[摘要]馬年A股，可謂牛氣沖天。在剛剛開始的羊年，中國股市又會有怎樣的故事上演，投資者能否在三陽開泰的年份喜氣洋洋？

　　休市7天后，2月25日，大年初七，A股迎來了農(nóng)歷羊年的第一個交易日。在第一周的3個交易日，A股先抑后揚(yáng)，成功收復(fù)3300點(diǎn)大關(guān)。

　　在羊年第4個工作日，2月28日，周六晚間，央行宣布，自3月1日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。此前的2月4日，央行剛剛宣布降低存款準(zhǔn)備金率。節(jié)前降準(zhǔn)，節(jié)后降息，在不少投資者看來，“央媽”在用自己的方式給股民發(fā)過年紅包。

　　2月9日，上證綜指創(chuàng)出3049點(diǎn)的近期新低后強(qiáng)勢反彈，春節(jié)前7個交易日連續(xù)上漲，收于3247點(diǎn)。而2014年1月30日，除夕日，上證綜指只有2033點(diǎn)。這意味著，一個馬年下來，上證指數(shù)足足上漲有60%。

　　馬年A股，可謂牛氣沖天。在剛剛開始的羊年，中國股市又會有怎樣的故事上演，投資者能否在三陽開泰的年份喜氣洋洋？

　　唐德影視等14只新股踩點(diǎn)上市

　　2月17日，羊年最后一個交易日，唐德影視等14只新股集中上市。這是2009年10月創(chuàng)業(yè)板首批28家公司上市后，單日公司上市最密集的一次。此前一天，環(huán)能科技、仙壇股份、光華科技等3只新股剛剛上市。如此密集上市，讓市場對注冊制會否在2015年正式試點(diǎn)或推出充滿想象。

　　14只新股中，4只在上海上市，10只選擇在深圳上市。深交所總經(jīng)理宋麗萍專門出席深交所的上市儀式并致辭。宋麗萍表示，剛剛過去的2014年，是中小板啟動十周年、創(chuàng)業(yè)板五周年的日子。截至2月16日，深市中小板和創(chuàng)業(yè)板共有上市公司1161家，總市值超過8.5萬億元，總籌資額近1.2萬億元。

　　宋麗萍稱， 2015年是新常態(tài)下資本市場加快改革開放和創(chuàng)新發(fā)展的第一年，股票發(fā)行注冊制改革正在穩(wěn)步推進(jìn)，創(chuàng)業(yè)板正在加快各項(xiàng)制度改革。

　　不過，深交所當(dāng)天最受關(guān)注的人物不是宋麗萍，也不是14家新晉上市公司的董事長，而是唐德影視的股東范冰冰和趙薇。

　　唐德影視成立有8年，2011年4月，唐德影視增資，范冰冰認(rèn)繳新增注冊資本85.6萬元，趙薇認(rèn)繳77.64萬元，價格為每股3.47元，同時入股的還有張豐毅等明星。

　　入股近4年后，目前，范冰冰持有唐德影視129萬股，占比1.61%，為唐德影視第十大股東；趙薇持有117萬股，占比1.46%，為第十一大股東；趙薇哥哥趙健持有640.44萬股，占比8.01%，為唐德影視第二大股東，并擔(dān)任公司董事。按照2月27日唐德影視43.77元的收盤價，趙薇兄妹的身家已經(jīng)高達(dá)3.3億元，范冰冰的身家也達(dá)到5600萬元。隨著唐德影視股價的進(jìn)一步上漲，范冰冰、趙薇兩人所持股份市值料將過億。

　　唐德影視是繼華誼兄弟、華策影視、光線傳媒后，國內(nèi)第4家IPO上市的影視公司。在此之前，長城影視、海潤影視、花兒影視等大批影視公司，紛紛借助借殼、并購等形式上市。

　　2月27日，2月最后一個交易日，A股有74只非ST個股漲停，其中就包括14只已經(jīng)連續(xù)4個交易日漲停的新股。

　　風(fēng)生水起的互聯(lián)網(wǎng)金融

　　羊年春節(jié)，最火的莫過于互聯(lián)網(wǎng)紅包引發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)金融概念股。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融最初產(chǎn)生和服務(wù)于互聯(lián)網(wǎng)上的商品交易活動，此后逐步延伸到代理基金證券銷售和P2P網(wǎng)貸等方面。

