8月31日，人民銀行印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)遠(yuǎn)期售匯宏觀審慎管理的通知》，要求從2015年10月15日起對(duì)開展代客遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)收取20%的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。

民生證券指出，這份文件的用意主要有兩個(gè)：增加做空人民幣成本，汲取股市627經(jīng)驗(yàn)，在未形成趨勢(shì)性做空之前及早增強(qiáng)審慎管理；降低維持匯率的成本，及早降低遠(yuǎn)期杠桿倍數(shù)，增強(qiáng)央行相對(duì)控制力，減少未來維持匯率的成本。

“811快貶后，人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約升水并未有效降低，一度高達(dá)1800基點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)于人民幣未來貶值預(yù)期仍有3%左右。”民生證券指出，這是文件出臺(tái)的大背景。

因此文件的出臺(tái)表明央行將繼續(xù)干預(yù)匯率，為匯率托底，將貶值幅度控制在5%，切斷資本外流與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的負(fù)反饋循環(huán)，“預(yù)計(jì)即期匯率底線在6.50左右?！?/p>

整體而言，人民幣并不具備長(zhǎng)期貶值的基礎(chǔ)，民生證券表示，證據(jù)如下：經(jīng)常賬戶盈余依然具有較大規(guī)模；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速雖然下臺(tái)階但絕對(duì)增速依然在全球前列；另外從貿(mào)易結(jié)算和金融資產(chǎn)計(jì)價(jià)來看，人民幣結(jié)算計(jì)價(jià)占比穩(wěn)步提升，說明人民幣國(guó)際化需求也在穩(wěn)步增加。