渣打大中華及北亞地區(qū)行政總裁洪丕正

最近到西方旅行時(shí)，我發(fā)現(xiàn)離中國(guó)越遠(yuǎn)的地方，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的看法越悲觀。最近的股市調(diào)整、人民幣貶值和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，加劇了人們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂。西方投資者的情緒也因此有很大的波動(dòng)，他們期待習(xí)主席能帶去更多的解釋?zhuān)匾氖?，增?qiáng)信心。

西方的評(píng)論家也經(jīng)常質(zhì)疑中國(guó)政府有效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)的意愿與能力。他們很難看到中國(guó)正在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向可持續(xù)性發(fā)展的轉(zhuǎn)型，積極開(kāi)展改革、進(jìn)一步參與全球經(jīng)濟(jì)。

對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)更仔細(xì)的觀察也許會(huì)有所幫助。

雖然目前中國(guó)總體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩，風(fēng)險(xiǎn)依然存在，比如，樓市持續(xù)調(diào)整，制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，債務(wù)水平高企。但是悲觀情緒不宜過(guò)頭，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩并不意味著經(jīng)濟(jì)基本面的急劇惡化，只是促使決策者更加重視改革，更果斷地采取寬松的政策。

我們已經(jīng)看到，中國(guó)降低了首套購(gòu)房者的預(yù)付款要求，小型汽車(chē)購(gòu)置稅也削減了一半。今年前8個(gè)月，定向財(cái)政支出增加15%。此外，中國(guó)政府還采取了更寬松的貨幣政策，自去年 11 月以來(lái)已五次降息，三次降準(zhǔn)。 據(jù)中國(guó)人民銀行的研究員分析，這些政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響將會(huì)有五到九個(gè)月的滯后。

近期的人民幣貶值說(shuō)明了中國(guó)正面臨另一個(gè)挑戰(zhàn)：市場(chǎng)誤讀中國(guó)多個(gè)政策目標(biāo)。8 月 11 日的人民幣匯率形成機(jī)制改革，旨在滿(mǎn)足國(guó)際貨幣基金組織加強(qiáng)市場(chǎng)導(dǎo)向匯率機(jī)制的要求，增強(qiáng)人民幣納入特別提款權(quán) (SDR) 的資格。人民幣貶值是縮小國(guó)內(nèi)現(xiàn)匯差距的需要，但很多人解讀為此舉是一種為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而采取的競(jìng)爭(zhēng)性貶值。

中國(guó)政府是否可以更好地傳達(dá)其政策意圖呢？當(dāng)然可以。但對(duì)于中國(guó)這樣規(guī)模的經(jīng)濟(jì)體，既要推動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的改革，又要向世界其他國(guó)家開(kāi)放，任務(wù)艱巨，道路注定是不平坦的。一名政府官員告訴我，除非就業(yè)數(shù)據(jù)顯示出問(wèn)題，政府將繼續(xù)全力推進(jìn)改革。我們已經(jīng)看到政府通過(guò)改革實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放和可持續(xù)發(fā)展的決心。

當(dāng)中國(guó)面臨較大的周期性阻力，同時(shí)市場(chǎng)信心脆弱時(shí)，改革尤為困難。令人高興的是，近期我們看到中國(guó)正在通過(guò)一系列改革加速市場(chǎng)開(kāi)放，進(jìn)一步鼓勵(lì)人民幣在國(guó)際上的使用，增強(qiáng)人民幣納入特別提款權(quán) (SDR) 的資格，包括允許海外金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入國(guó)內(nèi)銀行間外匯市場(chǎng)，放松人民幣跨境池的資格。就在本月，中國(guó)推出了人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS），宜家等跨國(guó)公司成為第一批通過(guò)該系統(tǒng)進(jìn)行國(guó)際支付的用戶(hù)。

隨著更多改革措施的推出，世界應(yīng)該改變對(duì)中國(guó)的看法。 當(dāng)前中國(guó)是一個(gè)正在不斷發(fā)展，并日趨成熟的經(jīng)濟(jì)體。不可否認(rèn)，中國(guó)制造業(yè)仍面臨產(chǎn)能過(guò)剩、需求疲軟和勞動(dòng)力成本上升的三重困難。但政府正鼓勵(lì)企業(yè)向價(jià)值鏈上游不斷攀升，提高生產(chǎn)效率，并降低管理成本。事實(shí)上，制造業(yè)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的重要性日益下降，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)正在向服務(wù)型和創(chuàng)新型轉(zhuǎn)變，第三產(chǎn)業(yè)目前已占 GDP 的近一半。

中國(guó)零售業(yè)雖然受到中國(guó)反腐工作的影響有所下滑，但十多年前吸引西方國(guó)家到中國(guó)投資的巨大消費(fèi)能力今天仍具吸引力。政府也已采取措施應(yīng)對(duì)數(shù)額龐大，但仍可管理的地方政府債務(wù)，通過(guò)將其置換為債券，并設(shè)立一個(gè)政府負(fù)債的上限。至于面對(duì)據(jù)稱(chēng)會(huì)傷害中國(guó)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)議（TPPA)，中國(guó)也自有其應(yīng)對(duì)之策——中國(guó)的“一帶一路”戰(zhàn)略，以此促進(jìn)貿(mào)易和投資增長(zhǎng)。

認(rèn)知影響信心，我認(rèn)為西方對(duì)中國(guó)的看法是有失偏頗的。我看到的中國(guó)正在快速開(kāi)放，中國(guó)政府決心調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、持續(xù)推進(jìn)眾望所盼，范圍更廣泛的改革。改革不可能是一帆風(fēng)順的，但西方應(yīng)該成為建設(shè)性的參與者。例如他們可以分享有關(guān)歐元貨幣的體會(huì)，或就政策有效性進(jìn)行更多交流。畢竟，一個(gè)可持續(xù)發(fā)展的、可預(yù)見(jiàn)的，以市場(chǎng)為導(dǎo)向的中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)全世界來(lái)說(shuō)是件好事。

（本文作者為渣打大中華及北亞地區(qū)行政總裁）