美股近日大幅走軟對(duì)全球股市造成嚴(yán)重打擊，全球股市動(dòng)蕩加劇的同時(shí)恐慌情緒也在急劇升溫。在股市集體大跌之后，多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的政府已經(jīng)準(zhǔn)備出手救市，但是市場(chǎng)有部分過(guò)激言論以此說(shuō)明全球市場(chǎng)正在經(jīng)歷一場(chǎng)金融危機(jī)似乎有點(diǎn)言過(guò)其實(shí)，現(xiàn)在的情況還不能稱作金融危機(jī)，只能夠說(shuō)它對(duì)市場(chǎng)有大的沖擊。目前美股的行情已由恐懼主導(dǎo)，而且目前的這種恐慌情緒已經(jīng)傳染給其它的股市，使得全球股票市場(chǎng)的焦慮情緒日益加重。可以預(yù)見(jiàn)的是，接下來(lái)全球股市有可能會(huì)進(jìn)一步加劇和動(dòng)蕩，未來(lái)或會(huì)繼續(xù)下跌，建議投資者需視自身風(fēng)險(xiǎn)因素量力而行，防范風(fēng)險(xiǎn)并注意控制倉(cāng)位。

中國(guó)和美國(guó)制造業(yè)低于預(yù)期是本次全球市場(chǎng)憂慮情緒的根源，但是隨著中國(guó)貨幣寬松政策開(kāi)始發(fā)揮效用，料中國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境不會(huì)進(jìn)一步惡化，隨著時(shí)間的積累，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)動(dòng)能反而會(huì)逐漸得到提升，因?yàn)橹袊?guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)有魄力出臺(tái)更多維穩(wěn)新舉措，也有能力實(shí)施更多股市振興政策。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)推遲加息來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)不確定性的概率也在不斷地增加。目前全球股市的問(wèn)題是多方面因素造成的，因此從單一因素來(lái)研判全球股市的未來(lái)趨勢(shì)是不科學(xué)的。

在A股與全球市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度不斷加深的背景下，全球股票市場(chǎng)本周“開(kāi)門(mén)黑”，加上美國(guó)加息預(yù)期，熱錢加速流出新興市場(chǎng)等因素影響，這對(duì)最近四個(gè)交易日融資余額連續(xù)減少的A股市場(chǎng)無(wú)疑是雪上加霜的。A股市場(chǎng)大跌，一方面是內(nèi)外共振下全球危機(jī)的一種映射，實(shí)質(zhì)上說(shuō)明投資者信心嚴(yán)重不足。

在外圍市場(chǎng)普遍走弱的情況下，A股承壓下行，期指亦呈現(xiàn)出跟隨走弱趨勢(shì)。但是說(shuō)期指是本輪A股大跌的元兇有點(diǎn)夸大其詞了，股指期貨非股災(zāi)元兇，因?yàn)椴还軓牧考?jí)還是從渠道來(lái)看，想通過(guò)股指期貨操縱股市并非易事，股指期貨頂多只是個(gè)催化劑，本輪股市大跌與急速降杠桿和擴(kuò)容過(guò)度等調(diào)控不當(dāng)有較大相關(guān)性。

在這種情形之下，全球央行之間應(yīng)該加強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)，達(dá)成默契。A股管理層此時(shí)亟需迅速出手維穩(wěn)和出臺(tái)更大的利好政策，例如央行降息降準(zhǔn)、取消印花稅等舉措，否則后市或會(huì)繼續(xù)下跌，投資者的恐慌情緒也很難消除。唯有大力度的維穩(wěn)組合拳，才能夠讓A股市場(chǎng)復(fù)穩(wěn)。

（作者系著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝，近期出版《一本書(shū)讀懂經(jīng)濟(jì)新常態(tài)》）