光明網(wǎng)訊（記者張琳）光明網(wǎng)訊（記者張琳）國(guó)際貨幣基金組織(IMF)在北京時(shí)間12月1日凌晨1時(shí)公布，將人民幣正式納入特別提款權(quán)（SDR)貨幣籃子，且權(quán)重占比超過(guò)日元和英鎊，位于美元、歐元之后成為SDR籃子第三大貨幣。與此同時(shí)，人民幣“入籃”是否會(huì)引起人民幣匯率貶值成為各界密切關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)此，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師張禮卿在接受光明網(wǎng)記者采訪時(shí)表示，人民幣匯率走勢(shì)更大程度上取決于宏觀經(jīng)濟(jì)基本面、資本的流入流出及貿(mào)易出口情況，而這些因素和人民幣“入籃”并沒(méi)有直接影響，因此，市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值的擔(dān)憂大可不必。反而，人民幣通過(guò)“入籃”加快國(guó)內(nèi)金融改革步伐，推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。

　　“入籃”的重要意義：人民幣國(guó)際地位提升

　　人民幣加入SDR對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響幾何？張禮卿表示，人民幣“入籃”有助于提升人民幣的國(guó)際地位，提高世界各國(guó)對(duì)人民幣的認(rèn)可度。SDR（特別提款權(quán)）亦稱(chēng)“紙黃金”，最早發(fā)行于1970年，用于國(guó)際貨幣資金組織內(nèi)部成員國(guó)之間債務(wù)清算、支付及償還對(duì)IMF貸款的一種賬面資產(chǎn)，用以彌補(bǔ)會(huì)員國(guó)政府之間國(guó)際收支逆差。此前SDR貨幣籃子主要由美元、日元、歐元、英鎊這四種發(fā)達(dá)國(guó)家最主要的國(guó)際貨幣來(lái)決定。2016年10月1日特別提款權(quán)的價(jià)值由美元、歐元、人民幣、日元、英鎊這五種貨幣所構(gòu)成的一籃子貨幣的當(dāng)期匯率確定，所占權(quán)重分別為41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%。

　　“人民幣入籃說(shuō)明某種程度上，人民幣取得和美元、歐元、日元一樣的國(guó)際地位”。張禮卿分析認(rèn)為，從份額來(lái)講，人民幣以10.92%的權(quán)重超過(guò)日元和英鎊位列第三，這對(duì)提升人民幣的國(guó)際地位，提高人民幣在世界各地的認(rèn)可度有很大的積極意義。

　　“入籃”的突出意義：倒逼國(guó)內(nèi)金融改革

　　張禮卿指出，人民幣加入SDR最突出的意義在于，通過(guò)“入籃”加快國(guó)內(nèi)金融改革步伐，推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。國(guó)際貨幣基金組織對(duì)一國(guó)貨幣加入特別提款權(quán)貨幣籃子規(guī)定了兩個(gè)條件：一是該國(guó)出口貨物和服務(wù)總量位居所有成員國(guó)前列；該國(guó)貨幣應(yīng)“可自由使用”。五年前，國(guó)際貨幣基金組織執(zhí)行董事會(huì)以人民幣不符合“可自由使用”為由否決了人民幣加入SDR貨幣籃子。

　　張禮卿表示，實(shí)現(xiàn)人民幣“可自由使用”需要資本賬戶更加開(kāi)放、匯率自由浮動(dòng)由市場(chǎng)來(lái)決定，需要中國(guó)有足夠的高流動(dòng)性金融資產(chǎn)。為了清除人民幣“入籃”障礙，這半年里，中國(guó)大大加快了金融改革的步伐，密集推出各項(xiàng)改革。

　　8月11日，央行宣布完善人民幣中間價(jià)形成機(jī)制，提升中間價(jià)與昨日收盤(pán)價(jià)的聯(lián)動(dòng)。新報(bào)價(jià)方式公布的兩個(gè)交易日，人民幣兌美元的中間匯率貶值幅度分別為1.9%和1.6%。張禮卿指出，這次匯率改革意義顯著，改變了多年來(lái)人民幣中間匯率形成機(jī)制的不透明和僵化狀態(tài)，從而使得人民幣匯率真正開(kāi)始走向市場(chǎng)化和彈性化，此舉也獲得了IMF肯定。

