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　　2015年06月10日 10:23:14來源：中證網(wǎng)

　　6月9日，全球知名指數(shù)和投資決策工具供應(yīng)商——MSCI宣布，在其2015年全球市場分類評(píng)審結(jié)果中，A股指數(shù)并未被納入其新興市場指數(shù)，因?yàn)檫€有一些重要的市場準(zhǔn)入問題尚未得到解決，包括額度的分配、資本流動(dòng)限制以及實(shí)際權(quán)益擁有權(quán)等。MSCI將與中國證監(jiān)會(huì)共同成立小組，未來數(shù)月將緊密合作，促進(jìn)問題的解決。目前A股將被保留在2016年納入新興市場的審核名單上，投資者所顧慮的問題一旦解決，MSCI將盡快將A股納入新興市場指數(shù)，或不用等到年度全球市場分類評(píng)審時(shí)就會(huì)做出公布。

　　MSCI透露，國際投資者的顧慮包括額度的分配、資本流動(dòng)限制以及實(shí)際權(quán)益擁有權(quán)等問題：

　　在QFII和RQFII額度的分配上，MSCI透露，國際投資者向其表示，能夠可靠地獲取額度是一個(gè)相當(dāng)重要的準(zhǔn)入條件，他們認(rèn)為大型投資者的額度大小應(yīng)按資產(chǎn)管理規(guī)模的比例決定，這對(duì)于須完全復(fù)制所跟蹤指數(shù)的被動(dòng)型基金尤其重要。此外，投資者希望能在資產(chǎn)配置需要下能便利及確定的獲取額外額度。大部分投資者期望額度分配流程能做到更有效率、透明度更高及更容易預(yù)計(jì)。

　　在資本流動(dòng)限制上，MSCI透露，投資者反饋認(rèn)為，不論使用什么渠道，每日資金流動(dòng)性是必要條件。而且流動(dòng)性應(yīng)覆蓋所有投資工具，如開放式基金、交易所買賣基及個(gè)別管理賬戶等。還有部分投資者對(duì)資本鎖定期和贖回的限制有所顧慮。此外，在滬港通方面，投資者希望有關(guān)當(dāng)局撤銷滬股通（透過香港交易所買賣上海證券交易所上市的A股）的每日額度限制，因?yàn)楸粍?dòng)型投資者往往于收市前才進(jìn)行交易，每日額度的限制會(huì)對(duì)這些投資者帶來很大程度的投資不確定性。

　　在滬港通實(shí)際權(quán)益擁有權(quán)上，MSCI表示，因?yàn)楹芏噘Y產(chǎn)擁有者采用個(gè)別管理賬戶進(jìn)行投資，這些投資者通常把投資及操作決定授權(quán)予他們的基金經(jīng)理，因此澄清最終投資者的實(shí)際權(quán)益是一個(gè)關(guān)鍵性的問題。近期中國證監(jiān)會(huì)明確滬港通下名義持有人制度，MSCI認(rèn)為此舉有助于提高國際投資者對(duì)滬港通的操作信心，但預(yù)計(jì)投資者仍需要時(shí)間與實(shí)際經(jīng)驗(yàn)去作出最后評(píng)估。

　　MSCI表示，自2014年度全球市場準(zhǔn)入評(píng)審開始，MSCI持續(xù)地注意到中國股票市場對(duì)外開放的實(shí)質(zhì)性發(fā)展。這些發(fā)展包括滬港通的實(shí)施，RQFII渠道由四個(gè)城市至12個(gè)城市的進(jìn)一步擴(kuò)充，以及資本利得稅政策上的澄清。除此之外，MSCI相信預(yù)期即將實(shí)施的深港通以及QFII渠道的進(jìn)一步放寬有助改善中國A 股市場的準(zhǔn)入情況。（曹乘瑜）