隨著8月份金融和宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布,外界對(duì)中國(guó)貨幣政策走向更加關(guān)注。

央行貨幣政策委員會(huì)委員、中國(guó)人民大學(xué)校長(zhǎng)、中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院院長(zhǎng)陳雨露認(rèn)為,當(dāng)前雖然經(jīng)濟(jì)下行壓力較大,但卻是調(diào)結(jié)構(gòu)最有希望的時(shí)刻。要堅(jiān)守穩(wěn)健的貨幣政策,同時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)、定向發(fā)力,支持經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)和結(jié)構(gòu)調(diào)整重點(diǎn)領(lǐng)域。

貨幣政策要咬牙堅(jiān)守住

8月份中國(guó)工業(yè)和投資增速都出現(xiàn)了較為明顯的回落。在這樣的背景下,是否還要繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策?

“現(xiàn)在是中國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)最有希望的時(shí)候,也是最后的機(jī)會(huì)。作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心,貨幣政策一定要配合好,咬牙堅(jiān)守住,保持總體穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境,不搞強(qiáng)刺激?！标愑曷吨毖?一旦定力不夠,強(qiáng)刺激只能解決暫時(shí)的問(wèn)題,無(wú)異于飲鴆止渴。

經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下貨幣政策何去何從?首先取決于對(duì)新常態(tài)的準(zhǔn)確把握。陳雨露認(rèn)為,新常態(tài)核心就是“三期疊加”,會(huì)遇到四大挑戰(zhàn):一是經(jīng)濟(jì)下行壓力大,二是經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)的新動(dòng)力尚未顯現(xiàn),三是部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題嚴(yán)重,四是要考慮轉(zhuǎn)型期社會(huì)、資源環(huán)境的整體約束。

“貨幣政策適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)是個(gè)大課題,還在探索中,但目前整體把握還是比較好的?！标愑曷墩f(shuō)。

對(duì)于外界關(guān)心的會(huì)不會(huì)降息的問(wèn)題,陳雨露回應(yīng)說(shuō),還沒(méi)有到下這個(gè)決心的時(shí)候。如果降息就是個(gè)強(qiáng)信號(hào),對(duì)堅(jiān)持新常態(tài)下貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)大家會(huì)疑慮、混亂。“能不這樣做就不這樣做,想點(diǎn)其他辦法,定向降準(zhǔn)、公開(kāi)市場(chǎng)操作等。讓廣義貨幣供應(yīng)量M2保持在13%左右,預(yù)調(diào)微調(diào)的手段有的是?！?

定向發(fā)力推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整

新常態(tài)下貨幣政策不搞強(qiáng)刺激,但也要主動(dòng)作為。

“貨幣政策要和實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性互動(dòng)。在保持總量穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí),注重兩個(gè)方面:一方面推動(dòng)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)調(diào)整,另一方面定向支持薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)領(lǐng)域?！标愑曷吨赋?。

在陳雨露看來(lái),產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)分三類情況:一是市場(chǎng)還在但過(guò)于分散,可以通過(guò)并購(gòu)做行業(yè)整合,要給這些并購(gòu)金融支持;二是市場(chǎng)確實(shí)供給嚴(yán)重過(guò)度同時(shí)環(huán)境污染嚴(yán)重,要倒閉、退市,對(duì)形成的不良貸款要允許核銷;三是國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩但其他國(guó)家需要的,鼓勵(lì)走出去,外匯貸款、債券融資等要加大支持力度。

結(jié)構(gòu)調(diào)整有退也要有進(jìn)。陳雨露認(rèn)為,對(duì)需要定點(diǎn)支持的領(lǐng)域,要通過(guò)定向降準(zhǔn)和債券融資等方式,扶持其發(fā)展,比如“三農(nóng)”領(lǐng)域、小微企業(yè)、棚戶區(qū)改造和企業(yè)技術(shù)改造等,下一步要繼續(xù)定向發(fā)力、定點(diǎn)支持。

“貨幣政策還是以調(diào)控總量為主,但在結(jié)構(gòu)調(diào)整上也要探索創(chuàng)新?！标愑曷吨毖?。

金融改革明年力度將會(huì)較大

當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的困難,有些是宏觀調(diào)控政策能解決的,有些則要通過(guò)改革才能解決。

“金融改革有特殊要求。我們講防風(fēng)險(xiǎn),主要還是考慮金融領(lǐng)域潛在的風(fēng)險(xiǎn)要得到及時(shí)消化或抑制?？梢韵胍?jiàn),2015年開(kāi)始,金融改革推進(jìn)的力度會(huì)比較大。”陳雨露說(shuō)。

要讓市場(chǎng)發(fā)揮資源配置的決定性作用,金融領(lǐng)域就必須實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。陳雨露認(rèn)為,國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)確實(shí)到了建立統(tǒng)一大市場(chǎng)的時(shí)候,核心是價(jià)格由市場(chǎng)決定。

不少人擔(dān)心利率市場(chǎng)化會(huì)推高實(shí)際利率。陳雨露指出,雖然利率市場(chǎng)化可能短期內(nèi)利率有上升過(guò)程,但只要經(jīng)濟(jì)肌體基本健康,都會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)、回歸。利率市場(chǎng)化,也是讓老百姓分享改革發(fā)展成果的需要,是改革的必然取向。

陳雨露認(rèn)為,現(xiàn)在利率市場(chǎng)化改革穩(wěn)健推進(jìn),實(shí)際上就剩下存款利率還有上限。放開(kāi)存款利率還要等存款保險(xiǎn)制度出臺(tái),希望今年底前能推出存款保險(xiǎn)制度?！叭绻婵畋ｋU(xiǎn)制度能在今年底前推出,利率市場(chǎng)化改革很可能在2015年有實(shí)質(zhì)性推進(jìn)?！?/p>