Facebook上市時，承銷商們連擺六道防線都未能阻止其股價破發(fā)，更為龐大的阿里巴巴是投行們不得不堅守的保衛(wèi)戰(zhàn)。要知道，所有大型IPO都很難對付，而電子商務(wù)公司總面臨些獨有的挑戰(zhàn)。

此前文章提到，阿里巴巴IPO規(guī)?；蚋哌_200億美元。華爾街日報援引消息人士稱，要想在阿里巴巴上市后維持幾日的股價上漲，他們需要從大型機構(gòu)投資者那里獲得4倍超額認購，這就需要一些買家愿意向阿里巴巴IPO交易投資10億美元，甚至更多以確保需求。

參與銷售的人士表示：“這才是讓我整夜睡不著的誘惑?！?/p>

因阿里巴巴主要在中國運營，向美國投資者推介自己已經(jīng)成為阿里巴巴面臨的一項艱巨任務(wù)。而阿里還不得不回答監(jiān)管方和投資者對其管理結(jié)構(gòu)的質(zhì)詢。

然后是長期的挑戰(zhàn)。雖然阿里是家中國公司，但其注冊地是開曼群島，現(xiàn)在尋求在美國上市。這意味著阿里一旦上市，該公司股票沒有資格被納入標普500指數(shù)、MSCI指數(shù)等眾多基金公司追蹤的主要基準。

基金公司控制著數(shù)萬億美元資金。如果一只股票沒有被納入某個基準指數(shù)，那么一些基金公司就不會買。

作為全球投資者最為密切關(guān)注的股指，標普500指數(shù)的成分股只包含在美國注冊的公司。據(jù)標普道瓊斯指數(shù)公司(S&P Dow Jones Indices)，有價值5.1萬億美元的資產(chǎn)追蹤標普500指數(shù)。

“一些通常會納入非美國企業(yè)的中國和新興市場指數(shù)可能也要將阿里巴巴拒之門外，原因是其獨特的上市模式。阿里巴巴的注冊地和上市地點將使其無法加入富時指數(shù)、MSCI等專注于中國和新興市場的主要指數(shù)?！?/p>

上市后的需求不足的風(fēng)險已經(jīng)在Facebook身上得以體現(xiàn)。華爾街見聞此前有文章寫道，F(xiàn)acebook上市首日就險些破發(fā)，為了不讓Facebook首日交易就破發(fā)，承銷商為此付出了數(shù)以十億計的代價托市。

知情人士表示，阿里巴巴還必須吸引更大范圍的投資者，因為專注于購買中國公司股票的基金通常是需求的主要來源，但是他們可能不會帶來阿里巴巴所需的認購需求。這就意味著阿里巴巴不得不向各個領(lǐng)域的投資組合經(jīng)理推介自己，從亞洲、網(wǎng)絡(luò)銷售到消費者，甚至是全球基金。

“很難有公司能拿出10億美元閑置資金投資阿里巴巴IPO?！眳⑴c阿里巴巴IPO推介的人士稱，一些公司可能會尋求通過出售其他公司股票的方式籌資投資阿里，包括持有阿里大量股份的軟銀和雅虎。