1月19日，滬指大跌7.7% 創(chuàng)近6年半最大跌幅。圖為?？谀匙C券交易大廳的股民關(guān)注大盤走勢。中新社發(fā) 駱云飛 攝

中新網(wǎng)1月20日電《香港商報》20日文章稱，目前滬深兩市日均成交量平均在幾千億元水平，如果新規(guī)只是在增量部分影響幾百億的規(guī)模的話，實質(zhì)性的沖擊并沒有那么大，因此未來走勢可能由之前瘋狂的“快?！鞭D(zhuǎn)為穩(wěn)健的“慢牛”，熱點更為多元化。

文章摘編如下：

內(nèi)地三大龍頭券商因融資融券業(yè)務(wù)違規(guī)遭處罰的同時，中國證監(jiān)會明確兩融“門檻”重新抬回至50萬元(人民幣，下同)?！昂谔禊Z”驟至令A(yù)股遭遇重創(chuàng)。昨日滬深股指分別暴跌逾7%和6%，其中前者創(chuàng)下近7年最大單日跌幅，市場幾有崩盤有理性聲音認為，在本輪行情主要依賴資金推動，且杠桿資金比例較高的背景下，管理層出手規(guī)范兩融業(yè)務(wù)雖然短期利淡市場，但對A股的長期健康發(fā)展有好處，或加速A股資產(chǎn)價格泡沫破裂。

黑天鵝驟至 滬指跌幅7年最高

當(dāng)日上證綜指開盤就直接擊穿了3200點整數(shù)位，報3189.73點，跌幅高達5%以上。全天滬指跌開低走，盤中一度跌破3100點整數(shù)位，下探3095.07點。此后滬指緩慢回升，尾盤收報3116.35點，跌260.14點，跌幅高達7.70%，創(chuàng)下2008年6月以來的最大單日跌幅。深證成指跌幅也達到了6.61%，收盤報10770.93點，跌761.87點。

滬深兩市個股普跌，上漲品種總數(shù)不足400只。不計算ST個股和未股改股，兩市23只個股漲停，跌停個股則高達近160只。伴隨恐慌性拋盤出現(xiàn)，滬深兩市成交有所放大，分別為4099億元和2914億元，總量突破7000億元。

當(dāng)日所有行業(yè)板塊均告下跌，其中銀行、石油兩大權(quán)重板塊跌幅雙雙高達9%以上。煤炭、建筑工程、運輸物流，以及與利空消息直接相關(guān)的券商保險板塊跌幅也超過了7%。

“去杠桿率”心理沖擊大于實質(zhì)

證監(jiān)會16日宣布對在兩融業(yè)務(wù)中存在違規(guī)行為的中信證券等三大龍頭券商進行處罰，并將融資融券“門檻”重新抬回至50萬元。市場普遍認為，當(dāng)天A股的大跌主要是監(jiān)管層對券商融資融券業(yè)務(wù)的檢查和處罰力度超出預(yù)期。有聲音認為，在本輪行情主要依賴資金推動，且“杠桿”資金比例較高的背景下，管理層出手規(guī)范兩融業(yè)務(wù)，或加速A股資產(chǎn)價格泡沫破裂，其對市場情緒的沖擊明顯大于實質(zhì)影響。

方正證券分析師陳敏直言，證監(jiān)會暫停新開兩融帳戶會導(dǎo)致融資資金規(guī)模上行速率的減緩，但對增量部分的影響較為有限，預(yù)計也就在幾百億元的規(guī)模。目前滬深兩市日均成交量平均在幾千億元水平，如果新規(guī)只是在增量部分影響幾百億的規(guī)模的話，實質(zhì)性的沖擊并沒有那么大，對心理層面的沖擊要大于實質(zhì)性的沖擊。

分析人士指出，2014年，A股不僅擺脫了常年“全球墊底”的尷尬位置，更一舉登頂，具有代表性的上證綜指年漲幅高達52.87%，為近5年來最大年漲幅；但必須看到，此輪牛市很大程度上是資金驅(qū)動、杠桿作用的結(jié)果，甚至有部分資金是通過違規(guī)操作融資融券業(yè)務(wù)進入市場的；此次監(jiān)管層的檢查雖然短期利空市場，但對A股的長期健康發(fā)展無疑有好處。

A股或由“快?！鞭D(zhuǎn)為“慢?！?/strong>