天風(fēng)證券周策略：最壞的時(shí)刻或已過去

一周回顧：上個(gè)交易周上證綜指跌1.69%、深圳漲1.06%、中小板跌0.59%、創(chuàng)業(yè)板跌1.56%。板塊方面農(nóng)林牧漁、釀酒食品、醫(yī)藥等漲幅排名靠前，通信、黃金、紡織服裝等漲幅排名靠后。

一周前瞻：備受關(guān)注的半年度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)落下帷幕，從數(shù)據(jù)本身上看，不能算好，但也沒有蘊(yùn)含更多負(fù)面信息，這對于緩解前期市場上的恐慌有幫助。從近期領(lǐng)導(dǎo)人的表態(tài)看，增強(qiáng)政策對沖力度的意圖明確，投資者可關(guān)注有何具體措施出臺。對A股市場而言，我們認(rèn)為由經(jīng)濟(jì)不好導(dǎo)致的市場快速下跌或?qū)⒏嬉欢温?。從結(jié)構(gòu)上看，上證指數(shù)由于銀行權(quán)重大實(shí)際上處于失真狀態(tài)，上周滬指跌1.69%而深圳漲1.06%，結(jié)構(gòu)化行情特點(diǎn)顯著。未來深強(qiáng)滬弱很可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，背后的邏輯在于利率市場化才剛起步。

配置建議：

關(guān)注保險(xiǎn)、券商、期貨、環(huán)保、醫(yī)藥等，部分基建類周期股可能有脈沖機(jī)會(huì)，例如鐵路、機(jī)械、水泥等。