2014年下半年，中國股市以爆發(fā)性行情揭開了新一輪牛市的序幕；而伴隨行情上漲的，則是反腐斗爭毫不遲疑、深化各項改革蹄疾步穩(wěn)推進的精彩畫卷。

2015年的經(jīng)濟增長和體制改革既有繞不開的困難，也有不可多得的機遇；實現(xiàn)提質(zhì)升級，積累新的勢能，“既不能因循守舊、墨守成規(guī)，也不能罔顧國情、東施效顰”。我國股市既不能當“瘋?！保膊荒墚敗安∨！?，更不能當“笨熊”、“熊霸”；而是要擔當起“改革?！?、“改革晴雨表”的重大責任。

證券日報十大預言研究組認真組織社內(nèi)外資源，對影響2015年中國股市運行的因素進行梳理、比對，并經(jīng)過精心研究，提出如下預測：

一、2015年中國GDP預計增長7.4%，CPI預計上漲3%左右。

多個國際機構(gòu)預計，2015年世界經(jīng)濟將持續(xù)復蘇但難以有大的改善。中國經(jīng)濟將在這一基本背景下演繹。鑒于中國的調(diào)結(jié)構(gòu)取得積極進展，服務(wù)業(yè)特別是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的獨立增長能力增強，消費對經(jīng)濟貢獻率提升，并且，2015年還將推出一系列大力度的改革舉措，我們對2015年中國經(jīng)濟增長持相對樂觀態(tài)度。

預計2015年GDP增長可望達到7.4%，這與一些機構(gòu)預計的2015年GDP僅增長7%有顯著差別。目前，國內(nèi)消費增長呈現(xiàn)與經(jīng)濟減速相逆的特征，資源類價格改革還將為物價上漲有所貢獻。預計2015年CPI漲幅在2.5%至3%之間。

二、上證指數(shù)震蕩上行。

2015年A股行情的主導者仍然是藍籌股軍團。藍籌股升水、概念股分化，將是新常態(tài)下我國股市升級和走向成熟的重要表現(xiàn)形式。預計上證指數(shù)震蕩上行，不排除向4500點一線沖擊。

三、證券法修改獲初步進展，注冊制抓緊籌備。

新股發(fā)行注冊制改革將抓緊推進。遵循依法推進改革的要求，證券法修改將進入人大審議程序。我們預計，證券法修改最快在2015年10月份才能有眉目。修改后的《證券法》將在制度安排上確立信息披露的中心地位。

盡管證券法修改是注冊制改革的前提，但這不妨礙在一定范圍內(nèi)先行試點?？梢韵瘸雠_“改革方案”，動員證券公司等中介機構(gòu)調(diào)整相關(guān)機制；并可以先在創(chuàng)業(yè)板試點，讓不盈利但有競爭力的互聯(lián)網(wǎng)和科技企業(yè)上市。

四、2015年將至少兩次全面降息，貨幣投放保持平穩(wěn)。

盡管有美聯(lián)儲將于2015年6月份起加息的預期，但這不能阻礙國內(nèi)貨幣政策的務(wù)實選擇。

鑒于人民幣名義存貸款利率仍偏高，為降低融資成本，穩(wěn)定經(jīng)濟增長，今年全面降息的可能性大增。這也是中央經(jīng)濟工作會議“積極的財政政策要有力度，貨幣政策要更加注重松緊適度”的具體落實。我們預計，2015年內(nèi)至少將降息兩次，總的降息幅度可能為50個基點；同時，將相應下調(diào)存款準備金率。

預計2015年M2增長率仍為13%左右，新增貸款規(guī)模為10萬億元左右。

五、創(chuàng)業(yè)板指將顯著回落，“內(nèi)涵式創(chuàng)新”企業(yè)受追捧。

2015年，創(chuàng)業(yè)板指將大幅回落，有可能以1250點一線為軸形成估值中樞。創(chuàng)業(yè)板指在2014年12月16日創(chuàng)出新高后，有所回落，但其平均市盈率達64倍。

鑒于國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板市場規(guī)則的缺憾，不斷有優(yōu)秀的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)遠赴美國上市。為此，管理層已在修改相關(guān)規(guī)則。就創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部來說，真正有“內(nèi)涵式創(chuàng)新能力”的企業(yè)將受到投資者熱捧。所謂內(nèi)涵式創(chuàng)新能力，就是構(gòu)成自己優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈的能力。

六、退市將成常態(tài)，2015年退市公司將不少于5家。

2014年11月16日，《關(guān)于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》正式生效。按照新規(guī)，交易類、財務(wù)類不達標的上市公司，有欺詐發(fā)行、重大信息披露違法等行為的上市公司，將依法退市。

在深化改革、強力反腐的大背景下，對觸及退市標準的上市公司也要“老虎蒼蠅一起打”，給注冊制改革鼓鼓氣。雖然提示退市風險的上市公司未必都要退市，但如果執(zhí)法硬起來，2015年將有不少于5家公司直接退市。

七、T+0交易制度有限度實施，活躍市場與管控投機并重。

回轉(zhuǎn)交易（T+0）機制有望有限度實施。作為與個股期權(quán)交易相配套的舉措，T+0將限定在藍籌股范圍內(nèi)實施。這樣的制度安排，既可以活躍市場交易，又可以管控投機，是一種平衡措施。

八、人民幣國際化繼續(xù)推進，深港通將開閘。

實現(xiàn)人民幣國際化并非易事，2015年，這一進程繼續(xù)“在路上”。目前階段主要是擴大資本輸出，提高人民幣在國際市場的使用范圍；在此基礎(chǔ)上提高資本和金融賬戶的開放程度。為此，2015年應加快匯改推進速度。

深港通有望開閘。

九、房地產(chǎn)限購政策全面退出，房地產(chǎn)投資增長適度回暖。

“房地產(chǎn)市場調(diào)控”已連續(xù)兩年“缺席”中央經(jīng)濟工作會議的新聞稿，在其他重要會議上也不見此類提法；事實上，2013年11月中共十八屆三中全會早就為樓市調(diào)控涂上了“去行政化”的基色。目前，限購幾乎在全國范圍內(nèi)退出，只剩下北京、上海、廣州、深圳四個城市。我們預計，2015年限購政策將全面退出。

2014年1至10月，房地產(chǎn)開發(fā)投資增長12.4%,比上年末回落了7.6個百分點；這直接拉動投資回落了1個多百分點。預計這一情況在2015年將有改觀，房地產(chǎn)投資將適度回暖。

中央政府將在“進一步加大廉租住房、公共租賃住房等保障性住房建設(shè)和供給”上著力。

十、混合所有制改革進一步深入，金融板塊將明顯受益。

混合所有制改革已在中國石化、中國石油等產(chǎn)業(yè)板塊的大型央企展開試點。2015年將在銀行、保險等國有大型金融機構(gòu)進行試點，拓寬民間資本進入銀行、保險等行業(yè)的渠道。

（●董少鵬主持 ●證券日報十大預言研究組撰寫）