金融豈能野蠻生長？

鈕文新

1、野蠻生長從地產(chǎn)商開始，然后被互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)發(fā)揚(yáng)光大，然后擴(kuò)散到互聯(lián)網(wǎng)金融，然后再傳染給整個(gè)金融行業(yè)。野蠻生長一詞是低產(chǎn)商人馮侖提出來的，它描述了一種社會(huì)形象。那到底什么是野蠻生長？我的理解是：為了迅速頂破利益最大化上限而擊碎所有傳統(tǒng)商業(yè)道德底線。這不是當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的共同特征嗎？正所謂：你不改變，我就改變你。

2、但是，金融豈能野蠻生長？實(shí)際上，2年以來的互聯(lián)網(wǎng)金融在中國堪比1929年之前——蠻荒時(shí)期的金融狀態(tài)。先是為了“占領(lǐng)先機(jī)”而急速膨脹，真生長出來了才發(fā)現(xiàn)根本沒有存活的環(huán)境，于是開始“胡搞”，把所有突破監(jiān)管紅線都當(dāng)成一線生機(jī)。不是嗎？最為普遍存在的所謂P2P互聯(lián)網(wǎng)金融公司就是典型案例。

3、打著P2P的幌子出生了，結(jié)果吶？中國根本不存在P2P生存的環(huán)境。還不僅僅是中國征信體系不發(fā)達(dá)的問題，而是整個(gè)中國個(gè)人信用市場（透支消費(fèi)）極其狹小，而“信用違約市場”就更為狹小；能干的事情銀行早就干了，不能干的事情，銀行干不了，P2P也干不了。怎么辦？突破P2P業(yè)務(wù)，向P2B轉(zhuǎn)型。對(duì)不起，這對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融公司而言就麻煩大了。第一，必須避開非法集資的法律底線；第二，必須對(duì)企業(yè)實(shí)施盡職調(diào)查，這必然導(dǎo)致成本、風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管錯(cuò)配，而且跟銀行搶業(yè)務(wù)，自身優(yōu)勢(shì)盡失，幾乎沒有生存空間。

4、嫌貧愛富、規(guī)模經(jīng)營、風(fēng)險(xiǎn)備付、嚴(yán)格監(jiān)管等等，為什么全世界的銀行業(yè)都發(fā)展成今天這個(gè)樣子？這不是任何人的異想天開，而是市場和風(fēng)險(xiǎn)把它們逼成這個(gè)樣子的。要知道，銀行賺錢只是賺利息，但賠錢可是賠本金；銀行貸款在貸出期幾乎沒有流動(dòng)性，而存款的流動(dòng)性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過貸款。怎么應(yīng)對(duì)這樣的風(fēng)險(xiǎn)？如何解決流動(dòng)性問題？所以，銀行必須規(guī)模經(jīng)營，必須擁有足夠的風(fēng)險(xiǎn)撥備，因?yàn)閰拹猴L(fēng)險(xiǎn)必然嫌貧愛富，因?yàn)橐婪断到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)必須嚴(yán)格監(jiān)管。

5、這些都是基本原理。P2B業(yè)務(wù)脫得開這樣的基本規(guī)律嗎？在私募信托200份份額的作用下，一個(gè)P2B公司要為企業(yè)融資1000萬元債務(wù)，它不得不去尋找那些拿得出5萬元以上的投資者？這是嫌富愛貧？這是普惠金融？這比銀行風(fēng)險(xiǎn)低、收益高？不要自欺欺人吧。你敢這樣說，輕則被內(nèi)行視為無知，重則那無異于欺騙。我看到的事實(shí)是：P2B唯一可以吸引客戶的條件就是“高息”，而它們卻天天罵銀行高息攬儲(chǔ)。

6、對(duì)不起，我寧可相信銀行也不會(huì)相信P2B。因?yàn)?，銀行本身就是信用主體，攬儲(chǔ)之后它自身具有“增信”功能，而且有中央銀行給予的流動(dòng)性保障，但P2B平臺(tái)是否具有同樣的功能？沒有吧。剛剛公布的《互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）也明確規(guī)定，P2P（P2B）這類公司，不能從事任何“增信”業(yè)務(wù)，僅僅定位于信息溝通平臺(tái)，而且資金還要依靠銀行實(shí)施第三方托管，還不能由平臺(tái)實(shí)施剛性兌付，那這類公司的利潤空間與生存空間何在？

7、不是監(jiān)管者狠心。而是真正復(fù)原所謂“P2P或P2B”的本源，不允許它們“超本源違規(guī)經(jīng)營”，它們立即就會(huì)“沒電”。當(dāng)然，也不是徹底“沒電”了。因?yàn)?，它們必須回歸依附于銀行的、拾遺補(bǔ)缺的金融角色，而不是能夠“改變銀行、凌駕于銀行之上的祖宗”。

8、其實(shí)，銀行行長、尤其是大銀行行長一點(diǎn)都不怕互聯(lián)網(wǎng)金融的異軍突起，表面上看會(huì)有一點(diǎn)沖擊，但長期看，金融必然、也必須回歸“經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)”的本源。只要互聯(lián)網(wǎng)金融在這方面正能有所作為，真能探索出有益的經(jīng)驗(yàn)，銀行憑借自身的實(shí)力，用不了幾天就可以“拷貝”，并憑借自身強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營和控制能力，迅速就可以瓦解互聯(lián)網(wǎng)金融的市場。所以，有什么了不起，你們?nèi)プ鰧?shí)驗(yàn)吧，我只需讓的技術(shù)人員盯住你們，等著你們的成熟經(jīng)驗(yàn)而迅速復(fù)制就可以了。

9、我希望，《指導(dǎo)意見》的出臺(tái)能讓中國金融“安靜”下來。這不是單純互聯(lián)網(wǎng)金融的問題，而“浮躁”是中國金融的整體狀況，尤其是在互聯(lián)網(wǎng)的幫助下，“浮躁”之風(fēng)愈演愈烈。比如，中國股票市場最近發(fā)生的一次風(fēng)波。我們當(dāng)然知道這里有外部勢(shì)力的惡意作為，但“外因只是變化的條件，而內(nèi)因才是變化的根據(jù)”，那其中的內(nèi)因是什么？浮躁。所謂“浮躁”表現(xiàn)為金融運(yùn)行速度越來越快，賺快錢、賺大錢變成了金融市場的主題，以致金融運(yùn)轉(zhuǎn)的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了金融整體設(shè)備的承受能力，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的韌性。不是嗎？homs不就是這樣一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)工具嗎？

10、Homs被查封，有許多人叫屈，認(rèn)為工具無罪。但我們應(yīng)當(dāng)說，如果有人用菜刀殺入，那菜刀就不是一般工具了，而是兇器。既然是兇器，無論它是什么都必須收繳，對(duì)嗎？這難道不是法律賦予的行為嗎？當(dāng)然，認(rèn)為關(guān)掉homs遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，我們必須檢討近年來中國金融浮躁的根本原因，而真正復(fù)原金融本質(zhì)。