　　微信紅包在馬年春節(jié)推出，一炮而紅。而到了羊年春節(jié)，微博紅包、支付寶紅包等緊急加入，搶紅包遂成為年末最大時尚。而互聯(lián)網(wǎng)金融概念股早在春節(jié)前兩三周，就已開始瘋狂攻勢。

　　2015年以來，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的相關(guān)個股屢創(chuàng)新高。東方財富、大智慧、同花順、生意寶、上海鋼聯(lián)等涉足互聯(lián)網(wǎng)金融的上市公司股價遭遇瘋狂爆炒。上述行業(yè)領(lǐng)頭羊的近兩月內(nèi)平均漲幅已超過100%

　　以生意寶為例，2月2日，其最低股價只有47.31元，其后連續(xù)3個交易日漲停，小幅調(diào)整兩天后，又先后拉出3個漲停。到2月16日，最高漲到96元，僅僅兩周股價即告翻倍。其間，生意寶股價連續(xù)創(chuàng)出歷史新高，公司市值接近200億。

　　與之類似，東方財富亦迭創(chuàng)新高，市值一度突破500億元，成為創(chuàng)業(yè)板第一股。而2014年7月，東方財富市值才100億元，不到半年就漲了4倍。

　　2月初因重大事項(xiàng)停牌后，東方財富市值才被同在創(chuàng)業(yè)板的樂視網(wǎng)超越，屈居第二。2月13日東方財富公告，擬收購西藏同信證券70%股權(quán)，進(jìn)軍券商業(yè)務(wù)。復(fù)牌后，其股價料將大漲，重新問鼎創(chuàng)業(yè)板第一股。

　　另一大熱門互聯(lián)網(wǎng)金融股為大智慧。整體收購湘財證券后，大智慧被市場賦予“國內(nèi)首家真正的互聯(lián)網(wǎng)券商”的預(yù)期。1月23日復(fù)牌后，大智慧連續(xù)收出12個一字漲停，目前其市值亦逼近500億元。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融概念股的狂飆突進(jìn)，并沒有實(shí)際業(yè)績的支撐，是否將演變?yōu)橐淮闻菽⒃?015年破滅？對此各方意見分歧頗大。樂觀者認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融在2015年全年有持續(xù)性投資機(jī)會，伴隨著監(jiān)管層對于金融領(lǐng)域的支持，特別是在現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，對于中小微企業(yè)的支持力度將持續(xù)加大，金融的供血必不可少，而互聯(lián)網(wǎng)金融將在這一方面扮演積極并且極其重要的角色。屆時出現(xiàn)千億市值的互聯(lián)網(wǎng)金融公司亦不無可能。

　　宏源證券分析師聞學(xué)臣指出，互聯(lián)網(wǎng)金融未來主要存在四大驅(qū)動要素。首先是業(yè)績支撐，金融IT的下游景氣度高，業(yè)績有保障；其次是行業(yè)催化劑，2015年互聯(lián)網(wǎng)金融政策意見將會陸續(xù)出臺，有望成為個人征信、民營銀行、互聯(lián)網(wǎng)券商、互聯(lián)網(wǎng)保險、移動支付等牌照的集中發(fā)放年份；再者是投資熱點(diǎn)，眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險將點(diǎn)燃新一波行情，移動支付、P2P等有望走向?qū)嵸|(zhì)；最后是標(biāo)的分化，野蠻生長的行業(yè)迎來拐點(diǎn)，行業(yè)分化加速，上市公司可能會加速行業(yè)整合力度。

　　寶盈基金的原投資經(jīng)理、被譽(yù)為“私募一姐”的王茹遠(yuǎn)，近期更提出一個論斷：2015年將是互聯(lián)網(wǎng)投資元年。

　　當(dāng)然，這只是一家之言。2015年究竟是互聯(lián)網(wǎng)投資元年還是末年，還需要時間的檢驗(yàn)。

　　環(huán)保概念股橫空出世

　　2月28日下午，十二屆全國人大常委會第十三次會議經(jīng)表決通過，決定免去周生賢環(huán)境保護(hù)部部長職務(wù)，任命陳吉寧為環(huán)境保護(hù)部部長。1964年出生的陳吉寧成為目前國務(wù)院部委中最年輕的部長。陳吉寧是環(huán)境領(lǐng)域權(quán)威專家，被稱為“專家型掌門人”，長期在清華大學(xué)任職，2012年出任清華大學(xué)校長，今年1月28日履新環(huán)境保護(hù)部黨組書記。

