于無聲處聽驚雷。近期股市風(fēng)生水起的同時(shí)，債市也很強(qiáng)勢(shì)，債券基金凈值表現(xiàn)搶眼。數(shù)據(jù)顯示，近半年公募債券基金平均收益超過7%，個(gè)別債基凈值增長(zhǎng)超過20%。在此背景下，債基整體呈現(xiàn)份額凈申購(gòu)，其中不乏債基份額增長(zhǎng)近10倍！

　　私募債基業(yè)績(jī)排名居前

　　數(shù)據(jù)顯示，近半年債券基金業(yè)績(jī)靚麗。wind數(shù)據(jù)顯示，近六個(gè)月來，733只債券型公募基金收益的平均凈值增長(zhǎng)7.2%，其中表現(xiàn)最好的一支收益為20.9%。得益于操作手法的靈活，個(gè)別私募債基表現(xiàn)更為驚艷。

　　記者了解到，多只私募債基今年來凈值收益增長(zhǎng)接近20%。其中，上海耀之資產(chǎn)的耀之堂庭宏觀收益基金近半年凈值增長(zhǎng)超過21%，諾德-工行-拉曼資產(chǎn)管理計(jì)劃年內(nèi)收益也達(dá)到19%，其劣后份額凈值增長(zhǎng)超過60%，在債券市場(chǎng)中表現(xiàn)搶眼。

　　上述私募債基操作手法不盡相同，但均不同程度地增加了杠桿操作。其中，耀之堂庭宏觀收益在主要布局公司債的同時(shí)，加入了國(guó)債期貨的投資，在利率債收益曲線大幅下行之際，增厚了組合收益。而拉曼資產(chǎn)管理計(jì)劃則采用了1:3的分級(jí)設(shè)計(jì)，此外場(chǎng)內(nèi)部分進(jìn)行了1:1杠桿融資。

　　值得一提的是，上述私募債債基均為今年成立，尚不能參與銀行間市場(chǎng)，上述收益均來自交易所公司債。

　　個(gè)別債基份額激增十倍

　　隨著債市的逐步回暖，債券基金份額也有所增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，今年三季度公募債券基金份額同比增長(zhǎng)1.7%，個(gè)別債基則成吸金利器，份額增長(zhǎng)近10倍！

　　分析人士指出，剛剛過去的三季度，無風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下降，債券市場(chǎng)從信用債到利率債全面走牛，不乏資金從貨幣基金流出，追求收益更高的債券基金。

　　數(shù)據(jù)顯示，海富通穩(wěn)健添利債券A\C三季度期初份額分別為336萬、2404萬，合計(jì)2740萬份，三季度末，上述基金A\C類份額分別為19617萬及2074萬，合計(jì)21691萬份，接近其期初份額的10倍。

　　對(duì)于債市未來走勢(shì)，市場(chǎng)人士表示樂觀。上海耀之總經(jīng)理王小堅(jiān)認(rèn)為，目前無風(fēng)險(xiǎn)利率還處在下行通道中，只有實(shí)體經(jīng)濟(jì)利率成本真正降下來，債券供給上升，債券市場(chǎng)才會(huì)進(jìn)入新一輪周期。

　　此外，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)平衡到什么位置，也值得觀察。如果未來房地產(chǎn)投資增速進(jìn)一步下行，不排除央行會(huì)啟動(dòng)降息、降準(zhǔn)等政策進(jìn)一步釋放流動(dòng)性?！霸倮系恼胬磉€是真理，在經(jīng)濟(jì)下行的環(huán)境下，融資成本最終要下行，各種形式的降息降準(zhǔn)將會(huì)到來?！?/p>

　　拉曼投資咨詢有限公司總經(jīng)理王毅之也表示，后市利率中樞還會(huì)下行，但是不排除一些事件性因素帶來的收益率波動(dòng)。他指出，如果使用中長(zhǎng)期的騎乘策略，需要國(guó)債期貨的對(duì)沖保護(hù)現(xiàn)貨頭寸；若組合久期較短，則無需過分擔(dān)憂。