全國股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強日前在“價值新發(fā)現(xiàn)-新三板價值投資高峰論壇”上指出，基金公司子公司、期貨公司子公司、私募基金等非券商機構(gòu)參與推薦掛牌、股票做市的政策有望很快落地。同時，公募基金參與新三板的相關(guān)指引有望近期向市場征求意見。

針對新三板市場融資工具單一、風(fēng)險管理工具單一等問題，隋強透露，全國股轉(zhuǎn)公司將主抓融資產(chǎn)品、融資工具和風(fēng)險管理工具的供給，試點開展證券公司股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)，正在研究制定資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)規(guī)則，積極研究推出指數(shù)產(chǎn)品。

發(fā)行融資快速增長趨勢不變

隋強表示，截至6月12日，新三板市場掛牌公司已經(jīng)達到2568家，采用做市交易公司430余家，總股本1186億股，總市值1.25萬億元。所有掛牌公司已經(jīng)覆蓋全國31個省區(qū)市和82個行業(yè)門類，目前再審企業(yè)852家，在和券商積極接洽達成掛牌意向的公司已經(jīng)接近4000家。隋強表示，隨著市場功能的逐步完善和市場效益的釋放，掛牌公司的規(guī)模有望保持持續(xù)增長態(tài)勢。這有助于進一步提高掛牌公司供給，改善掛牌公司結(jié)構(gòu)，改進市場運行質(zhì)量。

現(xiàn)階段中介瓶頸問題較為突出，市場擔(dān)心大量申報是否會降低掛牌審查效率。隋強指出，股轉(zhuǎn)公司將從兩方面入手加以解決。一積極落實協(xié)調(diào)落實中國證監(jiān)會下達的《關(guān)于證券經(jīng)營機構(gòu)參與全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)問題的通知》的要求，基金公司子公司、期貨公司子公司、私募基金等非券商機構(gòu)參與推薦掛牌、股票做市的政策有望很快落地；另一方面將進一步優(yōu)化掛牌審查的工作機制，在堅持標準化、公開化基礎(chǔ)上，進一步細化主辦券商的盡職調(diào)查等責(zé)任，實現(xiàn)審查效率的進一步提升。

隋強認為，新三板發(fā)行融資快速增長的趨勢不會改變。目前新三板市場已經(jīng)形成以科技型、成長型、創(chuàng)新型中小微為主體的市場規(guī)模，這些數(shù)量龐大的中小微企業(yè)是我國下一步經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級的重要推動力，也是實現(xiàn)國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的重要渠道。新三板市場目前已經(jīng)探索形成小額、快速、按需、多元的融資機制和融資特色。新三板今年發(fā)行融資的快速增長和企業(yè)資本運作能力意愿顯著提升。

公募入市指引即將出爐

隋強指出，新三板市場目前還存在融資工具單一、風(fēng)險管理工具單一等問題，今后股轉(zhuǎn)公司一方面將抓備案審查的標準化，讓企業(yè)能夠快速適應(yīng)市場發(fā)展；另一方面股轉(zhuǎn)公司將抓融資產(chǎn)品、融資工具和風(fēng)險管理工具的供給，優(yōu)先股等規(guī)則將很快落地。

此外，隋強透露，全國股轉(zhuǎn)公司將試點開展證券公司股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)，正在研究制定資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)規(guī)則，積極研究推出指數(shù)產(chǎn)品。

他表示，新三板市場的交易定價功能和市場流動性逐步改善的趨勢不會改變。截止到5月底，全市場的投資者賬戶合計13.08萬戶，其中機構(gòu)投資者是1.09萬戶，分別是2013年全年的15倍和10倍。金融機構(gòu)開發(fā)的理財產(chǎn)品超過了200只，掛牌公司中有PE，VC參股的掛牌公司的占比已經(jīng)達到45.5%。交易效率的提升為股票發(fā)行和并購市場提供了流動性和定價基礎(chǔ)，也為公募基金等多元的資金入市創(chuàng)造了條件。

隋強透露，公募基金參與新三板的相關(guān)指引有望近期向市場征求意見。但他指出，在市場流動性改善的同時，現(xiàn)有協(xié)議轉(zhuǎn)讓中也依然存在的一些問題。協(xié)議轉(zhuǎn)讓是早期試點階段的市場制度安排，從目前實踐來看，確實需要進一步調(diào)整完善，全國股轉(zhuǎn)公司正在進一步研究具體的改進和優(yōu)化方案。同時繼續(xù)鞏固和擴大做市轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，積極引入非券商機構(gòu)參與做市轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，通過這些舉措，全國股轉(zhuǎn)公司希望進一步擴大做市商隊伍，提高做市能力和水平。

隋強表示，全國股轉(zhuǎn)公司今年確定了推進市場體系創(chuàng)新，完善市場層次結(jié)構(gòu)的改革創(chuàng)新任務(wù)，市場分層是今年改革創(chuàng)新的重頭戲，將按照需求引導(dǎo)漸進分層的思路，研究確定股轉(zhuǎn)系統(tǒng)內(nèi)部的分層工作，這項工作今年要陸續(xù)實施。與分層相對應(yīng)的是，在市場體系建設(shè)的完善過程中，將建立常態(tài)化的市場退出機制，包括完善市場掛牌公司的主動摘牌和強制摘牌制度，保障市場有序進退和健康流動和有序發(fā)展。