　　3月1日，剛剛履新的環(huán)境保護(hù)部部長陳吉寧召開媒體座談會，專門聽取新聞界對當(dāng)前環(huán)境形勢、環(huán)境宣傳工作及如何加強(qiáng)互動合作的意見和建議。陳吉寧在會上表示，他看到了公眾環(huán)保意識的日益增強(qiáng)，體會到公眾對改善環(huán)境質(zhì)量、維護(hù)身體健康的熱切期盼。

　　當(dāng)晚，環(huán)保部約談山東省臨沂市、河北省承德市政府主要負(fù)責(zé)人的新聞在央視《新聞聯(lián)播》、《焦點(diǎn)訪談》播出。

　　更多環(huán)保類新聞接踵而至。3月1日起，北京市將對行政領(lǐng)域范圍內(nèi)的建設(shè)工程施工工地征收揚(yáng)塵排污費(fèi)。

　　環(huán)保議題迅速在資本市場引發(fā)熱議。市場預(yù)期環(huán)保股將引來大漲，鋼鐵、煤炭等行業(yè)個股則將遭受沖擊。

　　國泰君安證券第一時間推出“柴靜概念股全覽”，包括“污染治理，資源節(jié)約、循環(huán)經(jīng)濟(jì)，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、資源品價格改革，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型”四大塊，涉及上百只股票，其中來自浙江的就有菲達(dá)環(huán)保、富春環(huán)保、盾安環(huán)境、聚光科技等十多只利好股及浙江龍盛、閏土股份、華峰超纖等利空股。

　　按照國泰君安的說法，環(huán)保概念股事關(guān)整個中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，即從長期粗放式發(fā)展，向資源節(jié)約型發(fā)展，涉及中國經(jīng)濟(jì)的方方面面。而按照網(wǎng)民的理解，光伏、核電、風(fēng)能乃至口罩、醫(yī)藥，都在受益范圍之列。

　　東方證券則認(rèn)為，環(huán)?？梢酝卣沟介_源、減排和治理三個方面，從前端、中端和后端三個維度來看廣義的泛環(huán)保：前端包括能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化、節(jié)能減排和產(chǎn)業(yè)升級三個方面；中端即廢物再利用，廢物資源化和循環(huán)經(jīng)濟(jì)等；后端即污染治理，也是通常狹義上的環(huán)保領(lǐng)域。

　　“面對日益嚴(yán)重的環(huán)境污染，我國的環(huán)保投資力度一定會加大，盡管行業(yè)面臨估值偏高和商業(yè)模式不清晰的困擾，但從長期來看，現(xiàn)實(shí)的壓力逼迫我們不得不進(jìn)行污染治理和新型盈利模式的探尋，這其中必然孕育著巨大的商機(jī)。”東方證券在報告中寫道。

　　在華泰策略看來，環(huán)境治理對包括鋼鐵、有色、水泥、化工、汽車等五大行業(yè)，還有全國60萬臺工業(yè)燃煤鍋爐背后的幾乎所有行業(yè)企業(yè)會產(chǎn)生強(qiáng)大沖擊?？梢灶A(yù)期，這將是一場異常艱苦的拉鋸戰(zhàn)，而環(huán)保題材將貫穿整個2015年乃至更長時間。

　　3月2日，菲達(dá)環(huán)保、聚光科技、龍凈環(huán)保等13只環(huán)保概念股漲停開盤。環(huán)保概念在春節(jié)后被點(diǎn)燃。

　　央行降息影響待觀察

　　拆解題材股風(fēng)起云涌，最受傷的無疑是央行了。

　　2月28日，央行宣布降息。這是央行3個月內(nèi)第二次降息。去年11月下旬，中國央行時隔兩年首度降息。此外，今年2月初，央行下調(diào)了金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，并同時宣布了針對部分金融機(jī)構(gòu)的額外降準(zhǔn)措施，意在幫助金融機(jī)構(gòu)調(diào)整結(jié)構(gòu)、加大對小微企業(yè)、“三農(nóng)”以及重大水利工程建設(shè)的支持力度。

