中國(guó)眼下遭遇的資本外流或許比市場(chǎng)預(yù)想的洶涌得多。

國(guó)家外匯管理局2月3日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，按美元計(jì)，去年四季度，中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差611億美元，資本和金融項(xiàng)目逆差912億美元。

從全年數(shù)據(jù)看，960億美元的資本和金融項(xiàng)目逆差，是1998年金融危機(jī)以后，過(guò)去15年中第二度出現(xiàn)逆差（第一次是2012年，逆差168億美元），而2013年資本項(xiàng)目順差高達(dá)3262億美元。

有統(tǒng)計(jì)稱(chēng)：“中國(guó)去年四季度資本賬戶錄得至少是1998年以來(lái)的最大規(guī)模赤字?！?/p>

大規(guī)模資本項(xiàng)目逆差的出現(xiàn)，顯示在美元強(qiáng)勢(shì)升值下跨境資金流出壓力與日俱增，而從央行此前表態(tài)看，也是與中國(guó)主動(dòng)對(duì)外輸出資本的長(zhǎng)期戰(zhàn)略選項(xiàng)有關(guān)。

“必然的市場(chǎng)結(jié)果”

相比去年二季度和三季度分別逆差162億美元和90億美元，960億美元資本流出中國(guó)在去年四季度速度快了不是一點(diǎn)點(diǎn)。

資本和金融項(xiàng)目逆差為何在去年四季度擴(kuò)大？

民生證券認(rèn)為，消極的一面是金融危機(jī)后國(guó)內(nèi)企業(yè)或個(gè)人通過(guò)虛假貿(mào)易或?qū)ν庳?fù)債借入了低息美元流動(dòng)性，人民幣資產(chǎn)吸引力下降和美元強(qiáng)勢(shì)相結(jié)合導(dǎo)致這部分美元流動(dòng)性外流。

不過(guò)，也有積極的一面：中國(guó)正積極加快資本輸出，為企業(yè)“走出去”提供長(zhǎng)期外匯支持，未來(lái)或?qū)⑼鈪R儲(chǔ)備用于抵補(bǔ)“一帶一路”沿線國(guó)家在基建投資上的資金缺口，以緩解國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩和國(guó)際收支雙順差的壓力。

過(guò)去多年中國(guó)一直飽受“雙順差”之苦，也為此被動(dòng)投放了很多貨幣，因此，扭轉(zhuǎn)資本項(xiàng)下順差局面是央行一直所期望的。

在此前國(guó)家外匯局舉行的2014年國(guó)際收支新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)際收支司司長(zhǎng)管濤就曾表示，“目前，央行已經(jīng)逐步淡出了外匯市場(chǎng)的常態(tài)干預(yù)，所以‘貿(mào)易順差、資本流出’是必然的市場(chǎng)結(jié)果，這符合調(diào)控和改革的方向，也屬于一種合意的國(guó)際收支平衡結(jié)構(gòu)。”

貶值短時(shí)間或難緩解

在人民幣匯率維持貶值走勢(shì)的眼下，跨境資本流動(dòng)或短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。

從上周一（1月26日）起，人民幣對(duì)美元即期匯率跌至逼近跌停板已經(jīng)成了“家常便飯”。

2月3日，由于央行將人民幣對(duì)美元中間價(jià)小幅升高16個(gè)基點(diǎn)（1個(gè)基點(diǎn)合0.01個(gè)百分點(diǎn)）至6.1369，但即期匯率盤(pán)中仍一度貶值至6.2585，距離跌停價(jià)6.2596，僅剩11個(gè)基點(diǎn)，貶值1.98%，并最終收于6.2581。

彭博社昨援引知情人士報(bào)道稱(chēng)，因擔(dān)心未來(lái)數(shù)月熱錢(qián)大規(guī)模流入流出，央行已做好應(yīng)對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的政策儲(chǔ)備，兩個(gè)備選方案則是，一是擴(kuò)大人民幣兌美元匯率日間波動(dòng)區(qū)間，二是通過(guò)每日人民幣兌美元匯率中間價(jià)的設(shè)定來(lái)引導(dǎo)人民幣匯率適度貶值。?