上周最新宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐，對(duì)債市影響偏正面。央行連續(xù)逆回購(gòu)向市場(chǎng)釋放資金，現(xiàn)券市場(chǎng)暖勢(shì)不改。由于年內(nèi)絕對(duì)收益率跌幅已大，進(jìn)一步做多空間有限。在基本面支撐下，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，收益率短期內(nèi)將維持低位震蕩。

央行數(shù)據(jù)顯示，6月人民幣貸款增加9198億元，同比多增2859億元。此外，6月新增外匯占款490億元，較上月的新增規(guī)模多增了200多億元，但仍處于偏低水平。

新增貸款數(shù)據(jù)回升、外匯占款持續(xù)偏低，加上央行上周四降低逆回購(gòu)操作的額度并且正回購(gòu)詢而未發(fā)，導(dǎo)致市場(chǎng)降準(zhǔn)預(yù)期大幅升溫。

國(guó)泰君安研究觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著寬松貨幣加碼，利率工具對(duì)于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的作用或?qū)⒅饾u顯現(xiàn)，在經(jīng)歷了前期由降息、數(shù)據(jù)預(yù)期不佳等因素推動(dòng)的下行后，利率債收益率或?qū)⒃诘臀痪S持震蕩走勢(shì)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長(zhǎng)7.6%。由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)未如市場(chǎng)預(yù)期的那般糟糕，加上資金價(jià)格小幅上行，部分交易機(jī)構(gòu)獲利了結(jié)，導(dǎo)致上周五現(xiàn)券走勢(shì)偏弱。

上周市場(chǎng)資金價(jià)格呈現(xiàn)先跌后漲的態(tài)勢(shì)，周內(nèi)變動(dòng)幅度不大。中國(guó)外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，7月13日，銀行間市場(chǎng)回購(gòu)定盤(pán)利率隔夜品種收?qǐng)?bào)2.5000%，較前一周末上漲13個(gè)基點(diǎn)。

繼前兩周分別以1250億元和1880億元逆回購(gòu)之后，央行連續(xù)第三周進(jìn)行逆回購(gòu)操作。上周二進(jìn)行了500億元7天期逆回購(gòu)，上周四進(jìn)行了100億元7天期逆回購(gòu)。由于上周有1680億元逆回購(gòu)到期，央行全周實(shí)現(xiàn)凈回籠資金400億元。這也是連續(xù)5周凈投放后的首度凈回籠。

中金公司指出，逆回購(gòu)操作難以有效降低回購(gòu)利率的中樞，本月下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性依然存在。

上周交易所債市延續(xù)慢牛格局，國(guó)債和企債市場(chǎng)均穩(wěn)步上行。上證國(guó)債指數(shù)上周五收于133.94點(diǎn)，較前一周末上漲0.16點(diǎn)，成交量略放大至8.36億元。上證企債指數(shù)上周五收于156.07點(diǎn)，較前一周末上漲0.28點(diǎn)。