近期快速上漲的中國(guó)股市引發(fā)國(guó)際投資者廣泛關(guān)注。接受采訪的華爾街人士表示，受投機(jī)性力量推動(dòng)的中國(guó)A股短期“快?！毙星橹档镁?，但支撐中國(guó)股市上漲的基本面因素仍比較強(qiáng)勁。

散戶需警惕短期回調(diào)

“股市在一兩個(gè)月里上漲近30％，看起來(lái)更像投機(jī)性，令人有些擔(dān)憂。如果股市突然出現(xiàn)調(diào)整，散戶將蒙受損失，從而再度喪失對(duì)股市的信心?！泵绹?guó)城市國(guó)民銀行旗下資產(chǎn)管理公司羅奇代爾董事總經(jīng)理阿寧迪亞·查特吉對(duì)記者說(shuō)。他認(rèn)為，股市突然暴漲對(duì)股市修復(fù)信心并不一定是好事，相反，股市的逐步恢復(fù)更有利。

截至12月12日，中國(guó)上證綜指較去年底已上漲38．9％。而從10月27日的階段性低點(diǎn)到12月8日的高點(diǎn)，上證綜指上漲達(dá)31．9％，漲幅之大出乎投資者預(yù)期。

查特吉認(rèn)為，這次A股上漲主要由散戶資金驅(qū)動(dòng)，且有杠桿助推。首先，由于中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的波動(dòng)性和不確定性增加，個(gè)人投資者試圖從股市中尋找收益。其次，由于滬港通開(kāi)通，散戶意識(shí)到將有更多國(guó)際資本進(jìn)入中國(guó)股市，希望搶先進(jìn)入股市。此外，中國(guó)央行近期宣布降息以及市場(chǎng)預(yù)期將有更多貨幣刺激措施出臺(tái)，也增強(qiáng)了投資者的入市動(dòng)機(jī)。

美國(guó)知名做市商J．Streicher＆Co公司合伙人、紐交所資深交易員馬克·奧托認(rèn)為，大量新資金包括國(guó)際資本正涌入A股市場(chǎng)，中國(guó)股市正在發(fā)生變化，這也是股市波動(dòng)的一個(gè)原因。

他對(duì)記者說(shuō)，似乎每個(gè)人都等待著A股出現(xiàn)一定程度回落，因?yàn)榭紤]到中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，今年以來(lái)股市接近40％的漲幅顯得不可持續(xù)。

美國(guó)ConvergEx集團(tuán)首席市場(chǎng)策略師尼古拉斯·克拉斯則表示，應(yīng)將中國(guó)股市波動(dòng)置于全球大背景之下，“不僅中國(guó)股市，現(xiàn)在全球各地市場(chǎng)波動(dòng)都很大”。他預(yù)計(jì)，未來(lái)3~6個(gè)月，中國(guó)股市風(fēng)險(xiǎn)比較大，股價(jià)可能基本持平，主要由于投資者對(duì)油價(jià)下跌等全球性問(wèn)題存在擔(dān)憂。

長(zhǎng)期仍看好中國(guó)股市

盡管中國(guó)A股近期上漲過(guò)快、波動(dòng)劇烈引人擔(dān)憂，但華爾街人士認(rèn)為，相對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力，目前A股估值仍偏低。

克拉斯表示，全球投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力非常樂(lè)觀。未來(lái)幾年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在各大經(jīng)濟(jì)體中仍將是最快的，中國(guó)國(guó)內(nèi)需求空間非常廣闊。投資者很難在世界其他地方找到這么快的經(jīng)濟(jì)增速。“從長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力非常不錯(cuò)，未來(lái)5~10年中國(guó)股市會(huì)有很好表現(xiàn)，年均上漲8％~10％應(yīng)該比較輕松。”克拉斯預(yù)測(cè)說(shuō)。

盡管對(duì)中國(guó)股市波動(dòng)表示擔(dān)憂，但查特吉也認(rèn)為，中國(guó)股市價(jià)值并沒(méi)有被高估。他說(shuō)，現(xiàn)在中國(guó)上證綜指的市盈率只有13倍，明顯低于印度、菲律賓等新興市場(chǎng)。“從估值角度看，中國(guó)股市并沒(méi)有泡沫。長(zhǎng)期看，投資者能推動(dòng)中國(guó)股市上漲。”

查特吉還表示，他對(duì)與中國(guó)內(nèi)需相關(guān)的板塊前景看好，保健、互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)品等板塊具有吸引力。

邁向成熟需做功課

中國(guó)股市大漲不僅引發(fā)了投資者對(duì)股價(jià)的關(guān)注，制度層面的一些問(wèn)題也引發(fā)關(guān)注。

克拉斯說(shuō)，對(duì)股市進(jìn)行強(qiáng)有力監(jiān)管，讓每個(gè)人感到被公平對(duì)待非常重要。即便在市場(chǎng)成熟的美國(guó)，這也是一項(xiàng)沒(méi)有盡頭的工作。美國(guó)證交會(huì)創(chuàng)立于20世紀(jì)40年代，至今它對(duì)股市的監(jiān)管仍很積極。

他建議中國(guó)加強(qiáng)對(duì)新股發(fā)行及上市公司的監(jiān)管，增加信息透明度，提高公共服務(wù)水平，同時(shí)強(qiáng)化投資教育。他說(shuō)：“你必須讓每個(gè)投資者都認(rèn)識(shí)到，投資股市是一種長(zhǎng)期投資，很難通過(guò)激進(jìn)操作在短時(shí)間內(nèi)獲得高昂回報(bào)?！?/p>

查特吉認(rèn)為，流動(dòng)性對(duì)于一個(gè)成熟和健康的股市非常關(guān)鍵，“應(yīng)允許資本雙向流動(dòng)和國(guó)外資本進(jìn)入本國(guó)股市，這也是中國(guó)出臺(tái)滬港通的原因”。他還說(shuō)，建立一套合理的利率制度，使銀行具有更好的風(fēng)險(xiǎn)管理能力及更多的放貸自由權(quán)，對(duì)股市也很重要。

奧托則表示，國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入中國(guó)股市后將對(duì)上市公司基本面更加關(guān)注。他希望中國(guó)股市未來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)與公司盈利、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)度更高。