上月中國(guó)外貿(mào)進(jìn)口增長(zhǎng)一年來(lái)最低，且連續(xù)兩個(gè)月下滑，令人更擔(dān)心，在國(guó)內(nèi)房產(chǎn)市場(chǎng)降溫影響下內(nèi)需疲弱形勢(shì)惡化。中國(guó)政府再推寬松政策的猜測(cè)升溫。

今日中國(guó)海關(guān)總署公布，8月中國(guó)進(jìn)口同比下降2.4%，與當(dāng)月增長(zhǎng)9.4%的出口形勢(shì)形成鮮明反差。進(jìn)口增長(zhǎng)意外地遠(yuǎn)遜預(yù)期，此前彭博調(diào)查的市場(chǎng)預(yù)期為增長(zhǎng)3%。

今年大宗商品價(jià)格回落的確加大了中國(guó)進(jìn)口增長(zhǎng)的壓力，但分析師認(rèn)為，中國(guó)自身的需求也讓人失望。

蘇格蘭皇家銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Louis Kuijs認(rèn)為，進(jìn)出口數(shù)據(jù)讓中國(guó)政府面臨考驗(yàn)，

進(jìn)口增長(zhǎng)意外放緩發(fā)出了需要增加寬松政策的信號(hào)。可同時(shí)出口迅猛增長(zhǎng)，貿(mào)易順差連創(chuàng)新高，這又加大了決策者允許人民幣一定程度上升值的壓力。

有些分析人士指出，進(jìn)口數(shù)據(jù)疲弱與其他方面的表現(xiàn)一致。澳新銀行研究主管Mark Pervan就認(rèn)為：

“那是在告訴我們，他們（中國(guó)人）在短期需求方面更謹(jǐn)慎。我認(rèn)為那是因?yàn)槟壳胺慨a(chǎn)市場(chǎng)正在下行。”

路透的專欄作家Clyde Russell認(rèn)為，中國(guó)的大宗商品進(jìn)口數(shù)據(jù)發(fā)出了警告信號(hào)。8月原油進(jìn)口環(huán)比增長(zhǎng)6%，但8月已經(jīng)是今年第四個(gè)燃料凈進(jìn)口的月份，這意味著更多的進(jìn)口原油被加工為精煉油出口國(guó)外。

今年前八個(gè)月每日進(jìn)口量比去年同期多45萬(wàn)桶，可是今年前八個(gè)月凈燃料每日進(jìn)口僅有1.7萬(wàn)桶，遠(yuǎn)低于去年同期的24.6萬(wàn)桶。

如果凈進(jìn)口燃料計(jì)入原油進(jìn)口量，今年前八個(gè)月每日進(jìn)口原油應(yīng)達(dá)到604.7萬(wàn)桶，去年同期為582.6萬(wàn)桶，兩者之差為22.1萬(wàn)桶。

Russell認(rèn)為，這樣計(jì)算可能更準(zhǔn)確地體現(xiàn)中國(guó)的真實(shí)燃料需求，但即使如此，也可能高估了進(jìn)口需求，因?yàn)檫M(jìn)口燃料中還包括作為戰(zhàn)略儲(chǔ)備的燃料。

這樣的推測(cè)意味著，國(guó)際能源署（IEA）預(yù)計(jì)今年中國(guó)石油需求增長(zhǎng)2.9%可能太過(guò)樂(lè)觀，增幅可能更接近于2%。

除了石油，鐵礦石、銅、煤這類大宗商品也發(fā)出了警報(bào)。8月未鍛軋銅進(jìn)口環(huán)比持平，鐵礦石進(jìn)口減少9.3%，煤大減18.1%。

Russell指出，大宗商品生產(chǎn)商擔(dān)憂的是，中國(guó)的進(jìn)口需求并未像過(guò)去那樣對(duì)價(jià)格下跌做出反應(yīng)，大宗商品價(jià)格走低也未必會(huì)刺激中國(guó)大量采購(gòu)。

下表來(lái)自中國(guó)海關(guān)總署。