在股市超跌之下，政府救市政策力度逐漸加大，市場(chǎng)對(duì)官方下調(diào)證券(股票)交易印花稅(下稱(chēng)“印花稅”)預(yù)期也越來(lái)越強(qiáng)烈。

接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪的多位專(zhuān)家學(xué)者認(rèn)為，印花稅下調(diào)是政府救市政策組合拳的一項(xiàng)，不過(guò)是否使用、何時(shí)使用、力度多大還需統(tǒng)籌考慮。接受采訪的多數(shù)專(zhuān)家認(rèn)為，印花稅下調(diào)更多的是體現(xiàn)政府對(duì)股市的支持態(tài)度，提振股民信心，實(shí)際效果可能還遠(yuǎn)不如上周末28家新股暫緩IPO所帶來(lái)的效果。

“財(cái)政減收影響有限”

在A股經(jīng)歷連續(xù)三周下跌，上證指數(shù)從5178點(diǎn)下跌至3687點(diǎn)后，證監(jiān)會(huì)“救市”力度不斷加大，這也讓此前“下調(diào)印花稅”預(yù)期愈加強(qiáng)烈。

華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院院長(zhǎng)賈康告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，現(xiàn)在有消息說(shuō)印花稅準(zhǔn)備下調(diào)，但這需官方證實(shí)。印花稅會(huì)否下調(diào)，需要政府綜合考慮權(quán)衡，相機(jī)行事。除了考慮是否下調(diào)，還要考慮下調(diào)時(shí)機(jī)、力度，還有怎樣和其他政策配套。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)公共政策與治理研究院院長(zhǎng)胡怡建對(duì)本報(bào)記者稱(chēng)，印花稅下調(diào)是政府救市眾多手段的一種，作用更多地表現(xiàn)在政府的救市態(tài)度。

湖北統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)葉青表示，目前有必要下調(diào)印花稅稅率，可以降一半，因?yàn)楣墒谐山涣糠糯?，下調(diào)印花稅稅率對(duì)財(cái)政減收作用的影響有限。

“印花稅下調(diào)沒(méi)有比現(xiàn)在更合適的時(shí)候了，不過(guò)作用不會(huì)太大。”天和經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)龔成鈺對(duì)本報(bào)分析稱(chēng)。

財(cái)政部財(cái)科所金融研究室副主任馬洪范告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，剛出臺(tái)的28家新股暫緩IPO新政比下調(diào)印花稅更有效，盡管有下調(diào)印花稅這樣一項(xiàng)救市手段，但是否用，何時(shí)用，取決于后面的市場(chǎng)走勢(shì)，取決于大家的群體行為，如果大家都有信心，那股市可能向好。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院研究員楊志勇則對(duì)本報(bào)表示，市場(chǎng)期盼下調(diào)印花稅稅率可以理解，但下調(diào)不應(yīng)取決于股價(jià)漲跌，而是著眼于交易成本?！叭绻杀具^(guò)高，就有調(diào)整的必要性，下調(diào)有利于資本市場(chǎng)穩(wěn)定，但具體怎么調(diào)，還是要有程序和評(píng)估。”

專(zhuān)家分析效果或有限

多位接受本報(bào)采訪的專(zhuān)家認(rèn)為，目前印花稅下調(diào)對(duì)穩(wěn)定股票市場(chǎng)的作用或有限。

證券(股票)交易印花稅是印花稅的一種，是專(zhuān)門(mén)針對(duì)股票發(fā)生額征收的一種稅。自1990年開(kāi)征以來(lái)，經(jīng)過(guò)十次調(diào)整，目前稅率為1‰，僅對(duì)股票賣(mài)方征收。由于前期股市火爆，前5個(gè)月累計(jì)印花稅已達(dá)961.08億元，月均同比增長(zhǎng)高達(dá)314.2%。

印花稅調(diào)整已經(jīng)成為政府調(diào)控證券交易的重要手段之一。

比如，2001年11月16日，此前中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布暫停IPO和增發(fā)股票時(shí)出售國(guó)有股以籌措社保基金的重大利好消息后，為了堅(jiān)定投資者投資信心，又將A、B股印花稅稅率統(tǒng)一下調(diào)至2‰。為遏制滬深股市大幅飆升，財(cái)政部在2007年5月30日將印花稅稅率由此前的1‰調(diào)高至3‰。其后，2008年4月24日，證券交易印花稅稅率由3‰調(diào)整為1‰。到了2008年9月19日，證券交易印花稅稅率從雙邊征收改為單邊(賣(mài)方)征收。

印花稅被視為交易成本的一部分，當(dāng)它提高時(shí)，交易成本增加，會(huì)刺激投資者減少投資，或者將資金轉(zhuǎn)移到其他交易成本少的金融工具之上，從而使資產(chǎn)價(jià)格下降，反之亦然。從歷次調(diào)整來(lái)看，股票印花稅稅率調(diào)整短期內(nèi)會(huì)直接影響股價(jià)指數(shù)。

胡怡建認(rèn)為，下調(diào)印花稅已經(jīng)不是目前救市政策中的最重要手段，它反映的是政府的一種態(tài)度，實(shí)質(zhì)性影響不大。

龔成鈺認(rèn)為，目前印花稅下調(diào)的利好消息流傳一段時(shí)間，市場(chǎng)可能已經(jīng)消化得差不多，下調(diào)稅率對(duì)股市影響不會(huì)太大。

楊志勇認(rèn)為，28家新股暫緩IPO的影響比下調(diào)印花稅稅率大得多。印花稅占股票交易費(fèi)用比例較低，影響較小，下調(diào)作用主要是增強(qiáng)股民對(duì)股市的信心。