國企保險公司混合所有制改革拉開序幕。新華保險大股東中央?yún)R金有望將讓渡所持的部分新華保險股權(quán)給阿里巴巴，同時，中國太保擬發(fā)行可交換公司債，變相減持股份邁出混合制改革第一步。分析認(rèn)為，國企保險公司混改拉開序幕，其他國資險企也將有所動作，全面提升活力。

　　馬云有望入股新華保險

　　新華保險停牌引發(fā)各路猜想。據(jù)媒體報道，新華保險大股東中央?yún)R金，將讓渡所持的部分新華保險股權(quán)給阿里巴巴，國企保險公司混改拉開序幕。

　　新華保險1月20日公告稱，有涉及公司股份的重大事項正在討論過程中。該公司股票自1月19日起停牌。據(jù)一位正參與并購案件的有關(guān)人士透露，新華保險的大股東中央?yún)R金有望出售部分股權(quán)，將所持股權(quán)讓渡給阿里巴巴。據(jù)了解，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，匯金公司只是兌現(xiàn)部分收益，不會完全撤離新華保險。同時，也將為新華保險引入新銳實力股東，為公司增加發(fā)展新動力。目前，中央?yún)R金持股新華保險31.34%，為第一大股東。

　　對于該消息，新華保險的相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，新華保險確實在討論公司股份問題。但針對“中央?yún)R金將讓渡所持的部分股權(quán)給阿里巴巴”的消息，無任何可透露信息，并且不做任何評價。

　　阿里巴巴的馬云，無疑是當(dāng)前資本市場上最受關(guān)注的風(fēng)向標(biāo)。在并購市場上，馬云的身影不時出現(xiàn)在電影娛樂、足球、物流、農(nóng)業(yè)、醫(yī)療服務(wù)業(yè)、基金、金融等領(lǐng)域，但唯缺保險業(yè)。如果引入阿里，華泰證券判斷對新華保險有以下幾點利好：一是純民營股東入駐，將提升公司整體運作效率；二是加快布局互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)，現(xiàn)成經(jīng)驗和渠道可以借鑒和利用，將成為國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)保險的推動者；三是阿里互聯(lián)網(wǎng)金融布局完善，新華有望與之合作，開發(fā)出全新的保險、理財產(chǎn)品。

　　中國太保將邁出混改第一步

　　中國太保1月20日發(fā)布公告，其股東上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司擬以所持中國太保部分A股股票為標(biāo)的發(fā)行可交換公司債券。投行人士指出，這是變相減持其股份，透露出國內(nèi)保險業(yè)或?qū)㈤_始邁出混合制改革重要一步。

　　中國太保在公告透露，近日收到其股東上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司書面通知，擬以所持中國太保部分A股股票為標(biāo)的發(fā)行可交換公司債券，擬發(fā)行期限不超過5年，擬募集資金規(guī)模不超過35億元。

　　上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司及其全資子公司上海國鑫投資發(fā)展有限公司共持有中國太保45712.34萬股A股，約占中國太保已發(fā)行股本總數(shù)的5.0444%。

　　此次上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司擬減持中國太保A股的股本比例不足2%，雖然金額不大，但意義深遠(yuǎn)。分析人士表示，社會資本接盤的意愿比較強烈，這意味著中國太保有望成為國內(nèi)保險業(yè)國企改革的先行者。

　　與此同時，中國太保還是去年公布的上海支持資本市場發(fā)展33條意見的受益者之一。有消息稱，在旗下已囊括保險全牌照之后，中國太保還在醞釀收購一家總部設(shè)于上海的基金公司，最終將成為上海一張拿得出手的“金融名片”。而一旦收購基金公司成行，中國太保也有望從一家保險集團升級為金融集團。

