尚雅投資關(guān)于協(xié)會(huì)“完善新股發(fā)行改革相關(guān)措施”征稿的回復(fù)

針對(duì)目前市場(chǎng)對(duì)新股投資還存在較多投機(jī)心態(tài)。而此前IPO停發(fā)已超過(guò)14個(gè)月，需求遠(yuǎn)大于供給。因此，在當(dāng)前中國(guó)股票市場(chǎng)還相當(dāng)不完善時(shí)，完善監(jiān)管，進(jìn)行制度修訂是非常符合現(xiàn)實(shí)要求的。只有配套環(huán)境成熟，才能真正實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化這一目標(biāo)。

本次證監(jiān)會(huì)的新股改革措施，對(duì)老股轉(zhuǎn)讓、新股發(fā)行辦法等進(jìn)行微調(diào)。措施分別從供求關(guān)系雙方進(jìn)行了規(guī)定。

對(duì)供給方來(lái)說(shuō)，優(yōu)化老股轉(zhuǎn)讓制度，同時(shí)適當(dāng)放寬募集資金的限制，不再與新股募集資金項(xiàng)目強(qiáng)制掛鉤。既約束買(mǎi)方高報(bào)價(jià)，緩解出現(xiàn)超募問(wèn)題，又在供給端適當(dāng)增加彈性，對(duì)目前普遍的新股“三高”問(wèn)題嘗試進(jìn)行解決。

對(duì)需求方來(lái)說(shuō)，強(qiáng)化對(duì)新股配售行為的監(jiān)管，且網(wǎng)下配售進(jìn)一步向公募基金傾斜。反映監(jiān)管層旨在增加理性成熟投資機(jī)構(gòu)的配售比例，對(duì)目前新股投資的市場(chǎng)投機(jī)行為進(jìn)行事中事后監(jiān)管，引領(lǐng)股市市場(chǎng)化道路。

因此本次證監(jiān)會(huì)的措施在完善新股發(fā)行的改革方面疏堵結(jié)合，正面回應(yīng)了現(xiàn)有市場(chǎng)打新、炒新的問(wèn)題，在事前審核的基礎(chǔ)上對(duì)事中監(jiān)管、事后執(zhí)法進(jìn)行完善，形成有效閉環(huán)。