2014年中國(guó)股市依然表現(xiàn)非常疲軟，上證綜指艱難地維持在2000點(diǎn)上方，目前點(diǎn)位仍低于2001年的最高點(diǎn)。從估值水平來(lái)看，中國(guó)股市已經(jīng)被嚴(yán)重低估。上周五，野村證券(Nomura Securities)指出，在除日本外的亞洲新興市場(chǎng)，中國(guó)股市是唯一的估值洼地。

法國(guó)興業(yè)銀行（Societe Generale)分析師Roland Kaloyan和Vincent Cassot也提出同樣的觀點(diǎn)。他們指出，中國(guó)股市估值處于歷史最低水平附近，12個(gè)月平均市盈率為8.34倍，市凈率為1.18倍。

兩位分析師在研究報(bào)告中寫(xiě)到：“在我們看來(lái)，中國(guó)是亞洲最嚴(yán)重低估的主要股票市場(chǎng)?！彼麄冎赋?，政策應(yīng)該繼續(xù)對(duì)股票市場(chǎng)提供支撐。雖然沒(méi)有出臺(tái)重大刺激政策，他們預(yù)計(jì)信貸環(huán)境放松、基礎(chǔ)設(shè)施支出和削減存款準(zhǔn)備金率50基點(diǎn)可以提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景。

他們預(yù)計(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)非常有限，因?yàn)楫?dāng)前估值已經(jīng)反映了明年每股盈利下滑25%，而過(guò)去5年為年均增長(zhǎng)13%。

最佳機(jī)會(huì)在哪里呢？法興銀行建議買(mǎi)入銀行股：“中國(guó)銀行股12個(gè)月市盈率僅為4.6倍，市凈率0.78倍，較歷史平均估值水平的折價(jià)大幅高于1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差。另外，無(wú)論從市凈率還是ROE等指標(biāo)來(lái)看，中國(guó)銀行股相比其他市場(chǎng)的同一板塊也非常便宜。政策支持，尤其是降準(zhǔn)，將利好銀行股?！?/p>