　　混改成為保險股催化劑

　　其實，早在新華保險、中國太保開啟混合所有制改革前，中國人壽已經(jīng)試水混改。去年10月30日，中國人壽公布最新的混合所有制改革舉動，澳大利亞安保人壽被中國人壽養(yǎng)老險公司引入為戰(zhàn)略投資者，成為持股19.99%的第二大股東，養(yǎng)老險公司實現(xiàn)國有、外資多種所有制資本共同持股。中國人壽表示，此次探索推進混合所有制改革，是要進一步優(yōu)化養(yǎng)老險公司治理結(jié)構(gòu)，促進經(jīng)營管理和業(yè)務(wù)發(fā)展再上臺階。

　　可以看出，混合所有制改革成為保險板塊新的催化劑。昨日，保險板塊強勢上漲，中國人壽(601628)、中國太保(601601)漲停，中國平安(行情，問診)大漲上漲3.87%。華泰證券發(fā)表快評稱，國企保險公司混改拉開序幕，其他國資險企也將有所動作，全面提升活力。維持保險行業(yè)全面推薦，前期保險個股被錯殺，投資者可積極配置。

　　對于2015年保險股的走勢，多家機構(gòu)表示，受益于2014年良好的市場表現(xiàn)，2015年保費有望高速增長；個稅遞延政策將落實，保費長期增長空間打開；受益于保費規(guī)模持續(xù)增長、非標(biāo)固收類投資比重增加、投資收益率水平回升與市場的良好表現(xiàn)，保險公司凈利潤將穩(wěn)定提高。在資金成本下降的大背景下，基本面向好的保險股有望出現(xiàn)趨勢性機會。南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為，保險股較其他金融股而言，估值并不高，后期還有較大上漲空間，值得持有，尤其是中國人壽和中國平安。

　　掘金點

　　中國人壽(601628)

　　中國人壽日前發(fā)布公告，公司于2014年1月1日至2014年12月31日期間累計原保險保費收入約為人民幣3312億元，同比增1.38%，較去年增長率提升了0.14個百分點。公司資料顯示，中國人壽2013年全年保費收入為3267億元，同比增長1.24%。

　　對于今年的保費目標(biāo)，按中國人壽的計劃，總保費增速將控制在10%以內(nèi)，續(xù)期保費爭取正增長，新單保費的增長則需保持在兩位數(shù)以上。相比保費增速，中國人壽更強調(diào)對業(yè)務(wù)價值的考核，要求明年10年期以上期交的增速要高于期交總保費的增速，期交業(yè)務(wù)增速要高于新單業(yè)務(wù)的增速，新單增速要高于總保費增速。

　　為了提升續(xù)保率，中國人壽采訪了很多措施。以續(xù)保率較高的江蘇分公司為例，其推行了“顆粒歸倉”行動，通過免息等活動激活失效保單，赤字縮小近50%。中金公司報告稱，中國人壽未來三年的新業(yè)務(wù)價值有望實現(xiàn)高位數(shù)增長。

　　分析人士向《投資快報》記者表示，中國人壽現(xiàn)在最大的優(yōu)勢就在于網(wǎng)點。而所謂的網(wǎng)點優(yōu)勢實際上很重要的方面就是在縣域，這也是為什么大病保險國壽覆蓋3億人，185個縣開展經(jīng)辦業(yè)務(wù)的原因。

　　中國平安(601318)

　　中國平安掌門人馬明哲正在為互聯(lián)網(wǎng)金融備上最為關(guān)鍵的彈藥。中國平安H股擬籌集約368億港元，創(chuàng)下港股史上最大規(guī)模的再融資，中國平安方面稱此次再融資的目的之一便是布局互聯(lián)網(wǎng)金融，結(jié)合中國平安此前在眾安財險、陸金所和平安好房上的布局，可以看出馬明哲在互聯(lián)網(wǎng)金融方面可能有更大的野心。