　　8月24日，中國(guó)外匯交易中心首次公布人民幣對(duì)美元參考匯率，每天5次。此舉亦方便人民幣納入SDR的計(jì)價(jià)，參考匯率可以成為SDR定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。9月22日，央行批準(zhǔn)匯豐和中銀香港在中國(guó)銀行間債市發(fā)行10億和100億元人民幣金融債，這是國(guó)際性商業(yè)銀行首次獲準(zhǔn)在銀行間債市發(fā)行人民幣債券；此舉意在滿足IMF關(guān)于SDR“自由使用”標(biāo)準(zhǔn)。

　　9月30日，央行宣布放寬三類(lèi)境外央行類(lèi)機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)，開(kāi)展包括即期、遠(yuǎn)期、掉期和期權(quán)在內(nèi)的各品種外匯交易，且無(wú)額度限制。這不僅豐富了中國(guó)外匯市場(chǎng)的交易主體，亦為持有人民幣的機(jī)構(gòu)提供自由買(mǎi)賣(mài)的便利。

　　10月8日，中國(guó)央行宣布采取采納IMF數(shù)據(jù)公布特殊標(biāo)準(zhǔn)(SDDS)，該舉措獲IMF高度認(rèn)同。10月9日，中國(guó)財(cái)政部公告從四季度起，按周滾動(dòng)發(fā)行三個(gè)月記賬式貼現(xiàn)國(guó)債。SDR利率是在其構(gòu)成貨幣三個(gè)月期國(guó)債利率的基礎(chǔ)上形成的。有效的三個(gè)月期國(guó)債市場(chǎng)是一貨幣加入SDR籃子的技術(shù)前提之一。隨著財(cái)政部入場(chǎng)發(fā)行相應(yīng)期限的債券，該技術(shù)問(wèn)題迎刃而解。

　　10月20日，中國(guó)央行在英國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)行了50億元一年期央票。這是央行首次在中國(guó)以外地區(qū)發(fā)行以人民幣計(jì)價(jià)的央行票據(jù)。這不僅可以調(diào)節(jié)離岸人民幣市場(chǎng)流動(dòng)性，亦可提升人民幣的“自由使用”程度。11月27日，第一批的三個(gè)外國(guó)主權(quán)基金進(jìn)入了中國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)(香港銀監(jiān)會(huì)、澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)、匈牙利國(guó)家銀行)。張禮卿指出，允許外國(guó)金融機(jī)構(gòu)，包括中央銀行、證券債務(wù)基金等一些參與人民幣清算業(yè)務(wù)的外國(guó)商業(yè)銀行，進(jìn)入我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)、外匯交易市場(chǎng)，這樣一些舉措對(duì)于深化金融市場(chǎng)改革，增加市場(chǎng)流動(dòng)性，增強(qiáng)金融市場(chǎng)、國(guó)債市場(chǎng)、債券市場(chǎng)對(duì)外國(guó)投資者的吸引力都有深遠(yuǎn)意義。

　　人民幣“入籃”對(duì)百姓有何影響？

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，人民幣“入籃”后，老百姓出國(guó)不需要換匯。實(shí)際上這是對(duì)人民幣“入籃”的謬誤，在其他主權(quán)國(guó)家如何使用貨幣，由主權(quán)國(guó)和當(dāng)?shù)厣虘舳ǎc加入SDR沒(méi)有直接關(guān)系。就好比美元在SDR占比最多，但是美國(guó)人到中國(guó)或日本旅游，可以不換匯直接用美元購(gòu)物嗎？也有悲觀者認(rèn)為人民幣“入籃”和老百姓沒(méi)多少關(guān)系。對(duì)此，張禮卿表示，人民幣加入SDR看起來(lái)不會(huì)對(duì)老百姓的日常生活馬上產(chǎn)生直接影響，其實(shí)這個(gè)影響是間接的。

