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　　2015年05月12日 08:35:46來源：中國經(jīng)濟(jì)周刊

　　美國能源信息局（EIA）5月7日及美國石油協(xié)會(huì)近期公布的數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，美國最新一周的原油庫存減少，從而刺激紐約油價(jià)及倫敦布蘭特期油價(jià)格上漲，再創(chuàng)今年以來新高，分別為每桶62.58及69.63美元。與1月份油價(jià)低位相比，兩者分別上漲43%和49%。

　　當(dāng)前國際油價(jià)一直快速上漲，而且上漲的幅度很大，是因?yàn)閲H石油的需求增長了，或者石油的供給減少了嗎？還是因?yàn)榈鼐壵蔚脑?？?shí)際上，從這一階段的情況來看，既與整個(gè)國際市場的石油供求沒有多少關(guān)系，也與地緣政治沒有多少關(guān)系。市場可以看到，這一階段國際油價(jià)是在大幅上漲，但是石油的供應(yīng)量不僅沒有減少反而快速增加。比如，俄羅斯、伊朗、伊拉克、沙特阿拉伯最近的石油產(chǎn)量都在快速增長。

　　地緣政治事件也一直是石油價(jià)格上漲的原因之一。最近也門起了戰(zhàn)事，但是也門不是主要產(chǎn)油國，對石油市場的影響不會(huì)很大；而且對伊朗經(jīng)濟(jì)制裁的解禁、伊拉克石油恢復(fù)生產(chǎn)，都對石油市場的供給增長會(huì)有很大影響；再加上俄羅斯為了擺脫經(jīng)濟(jì)困境，也可能會(huì)趁著價(jià)格好的情況下加大石油供應(yīng)與出口。所以，地緣政治對石油價(jià)格上漲的影響可能性是不高的。

　　當(dāng)然，石油價(jià)格的漲跌最為重要的因素是石油期貨市場炒作，在于投資者對未來石油市場的預(yù)期變化。而這完全是一個(gè)金融方面的問題。假使最近國際油價(jià)上漲是石油期貨市場炒作原因，那么最為重要的因素可能是與美元最近的弱勢有關(guān)。如果美元弱勢，以美元計(jì)價(jià)的石油價(jià)格肯定會(huì)上漲。

　　當(dāng)前石油的價(jià)格上漲得這樣快、這樣急，會(huì)不會(huì)再持續(xù)上漲？估計(jì)這是投資者關(guān)心的問題。但實(shí)際上，早些時(shí)候國際石油價(jià)格快速下跌之后，美國的一些頁巖油生產(chǎn)商的鉆井活動(dòng)急劇減少，比如從2014年12月初開始，美國頁巖油生產(chǎn)商的鉆油活動(dòng)下降了57%。所以，如果油價(jià)上漲幅度繼續(xù)這樣大、這樣急，可能會(huì)讓這些鉆油活動(dòng)重新恢復(fù)生產(chǎn)，美國原油生產(chǎn)又可能快速增長。

　　還有，由于2014年以來石油價(jià)格快速下跌，使得一些石油生產(chǎn)國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重的挫傷，這些國家為了恢復(fù)元?dú)猓瑯訒?huì)利用石油價(jià)格上漲時(shí)機(jī)而增加生產(chǎn)活動(dòng)，而這些石油國家要想達(dá)到統(tǒng)一的卡特爾壟斷定價(jià)并非容易的事情，所以石油供應(yīng)可能會(huì)增加。再加上美國和伊朗的因素，所以，估計(jì)國際油價(jià)上漲空間不會(huì)太大。

　　不過，這次國際油價(jià)卻給國際市場帶來了不少年初沒有預(yù)料到的投資市場的新情況。去年底至今年初，在國際油價(jià)大跌的帶動(dòng)下，國際市場的各種資源性大宗商品的價(jià)格也隨之大幅下跌，全球各國被通貨緊縮的陰霾籠罩，投資者紛紛進(jìn)入國債市場，大多數(shù)增長型資產(chǎn)都被打入冷宮。但是，二三月份以來，這種形勢開始扭轉(zhuǎn)，國際油價(jià)開始觸底反彈，隨之國際市場一些金屬的價(jià)格也開始上漲。與此同時(shí)，反映通貨膨脹的指標(biāo)也開始不斷升溫。在這種情況下，整個(gè)國際市場及各國的經(jīng)濟(jì)形勢開始出現(xiàn)新變化。比如最近的美元?jiǎng)蓊^轉(zhuǎn)弱，就與石油價(jià)格上漲快有關(guān)。

　　可以看到，隨著油價(jià)的上漲，那些對石油依賴程度較高的國家的物價(jià)水平開始出現(xiàn)上升趨勢。而這些都會(huì)反映到投資市場上，也可能反映在各國央行的貨幣政策方面。

　　可以說，國際油價(jià)這樣快、這樣急的上漲，已經(jīng)給國際市場帶來了改變，無論是整體經(jīng)濟(jì)形勢和宏觀經(jīng)濟(jì)景象，還是資產(chǎn)價(jià)格及資金流向，都出現(xiàn)了新動(dòng)向。國內(nèi)投資者應(yīng)該密切關(guān)注這些新動(dòng)向，把握好自己的投資機(jī)會(huì)。(作者系中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員)