　　馬明哲的醉翁之意似乎不在和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)分一杯小微市場的羹，利用“衣、食、住、行、玩”獲取海量優(yōu)質(zhì)客戶資源來支撐主業(yè)業(yè)務(wù)。據(jù)他介紹，“1333”戰(zhàn)略，即依托1個錢包—壹錢包；實現(xiàn)3大功能：管理財富、管理健康、管理生活；覆蓋3層用戶—平安員工、平安客戶、社會大眾；歷經(jīng)3個階段：基礎(chǔ)整合、金融整合、服務(wù)整合。

　　海通證券表示，保險是唯一能加杠桿投資股票的標(biāo)的，牛市中后期權(quán)益?zhèn)}位提升后業(yè)績彈性巨大，資產(chǎn)端負(fù)債端雙雙受益。在過去的牛市中保險明顯呈現(xiàn)出牛市中后期品種的特點。中國平安2007年最高估值6.8倍PEV(股價對內(nèi)含價值比率)，而公司目前股價僅對應(yīng)1.2倍15PEV，估值向上空間較大。預(yù)計2015年估值將逐漸恢復(fù)到2倍內(nèi)含價值倍數(shù)，對應(yīng)合理價值約118元。

　　新華保險(601336)

　　保險業(yè)“新國十條”明確鼓勵保險產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新，切實增強保險業(yè)自主創(chuàng)新能力，積極培育新的業(yè)務(wù)增長點。支持保險公司積極運用網(wǎng)絡(luò)、云計算、大數(shù)據(jù)、移動互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)促進保險業(yè)銷售渠道和服務(wù)模式創(chuàng)新。新“國十條”的出臺為深入推進新華保險戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型帶來了新的思路與契機。

　　新華保險董事長康典提出：“新國十條”為我們未來發(fā)展的方向做了指引，就是要抓住“客戶體驗”、“移動互聯(lián)”、“大數(shù)據(jù)”這三個關(guān)鍵詞。在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，我們必須注重客戶體驗，必須注重移動互聯(lián)網(wǎng)工具的使用，必須注重借助大數(shù)據(jù)的支持，最終贏得客戶。據(jù)悉，在大數(shù)據(jù)的移動互聯(lián)網(wǎng)時代，一個PAD、六大平臺、兩大后援中心建設(shè)是新華保險數(shù)字化戰(zhàn)略布局的重要戰(zhàn)略舉措，以應(yīng)對大數(shù)據(jù)和移動互聯(lián)網(wǎng)時代帶來的沖擊與挑戰(zhàn)。

　　此外，新華保險保費收入全面飄紅，新華保險在去年1月至12月期間之累計原保險保費收入約1098.68億元，較2013年同期約1036.4億元，按年增加約62.28億元或6.01%。

　　中國太保(601601)

　　在騰訊、阿里對金融業(yè)的公開攪局下，全面擁抱互聯(lián)網(wǎng)已成為金融機構(gòu)的必然選擇。而隨著首份針對互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的監(jiān)管文件--《互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)監(jiān)管暫行辦法》的即將落地，保險公司2015年的互聯(lián)網(wǎng)金融大戲值得期待。

　　與一些同業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)金融上的玩法有所不同，中國太保通過"資源+資本"的模式去運作。隨著第三方支付牌照等具體事項的推進，中國太保在互聯(lián)網(wǎng)金融上的新玩法也隨之浮出水面。

　　據(jù)了解，中國太保已確立將打造以“汽車、健康、金融服務(wù)”三大領(lǐng)域為核心的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺，通過選擇市場上較成熟、與公司業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)緊密的生活類應(yīng)用接入保險服務(wù)。據(jù)悉，中國太保正在與一些國內(nèi)創(chuàng)新型公司洽談合作，模式包括銷售合作，也不排除資本合作。

　　此外，在保費收入方面，中國太保近日公告稱，2014年1月至12月，公司兩家子公司中國太平洋人壽保險股份有限公司、中國太平洋財產(chǎn)保險股份有限公司分別實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入986.92億元、928.37億元，合計1915.29億元，同比增長8.38%。