近期人民幣匯率動(dòng)作有點(diǎn)大。上周五，人民幣對(duì)美元中間價(jià)貶值95個(gè)點(diǎn)，從6.1247調(diào)至6.1342。本周一，人民幣中間價(jià)再貶42個(gè)點(diǎn)至6.1384，同時(shí)盤(pán)中交易價(jià)一度升至6.25上方，相對(duì)于中間價(jià)出現(xiàn)較大幅度的貶值，最多時(shí)貶值接近1.9%。這引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值的擔(dān)憂，甚至出現(xiàn)一些恐慌情緒。

　　人民幣對(duì)美元走弱，原因不是人民幣弱，而是美元過(guò)強(qiáng)。隨著市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將結(jié)束量化寬松并可能加息，美元從去年7月以來(lái)出現(xiàn)強(qiáng)勁升值勢(shì)頭，美元指數(shù)從不到80升至年底90左右的水平，升值幅度超過(guò)12%。進(jìn)入2015年，美元繼續(xù)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，不到1個(gè)月的時(shí)間又再升5%。尤其是1月22日歐洲央行決定量化寬松，引發(fā)歐元對(duì)美元大貶，美元升勢(shì)更為強(qiáng)勁，美元指數(shù)突破95這一關(guān)鍵價(jià)位。人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)較大的調(diào)整，是對(duì)國(guó)際外匯市場(chǎng)上美元走強(qiáng)的正常反應(yīng)，是將外部沖擊的壓力釋放出來(lái)的過(guò)程。

　　對(duì)人民幣匯率正常市場(chǎng)波動(dòng)的恐慌是不必要的?？只徘榫w主要是因?yàn)椴涣私庵虚g價(jià)和交易價(jià)的差異，過(guò)度解讀甚至誤讀盤(pán)中交易價(jià)對(duì)中間價(jià)貶值。中間價(jià)不是市場(chǎng)匯率，是央行委托外匯交易中心對(duì)外公布的用于管理匯率的手段，而交易價(jià)是銀行間外匯市場(chǎng)上金融機(jī)構(gòu)買(mǎi)賣(mài)外匯形成的匯率。兩者的偏離反映央行指導(dǎo)價(jià)和市場(chǎng)價(jià)的差異，只有交易價(jià)在一段時(shí)間里持續(xù)高于或低于中間價(jià)，才顯示人民幣匯率有貶值或升值壓力。自去年以來(lái)，央行逐步退出對(duì)人民幣匯率的常態(tài)化干預(yù)，主要運(yùn)用中間價(jià)對(duì)匯率進(jìn)行管理，向市場(chǎng)傳遞政策信號(hào)和管理意圖，同時(shí)允許在一個(gè)交易日內(nèi)匯率更大幅度波動(dòng)。因此，把交易價(jià)相對(duì)于中間價(jià)貶值1.9%，解讀成人民幣匯率暴跌，是不了解人民幣匯率的一種誤讀。

　　事實(shí)上，今年1月份人民幣匯率保持了相對(duì)穩(wěn)定。截至1月27日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)維持在6.1188到6.1384之間，上下相差196個(gè)點(diǎn)，波動(dòng)幅度只有0.32%。整個(gè)月份交易價(jià)處在6.1878到6.2569這個(gè)區(qū)間，波動(dòng)幅度只有1.12%。在發(fā)生所謂暴跌的26日，最高交易價(jià)與最低價(jià)也僅相差198個(gè)點(diǎn)，波動(dòng)幅度僅0.32%。1月份國(guó)際外匯市場(chǎng)跌宕起伏險(xiǎn)象環(huán)生，甚至出現(xiàn)瑞士法郎瞬間飆升30%多這樣的黑天鵝事件，人民幣匯率的相對(duì)穩(wěn)定就顯得更為堅(jiān)實(shí)而且難能可貴。人民幣匯率實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的基礎(chǔ)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面良好，外匯市場(chǎng)供求大體平衡，同時(shí)這也反映我國(guó)具有較強(qiáng)的穩(wěn)定匯率的能力。

　　今年人民幣匯率與往年會(huì)有所不同。隨著匯率形成機(jī)制改革的深化，市場(chǎng)機(jī)制和供求關(guān)系將在匯率決定中發(fā)揮更大的作用，人民幣匯率將呈現(xiàn)更為常態(tài)化的雙向波動(dòng)。由于發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貨幣政策分化，國(guó)際外匯市場(chǎng)形勢(shì)更為復(fù)雜，美元極有可能出現(xiàn)歷史上第三次趨勢(shì)性升值，我國(guó)人民幣匯率管理有必要采取更為靈活的政策，在保持匯率基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上用足2%的波動(dòng)幅度，釋放市場(chǎng)壓力引導(dǎo)預(yù)期，實(shí)現(xiàn)匯率有序波動(dòng)。從國(guó)內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)來(lái)看，人民幣仍在強(qiáng)勢(shì)貨幣之列。丁志杰