圖為意大利羅馬的人才市場(chǎng)里，忙著找工作的意大利失業(yè)人員 東方IC 圖

債務(wù)危機(jī)期間，身為歐洲五大重債國(guó)之一，意大利堅(jiān)決要依靠自己的力量度過(guò)危機(jī)，沒(méi)有伸手問(wèn)歐盟要一分一厘；如今，歐元區(qū)內(nèi)幾大“歐豬”國(guó)家紛紛從債務(wù)危機(jī)中拔腿上岸，意大利反而成為了歐洲經(jīng)濟(jì)的“新病人”。

意大利國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，意大利國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值今年第二季度繼續(xù)呈萎縮態(tài)勢(shì)。這意味著意大利經(jīng)濟(jì)陷入自2008年以來(lái)的第三次衰退，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景堪憂。

一夜回到14年前

近日，據(jù)意大利當(dāng)?shù)貓?bào)紙Corrieredell'Umbria稱，意大利總理倫齊與歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉在羅馬北部翁布里亞區(qū)的小鎮(zhèn)會(huì)面，倫齊在米蘭回答記者提問(wèn)時(shí)也說(shuō)道：“是的，我見(jiàn)了德拉吉，我經(jīng)常見(jiàn)他?！闭獔?bào)道傾向?qū)⒋舜螘?huì)面叫做“密會(huì)”，意大利經(jīng)濟(jì)形勢(shì)之緊張可見(jiàn)一斑。

意大利統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，意大利二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值初值季率下降0.2%，低于預(yù)期的上漲0.2%；第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值初值年率則下降了0.3%，同樣低于預(yù)期的上漲0.1%。

數(shù)據(jù)公布后，意大利10年期國(guó)債收益率上漲至2.79%，與德國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率息差擴(kuò)大至168.2個(gè)基點(diǎn)。

數(shù)據(jù)之所以引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，原因有二：一是這是意大利在不到10年的時(shí)間里第三次出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，此前意大利經(jīng)濟(jì)曾在2008年~2009年以及2011年~2013年出現(xiàn)過(guò)衰退；二是此輪衰退創(chuàng)二戰(zhàn)以來(lái)最大規(guī)模，意大利經(jīng)濟(jì)“一夜回到了14年前”，下滑0.2%后的意大利國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值正式抹去了過(guò)去14年的累計(jì)漲幅，跌回了2000年的水平。

更令人擔(dān)心的是，即便是當(dāng)前的暗淡數(shù)據(jù)，仍是意大利統(tǒng)計(jì)局“費(fèi)心”所得。今年5月，意大利統(tǒng)計(jì)局曾公開(kāi)表示，毒品、走私等都將被記入今年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，而去年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)也將因此而作出調(diào)整，以反映國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值統(tǒng)計(jì)范圍的新變化。

在此背景下，市場(chǎng)紛紛釜底抽薪：

摩根大通資產(chǎn)管理的部分資金從意大利10年期國(guó)債撤出，轉(zhuǎn)而投向西班牙債券。該行利率業(yè)務(wù)主管大衛(wèi)·坦稱：“我們已經(jīng)調(diào)整了風(fēng)險(xiǎn)敞口，意大利經(jīng)濟(jì)萎縮是個(gè)預(yù)警信號(hào)；我不再超配意大利10年期債券?！?/p>

法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行和荷蘭國(guó)際集團(tuán)則推薦可以借助西班牙更加強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能的交易策略。高盛集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家下調(diào)了對(duì)意大利的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)估，債券策略師維持對(duì)該國(guó)債券的中性建議。

還會(huì)“病”多久

國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪下調(diào)意大利2014年經(jīng)濟(jì)預(yù)期至萎縮0.1%，此前預(yù)期為增長(zhǎng)0.5%。穆迪表示，意大利經(jīng)濟(jì)萎縮威脅到政府的財(cái)政實(shí)力，預(yù)計(jì)2014年意大利財(cái)政赤字將占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的2.7%。同時(shí)，意大利央行對(duì)自身經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也信心不足，將2014年全年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期調(diào)降至0.2%，較上次預(yù)期大幅降低近1/3。

相比之下，商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院歐洲部副主任姚鈴對(duì)意大利當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)表示“淡然”，相比意大利經(jīng)濟(jì)陷入二戰(zhàn)以來(lái)最大衰退的說(shuō)法，她更傾向于將其定性為意大利經(jīng)濟(jì)問(wèn)題當(dāng)前更為凸顯，理由是在金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)的接連打擊下，意大利經(jīng)濟(jì)始終處于疲軟狀態(tài)，加之其間沒(méi)有申請(qǐng)?jiān)栽斐闪四壳跋鄬?duì)嚴(yán)重的情況。

數(shù)據(jù)顯示，金融危機(jī)導(dǎo)致意大利經(jīng)濟(jì)2008年即出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，2009年陷入戰(zhàn)后以來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，增長(zhǎng)率為-5.5%，2010年出現(xiàn)微弱復(fù)蘇，隨后受到債務(wù)危機(jī)的劇烈沖擊，2011年第三季度再次陷入衰退(全年增長(zhǎng)率為0.4%)，2012年與2013年延續(xù)了衰退局面，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率分別為-2.4%和-1.9%。

雖然自2012年第四季度以來(lái)意大利經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)的幅度整體上趨于減弱，且在2013年第四季度出現(xiàn)了正增長(zhǎng)，但也只是曇花一現(xiàn)。姚鈴認(rèn)為：“現(xiàn)在意大利經(jīng)濟(jì)差不多到谷底了，未來(lái)只能向好，而具體復(fù)蘇時(shí)間要根據(jù)歐元區(qū)及全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境整體復(fù)蘇狀態(tài)而定?！?/p>