，推動人民幣國際化；同時，鑒于政府已經(jīng)在上海建立自貿(mào)區(qū)，可以充分發(fā)揮上海在引領(lǐng)金融市場改革、開放資本賬戶以及擴(kuò)大人民幣國際使用等方面的作用，加快人民幣國際化進(jìn)程。

　　三是應(yīng)當(dāng)承擔(dān)必要的國際責(zé)任。1999年歐元誕生以后，日本政府才開始深刻檢討日元國際化應(yīng)首先植根于亞洲地區(qū)。1997年亞洲金融危機(jī)發(fā)生以后，日元國際化迎來了前所未有的機(jī)遇，但其出發(fā)點(diǎn)卻是為國內(nèi)儲蓄和國際順差尋找出口，過于看重自身利益而忽略對方利益，對外國投資者設(shè)置了諸多限制，且不像中國一樣，在危機(jī)當(dāng)中扮演一個地區(qū)負(fù)責(zé)任的大國角色，聽任日元貶值，以致日元未能實(shí)現(xiàn)亞洲化。

　　這一事實(shí)警示我們，為了實(shí)現(xiàn)人民幣國際化，中國一定要同時兼顧本國利益和他國利益，采取互利共贏策略，使外國投資者獲得與使用其他國際貨幣不一樣的利益。也只有這樣，人民幣在國際上才能獲得更為普遍的接受和使用。（新平）