電氣、航信停牌后，3只可轉(zhuǎn)債分級(jí)和其它開(kāi)放式可轉(zhuǎn)債的投機(jī)套利引發(fā)持續(xù)關(guān)注。昨日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)、中信轉(zhuǎn)債指數(shù)漲幅高達(dá)都達(dá)到7.97%，跟蹤兩只指數(shù)的可轉(zhuǎn)債B、轉(zhuǎn)債進(jìn)取、轉(zhuǎn)債B級(jí)等3只分級(jí)基金攜手漲停。

　　分析人士認(rèn)為，這幾只轉(zhuǎn)債分級(jí)的瘋狂上漲應(yīng)與昨日正股上海電氣復(fù)牌有關(guān)。另外，可轉(zhuǎn)債B、轉(zhuǎn)債進(jìn)取等母基金的整體折價(jià)率均超過(guò)3%，其中，轉(zhuǎn)債進(jìn)取B份額的折價(jià)率超過(guò)10%，在跟蹤正股標(biāo)的短期上漲趨勢(shì)不變的情況下，處于折價(jià)狀態(tài)的可轉(zhuǎn)債分級(jí)基金理論上還有一定的補(bǔ)漲空間。

　　當(dāng)前市場(chǎng)轉(zhuǎn)債正股標(biāo)的稀缺，轉(zhuǎn)債分級(jí)基金流動(dòng)性也一直較差，日均成交額維持在幾百萬(wàn)元水平。昨日，上海電氣開(kāi)盤即一字漲停，電氣轉(zhuǎn)債上漲17.33%，帶動(dòng)轉(zhuǎn)債指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上漲，幾只對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)債分級(jí)也應(yīng)聲漲停。強(qiáng)勢(shì)上漲引來(lái)資金大幅流入，昨日這幾只分級(jí)基金的成交額均大幅上漲。集思錄數(shù)據(jù)顯示，可轉(zhuǎn)債B、轉(zhuǎn)債進(jìn)取、轉(zhuǎn)債B級(jí)的成交額成倍上漲，昨日成交額分別為1021.77萬(wàn)元、7174.66萬(wàn)元、7767.36萬(wàn)元。

　　折溢價(jià)方面，目前市面上3只轉(zhuǎn)債分級(jí)基金中，可轉(zhuǎn)債B、轉(zhuǎn)債進(jìn)取均處于整體折價(jià)狀態(tài)，折價(jià)率分別為4.18%和3.49%，轉(zhuǎn)債進(jìn)取B份額的折價(jià)率也達(dá)10.05%，看好后市的投資者或可適當(dāng)布局處于折價(jià)狀態(tài)的品種。

　　從杠桿率來(lái)看，轉(zhuǎn)債分級(jí)是以中證可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)作為標(biāo)的指數(shù)增強(qiáng)型基金。轉(zhuǎn)債分級(jí)子份額轉(zhuǎn)債A與轉(zhuǎn)債B的比例為7∶3，初始杠桿3.33倍，高于股票型分級(jí)產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，目前市面上3只轉(zhuǎn)債分級(jí)中，杠桿率最高的是可轉(zhuǎn)債B，其價(jià)格杠桿和凈值杠桿分別為3.238倍、3.322倍；其次為轉(zhuǎn)債進(jìn)取，價(jià)格杠桿和凈值杠桿分別為2.744倍、2.468倍，看好中證轉(zhuǎn)債指數(shù)后市表現(xiàn)、有意博取超額收益的投資者或可關(guān)注杠桿率較高的品種。

　　目前轉(zhuǎn)債市場(chǎng)規(guī)模較小，一級(jí)市場(chǎng)供給尚未跟上，存量品種有一定稀缺性。近期，市場(chǎng)對(duì)于中證轉(zhuǎn)債的套利策略一直存在爭(zhēng)論，該策略的起因是上海電氣在國(guó)慶假期后因重大重組事件公告停牌，停牌后其對(duì)應(yīng)可轉(zhuǎn)債電氣轉(zhuǎn)債也停止交易。而大盤在國(guó)慶假日后出現(xiàn)了一波300點(diǎn)的反彈，投資者對(duì)于上海電氣復(fù)盤后的漲停預(yù)期越來(lái)越大。

　　但是，有市場(chǎng)人士表示，電氣轉(zhuǎn)債昨日收盤價(jià)為154.01元，130元轉(zhuǎn)股價(jià)以上就有強(qiáng)贖壓力，電氣轉(zhuǎn)債已進(jìn)入轉(zhuǎn)股期，估計(jì)大漲難以持續(xù)。而且，昨日電氣轉(zhuǎn)債開(kāi)盤后強(qiáng)勢(shì)上漲21.75%，但上午十點(diǎn)左右電氣轉(zhuǎn)債漲幅回落至15.41%，下午收盤漲幅為17.33%，顯示盤中資金已出現(xiàn)分歧，投資者需要留意風(fēng)險(xiǎn)。