　　有人戲言，為什么央行在周六宣布降息，是因?yàn)樽C券公司周六不上班，央行氣不過。降息消息公布后，券商的研究員們，地不分南北，人不分老幼，都得第一時間趕回公司分析。央行降息事關(guān)國計(jì)民生，從房貸到存款，從資金流動性到企業(yè)融資，按照既往經(jīng)驗(yàn)，必將成為全民關(guān)注的最大財經(jīng)新聞。但還是被環(huán)保話題搶了頭條。

　　央行此次降息雖在市場預(yù)期中，但其影響仍不可小覷。

　　2014年，中國GDP增長速度7.4%，創(chuàng)1990年以來最低。經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭放緩，通縮風(fēng)險不斷上升。

　　對于此次降息，央行解釋稱：此次調(diào)整是根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面的運(yùn)行態(tài)勢進(jìn)行的適度微調(diào)，重點(diǎn)是繼續(xù)引導(dǎo)社會融資成本下行，穩(wěn)健的貨幣政策取向并未改變。同時寓改革于調(diào)控之中，擴(kuò)大存款利率浮動區(qū)間，更充分地發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。

　　國泰君安在2月28日晚8點(diǎn)召開的電話會議中分析稱，此次降息在市場預(yù)期內(nèi)，利好經(jīng)濟(jì)、高杠桿行業(yè)、房市、股市和債市，經(jīng)濟(jì)入冬帶來政策友好和股市入春。

　　國金證券分析師曹旭特測算，本次降息影響按揭成本約2.4%，對上市公司稅前利潤影響約4.3%?？紤]在11月22日已經(jīng)降息40個基點(diǎn)，降息后累計(jì)效應(yīng)對按揭成本和上市公司稅前利潤的影響分別為5.5%和10.6%。

　　但謹(jǐn)慎人士認(rèn)為，A股對這次降息的反應(yīng)可能不及去年11月。

　　彼時上證點(diǎn)位只有2400點(diǎn)，降息超市場預(yù)期，一輪氣勢如虹的快牛行情由此拉動，上證指數(shù)在短期內(nèi)即收復(fù)3400點(diǎn)，創(chuàng)出2009年8月后的新高。

　　民生宏觀認(rèn)為，能否改變經(jīng)濟(jì)下行壓力還有待觀察。降息后，一線城市房地產(chǎn)銷售企穩(wěn)確立，但全國房地產(chǎn)銷售能否企穩(wěn)還需觀察，房地產(chǎn)投資企穩(wěn)最早需要三季度確認(rèn)。城投剝離地方政府融資職能，赤字口子不大，反腐高壓下，地方政府主導(dǎo)的基建投資不一定能反彈。終端需求不足，制造業(yè)依舊主動去庫存。經(jīng)濟(jì)下行壓力不易緩解。

　　3月2日是央行降息后的首個交易日，與環(huán)保題材異曲同工，開盤后，地產(chǎn)、券商等板塊受降息刺激大漲，但大盤并未同步拉升，顯示降息影響有限。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，央行降息與環(huán)境治理，其實(shí)反映的是一個事實(shí)。即中央政府放低地方政府GDP考核的背景下，經(jīng)濟(jì)緩慢下行成為可接受的事實(shí)，勢必給環(huán)境整治提供契機(jī)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展第一還是環(huán)境保護(hù)第一的博弈，或在今年作出分曉。

　　央企重組熱下的投資邏輯

　　如果說2013年是A股市場并購元年，那么2014年則可以稱為中國并購市場井噴之年。

　　投中數(shù)據(jù)終端顯示，2014年中國并購市場宣布交易案例達(dá)6967起，宣布交易規(guī)模3722.27億美元，數(shù)量及金額較2013年同比分別增長14.14%、1.47%；完成交易案例數(shù)量為2574起，同比下降3.67%，完成交易規(guī)模1898.02億美元，同比提高6.83%。

