⊙劉建位

巴菲特經(jīng)常被稱(chēng)為股神，他在《財(cái)富》雜志1999年底評(píng)選出來(lái)的20世紀(jì)8位投資大師中名列榜首。從1964年到2011年，巴菲特管理的伯克希爾公司取得了5130倍的投資收益率，而同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)只上漲了64倍。分析其成功原因，巴菲特的投資藝術(shù)已經(jīng)達(dá)到了《道德經(jīng)》所說(shuō)的“善人”的最高境界。

一、《道德經(jīng)》大智慧

《道德經(jīng)》第27章說(shuō)：善行無(wú)轍跡，善言無(wú)瑕謫；善數(shù)不用籌策；善閉無(wú)關(guān)楗，而不可開(kāi)，善結(jié)無(wú)繩約，而不可解。是以圣人常善救人，故無(wú)棄人；常善救物，故無(wú)棄物，是謂襲明。故善人者，不善人之師；不善人者，善人之資。不貴其師，不愛(ài)其資，雖智大迷，是謂要妙。

我理解其大意是：善于行動(dòng)的人，好像行走不用車(chē)馬完全沒(méi)有車(chē)轍，所作所為沒(méi)有痕跡可尋。善于說(shuō)話的人，如同不言之教，沒(méi)有漏洞可以指責(zé)。善于計(jì)算的人，不用籌碼不用算盤(pán)不用計(jì)算器這些工具，只用心算就可以算得又快又準(zhǔn)。善于鎖閉的人，不用門(mén)栓鎖銷(xiāo)這樣?xùn)|西來(lái)鎖，卻打不開(kāi)。善于捆綁的人，不用繩索，卻解不開(kāi)。所以，盡管人無(wú)完人，圣人經(jīng)常善于把不同的人相互組合進(jìn)行互補(bǔ)，所以從沒(méi)有拋棄過(guò)任何人。盡管各種物料各有不足，圣人經(jīng)常善于把不同的物料相互組合進(jìn)行互補(bǔ)，所以從沒(méi)有拋棄過(guò)任何物件。人盡其才，物盡其用，才是大聰明大智慧。擅長(zhǎng)的人是不擅長(zhǎng)的人的老師，不擅長(zhǎng)的人是擅長(zhǎng)的人的資源。不珍重老師，不愛(ài)惜資源，就算再聰明，也會(huì)大糊涂，這是一個(gè)重要的訣竅。

二、劉建位“胡說(shuō)巴道”

巴菲特完全可以說(shuō)是一位投資藝術(shù)達(dá)到最高境界的善人。

1、善行無(wú)轍跡。巴菲特這樣描述自己買(mǎi)入股票非常小心不露任何蹤跡：“我們要耐心不斷買(mǎi)入這只股票，很有希望能夠最終買(mǎi)到手很大規(guī)模的數(shù)量，而且在買(mǎi)入過(guò)程中不會(huì)驚動(dòng)市場(chǎng)導(dǎo)致其股價(jià)大漲?！?011年巴菲特持續(xù)8個(gè)月買(mǎi)入IBM股票107億美元，卻使整個(gè)市場(chǎng)毫無(wú)察覺(jué)。

2、善言無(wú)瑕謫。巴菲特從來(lái)不談自己的操作：“我們絕對(duì)不能談?wù)撐覀儸F(xiàn)在的投資操作。那種大嘴巴經(jīng)常談?wù)撟约旱墓善钡淖龇ń^對(duì)不會(huì)提高我們的投資業(yè)績(jī)，有些情況下還會(huì)嚴(yán)重?fù)p害我們的投資業(yè)績(jī)。正是因?yàn)檫@個(gè)原因，不管任何人，包括我們的合伙人，問(wèn)我是否以某一只股票感興趣，我都會(huì)援引第5修正案說(shuō)：我有權(quán)保持沉默?！焙玫臉I(yè)績(jī)自己會(huì)說(shuō)話，正如桃李不言，下自成蹊。

3、善數(shù)不用籌策。巴菲特投資不用電腦：“我的辦公室里一臺(tái)電腦也沒(méi)有?！卑头铺匾膊挥酶叩葦?shù)學(xué)：“我從來(lái)沒(méi)發(fā)現(xiàn)高等數(shù)學(xué)在投資中有什么作用，只要懂小學(xué)算術(shù)就足夠了?！?/p>

