原標(biāo)題: 馬駿:貨幣政策應(yīng)繼續(xù)定向發(fā)力 優(yōu)化基礎(chǔ)貨幣投向

　　中國(guó)人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，總體來(lái)看最近的CPI漲幅低于預(yù)期。展望下一步貨幣政策走向，應(yīng)繼續(xù)保持流動(dòng)性水平適度和貨幣市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，繼續(xù)優(yōu)化基礎(chǔ)貨幣投向。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日公布，7月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2.3%，漲幅與6月持平，符合市場(chǎng)預(yù)期。1至7月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲2.3%。

　　從環(huán)比數(shù)據(jù)看，7月CPI環(huán)比上漲0.1%，其中食品價(jià)格下降0.1%，非食品價(jià)格上漲0.1%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅解讀稱，食品中，蛋、鮮菜、豬肉價(jià)格上漲較多，環(huán)比漲幅在0.7%至4.2%之間，但由于時(shí)令鮮果大量上市，市場(chǎng)供應(yīng)充足，鮮果價(jià)格環(huán)比下降6.3%，致使食品類價(jià)格略有下降。非食品中，七大類三漲三平一降，部分服務(wù)價(jià)格環(huán)比上漲較多。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局同日公布的工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)雖然同比下降0.9%，降幅連續(xù)第四個(gè)月收窄，但是此前有人預(yù)期的年內(nèi)首次環(huán)比正增長(zhǎng)仍未出現(xiàn)，環(huán)比下降0.1%。余秋梅介紹說(shuō)，從發(fā)布的分行業(yè)出廠價(jià)格環(huán)比數(shù)據(jù)看，在30個(gè)主要工業(yè)行業(yè)中，17個(gè)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)中有升，13個(gè)行業(yè)下降。

　　馬駿表示，當(dāng)前，食品價(jià)格漲幅處于歷史上的相對(duì)低位，歷史上每年同比上漲5%到6%都是正常的，今年以來(lái)食品價(jià)格漲幅只有3%多一點(diǎn)，但是厄爾尼諾現(xiàn)象可能是對(duì)國(guó)際食品價(jià)格的一個(gè)上行風(fēng)險(xiǎn)。他表示，未來(lái)貨幣政策應(yīng)繼續(xù)保持流動(dòng)性水平適度和貨幣市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。繼續(xù)優(yōu)化基礎(chǔ)貨幣投向，定向支持棚改、三農(nóng)、小微等薄弱環(huán)節(jié)，促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化。研究改進(jìn)宏觀審慎管理指標(biāo)，加大對(duì)小微、三農(nóng)和中西部地區(qū)的信貸支持。繼續(xù)發(fā)展直接融資，擴(kuò)大信貸證券化試點(diǎn)，將直接融資和證券化“節(jié)省”的信貸資源優(yōu)先用于支持小微等薄弱環(huán)節(jié)。

　　馬駿說(shuō)，貨幣政策主要還應(yīng)該是總量政策，中長(zhǎng)期要更多地發(fā)揮價(jià)格信號(hào)配置資源的作用，而定向降準(zhǔn)更偏重結(jié)構(gòu)性和數(shù)量性。目前定向降準(zhǔn)的推動(dòng)力主要來(lái)自于兩個(gè)方面：一是貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制存在一些不順暢的因素，如果不定向，那么注入的流動(dòng)性可能就不能流入到我們要支持的領(lǐng)域，如小微企業(yè)和三農(nóng)；二是目前經(jīng)濟(jì)面臨一些下行壓力，并且小微企業(yè)融資難和融資貴問(wèn)題比較突出，定向降準(zhǔn)可以有針對(duì)性地緩解這些問(wèn)題。

　　至于下半年是否會(huì)全面降息降準(zhǔn)，一方面要看宏觀經(jīng)濟(jì)有無(wú)這方面的需求，另一方面看流動(dòng)性的變化情況，尤其是國(guó)際收支的狀況。

　　馬駿對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)總體持審慎樂(lè)觀看法。他表示，房地產(chǎn)投資估計(jì)將繼續(xù)減速，但出口和基建投資增長(zhǎng)有望加快。財(cái)政、金融的微刺激政策和簡(jiǎn)政放權(quán)等改革措施所釋放紅利應(yīng)該能夠?qū)⒔衲闓 D P增長(zhǎng)保持在7 .5%左右。