　　從具體完成交易的行業(yè)分布來看，制造業(yè)、IT、能源及礦業(yè)交易數(shù)量居多，分別以388起、319起、276起占比15.07%、12.39%、10.72%位列前三位；完成交易規(guī)模上綜合、金融業(yè)、能源及礦業(yè)交易規(guī)模居前，分別為403.84億美元、201.87億美元178.18億美元占比為21.28%、10.64%、9.39%。

　　在A股IPO發(fā)行緩慢，IPO退出渠道依然不暢的情況下，2014年，并購?fù)顺龀蔀楸姸郪C /PE機(jī)構(gòu)的主要選擇。

　　進(jìn)入2015年，并購尚未退潮，一個新亮點(diǎn)或?qū)⒊霈F(xiàn)，即央企重組。

　　2月11日收盤后，重慶《移動信息》雜志官方微博爆料：“據(jù)傳：中國電信與中國聯(lián)通合并；中國移動與廣電網(wǎng)絡(luò)合并；信息產(chǎn)業(yè)嚴(yán)重產(chǎn)能過剩是此次電信行業(yè)重組的主要原因?！?/p>

　　該爆料次日在網(wǎng)上盛傳，推動中國聯(lián)通等個股一度漲停。雖然隨著各大相關(guān)公司的否認(rèn)和工信部的辟謠，該傳聞逐漸平息。但仍有人堅(jiān)信消息不會空穴來風(fēng)，中國聯(lián)通在隨后第二個交易日又強(qiáng)勢漲停。而該“傳言”至今還在“移動信息”的微博上，未被刪除。

　　從2014年的中國南車、中國北車合并，再到中國聯(lián)通和中國電信、中電投和國家核電、中國石油與中國石化，央企巨無霸合并的傳言在網(wǎng)上頻現(xiàn)。

　　中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會副會長李錦指出，國資體系瘦身將是一大任務(wù)，國企發(fā)展模式將從增量發(fā)展變?yōu)榇媪拷M合。下一步，建筑、電力、鐵路等產(chǎn)能過剩行業(yè)的眾多央企，還將面臨大規(guī)模的合并重組。2015年是國企大重組、大整合的一年。

　　申萬宏源分析師張圣賢則認(rèn)為，國企改革方案討論已涉及改革深水區(qū)，由于國企改革頂層設(shè)計(jì)方案尚未出臺，引入戰(zhàn)略投資者和員工持股計(jì)劃等實(shí)施混合所有制改革的案例較少，各地仍靜待相關(guān)操作細(xì)則和紅線出臺，隨著國企改革頂層設(shè)計(jì)方案出臺和地方兩會人事調(diào)整完成，2015年各地國企改革有望進(jìn)一步加速，國企改革有望成為貫穿今年的重要主題。

　　對普通投資者而言，更多關(guān)注的是，在經(jīng)歷歲末年初的暴漲之后，大盤在2015年將迎來怎樣的走勢。

　　曾在2014年年初準(zhǔn)確判斷“年內(nèi)突破2600點(diǎn)一帶是大概率，不排除屆時樂觀情緒疊加有攻擊3000點(diǎn)的可能性”的深圳永毅投資董事長肖毅（著名私募，筆名從容）認(rèn)為，2015年是上證指數(shù)屬消化整固年，上證指數(shù)年內(nèi)上漲的目標(biāo)位在3800點(diǎn)一帶，極限位在4200點(diǎn)一帶，但板塊和個股機(jī)會會異彩紛呈。

　　雖然在突破3400點(diǎn)后大盤多次調(diào)整，但肖毅認(rèn)為，引發(fā)本輪牛市的基本面和其他條件沒有發(fā)生變化。國企改制剛剛開始，注冊制尚早，擴(kuò)容才剛剛開始。擴(kuò)容是股市的生命線，大擴(kuò)容常常伴隨著大牛市。

　　“上證有效擊穿3000點(diǎn)的可能性較小，春節(jié)后大盤會逐步震蕩向上，二季度有機(jī)會向上突破3500點(diǎn)，屆時在市場一片看好的時候，才會迎來真正力度較大和時間較長的調(diào)整。那將是對從2000點(diǎn)上漲以來的一次總調(diào)整?！?肖毅表示，此輪牛市的大背景是實(shí)現(xiàn)中國夢，認(rèn)清大勢，每個投資者都有賺錢機(jī)會。