4、善閉無(wú)關(guān)楗而不可開(kāi)。巴菲特善于把自己的投資鎖定在能力圈之內(nèi)：“你只需要能夠評(píng)估在你能力圈范圍之內(nèi)的幾家公司就足夠了。能力圈范圍的大小并不重要，重要的是你要很清楚自己的能力圈范圍”。巴菲特給自己定的投資戒律是：“任何情況都不會(huì)驅(qū)使我做出在能力圈范圍以外的投資決策?！?/p>

5、善結(jié)無(wú)繩約而不可解。巴菲特善于進(jìn)行長(zhǎng)期持股不變，比繩索捆綁還要堅(jiān)定：“我最喜歡持有一只股票的時(shí)間是：永遠(yuǎn)。”“我希望長(zhǎng)期持有我們的股票。事實(shí)上我們希望與我們持有的股票白頭偕老?！?/p>

6、圣人常善救人，故無(wú)棄人；常善救物，故無(wú)棄物，是謂襲明。巴菲特并不只限于一種類(lèi)型投資，而是在5種類(lèi)型中比較選擇：“我們一般在五種證券類(lèi)型中間進(jìn)行選擇：(1)長(zhǎng)期股票投資；(2)中期固定收益?zhèn)?3)長(zhǎng)期固定收益?zhèn)?4)短期現(xiàn)金等價(jià)物；(5)短期套利交易。當(dāng)我們?cè)谶@五種類(lèi)型中進(jìn)行選擇時(shí)，我們并沒(méi)有特別的偏好；我們只是持續(xù)不斷地從中尋找按照‘?dāng)?shù)學(xué)期望’衡量具有最高稅后收益的投資，而且我們只限于投資那些我們自認(rèn)為我們真正了解的投資。我們的選擇標(biāo)準(zhǔn)與短期報(bào)告收益最大化沒(méi)有任何關(guān)系，相反，我們的目標(biāo)是讓最終的股東權(quán)益凈值最大化?！?/p>

7、善人者，不善人之師：巴菲特也是從向善于投資的大師學(xué)習(xí)開(kāi)始的：“50年前我在哥倫比亞大學(xué)開(kāi)始學(xué)習(xí)格雷厄姆教授的證券分析課程。在此之前的十年里，我一直盲目地?zé)嶂杂诜治觥①I(mǎi)進(jìn)、賣(mài)出股票。但是我的投資業(yè)績(jī)卻非常一般。從1951年起我的投資業(yè)績(jī)開(kāi)始明顯改善。但這并非由于我改變飲食習(xí)慣或者開(kāi)始運(yùn)動(dòng)，我唯一增加的新的營(yíng)養(yǎng)成分是格雷厄姆的投資理念。原因非常簡(jiǎn)單：在大師門(mén)下學(xué)習(xí)幾個(gè)小時(shí)的效果遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝過(guò)我自己過(guò)去十年里自以為是的天真思考?！卑头铺卣f(shuō)投資者最好的學(xué)習(xí)方法就是模仿大師：“我一直認(rèn)為，對(duì)于剛開(kāi)始起步的投資人來(lái)說(shuō)，應(yīng)該尋找已經(jīng)證明長(zhǎng)期成功有效的投資方法，然后依葫蘆畫(huà)瓢照著做就行了。令人吃驚的是，這樣做的人實(shí)在少之又少。”

8、不善人者，善人之資。巴菲特認(rèn)為你的投資業(yè)績(jī)能否非常優(yōu)異取決于市場(chǎng)有多么愚蠢：“能否獲得優(yōu)異的投資成果，這既取決于你在投資方面付出的努力和擁有的知識(shí)，也取決于在你的投資生涯中，股市的愚蠢程度有多大。股市的行為越愚蠢，有條不紊的投資者面對(duì)的機(jī)會(huì)就越大。遵從格雷厄姆的建議，你就能從股市的愚蠢行為中獲利，而不會(huì)成為愚蠢行為的參與者。”巴菲特對(duì)于市場(chǎng)的態(tài)度是：“要利用市場(chǎng)，而不是被市場(chǎng)利用?！?/p>