　　因?yàn)椤叭牖@”，人民幣的國(guó)際地位有了更好的提升，得到更多國(guó)際社會(huì)的認(rèn)可；因?yàn)椤叭牖@”，人民幣在國(guó)際外匯市場(chǎng)上受到更多關(guān)注，有可能有更多交易量的發(fā)生；因?yàn)椤叭牖@”，加速推進(jìn)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)深化改革，影響到企業(yè)的投融資、影響到百姓的理財(cái)；因?yàn)椤叭牖@”，人民幣匯率更多由市場(chǎng)來(lái)決定；這些都會(huì)對(duì)老百姓的日常生活以及國(guó)家經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生潛在影響，但未必是直接的影響。

　　人民幣“入籃”不會(huì)引起匯率貶值

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，人民幣“入籃”會(huì)引起人民幣匯率的波動(dòng)，對(duì)此，張禮卿表示，人民幣匯率走勢(shì)更大程度上取決于宏觀經(jīng)濟(jì)基本面，取決于資本的流入流出，取決于貿(mào)易出口情況是否會(huì)朝什么樣的方向變化，而 這些因素和人民幣“入籃”沒(méi)有直接影響。如果未來(lái)一段時(shí)間有大規(guī)模資本流動(dòng)，有大規(guī)模出口的增加，人民幣會(huì)升值。所以說(shuō)，人民幣匯率是否升值的決定力量在更加基本的方面，和人民幣“入籃”并沒(méi)有直接的聯(lián)系。

　　實(shí)際上，從近期來(lái)看，貶值愁云密布是因?yàn)槊涝酉⒃诩?，而歐元卻要繼續(xù)量化寬松，世界貨幣政策劈叉，許多新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣都出現(xiàn)了大幅貶值，而人民幣才在一定范圍內(nèi)小幅波動(dòng)，但這并不是SDR帶來(lái)的。

　　張禮卿強(qiáng)調(diào)，人民幣“入籃”說(shuō)明國(guó)際社會(huì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果的認(rèn)可。五年前，因?yàn)楫?dāng)時(shí)條件不夠沒(méi)有加入SDR貨幣籃子，五年后“入籃”表明國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、國(guó)際地位需求上升的認(rèn)可，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體改革進(jìn)程的認(rèn)可，也是對(duì)這半年來(lái)我國(guó)金融市場(chǎng)各種改革的肯定。

　　今年8月初，國(guó)際貨幣基金組織發(fā)布《特別提款權(quán)估值方法評(píng)估——初步考慮》報(bào)告，認(rèn)為“不同的指標(biāo)顯示，人民幣已經(jīng)在國(guó)際貿(mào)易以及使用中具備顯 著地位”。報(bào)告強(qiáng)調(diào)人民幣近幾年在跨境支付以及在全球金融市場(chǎng)中，作為一個(gè)活躍的交易貨幣的地位迅速提高，近20%的中國(guó)貨物貿(mào)易以人民幣結(jié)算。此次國(guó)際貨幣基金組織審核通過(guò)人民幣納入特別提款權(quán)貨幣籃子，主要是認(rèn)為人民幣已實(shí)現(xiàn)“可自由使用”。

　　隨著這次人民幣的“入籃”，我國(guó)多項(xiàng)金融改革得以順利啟動(dòng)并且加速推進(jìn)，從機(jī)制上來(lái)說(shuō)有了一個(gè)更加市場(chǎng)化的設(shè)置，而下一步的改革方向就是減少干預(yù)，更多讓市場(chǎng)力量來(lái)決定。通過(guò)人民幣資本項(xiàng)目可兌現(xiàn)，并進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣的跨境使用，通過(guò)貿(mào)易、實(shí)業(yè)投資和金融投資三者并重，最終推動(dòng)人民幣和資本“走出去”。