本文作者為證監(jiān)會(huì)深圳監(jiān)管專(zhuān)員辦顧問(wèn)宋清輝。

申銀萬(wàn)國(guó)董事長(zhǎng)李劍閣近日在“博鰲亞洲論壇2014年會(huì)”“資本市場(chǎng)的監(jiān)管：老問(wèn)題、新思路”分論壇上聲稱(chēng)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)派員列席上市公司董事會(huì)議，是導(dǎo)致上市公司股價(jià)異常波動(dòng)的一個(gè)重要原因。此番言論一出，輿論嘩然，市場(chǎng)紛紛發(fā)文質(zhì)疑誰(shuí)來(lái)管住“開(kāi)董事會(huì)上廁所的人”？

按照現(xiàn)行證券法相關(guān)規(guī)定，只有上市公司召開(kāi)股東大會(huì)時(shí)才會(huì)停牌，而召開(kāi)上市公司董事會(huì)是不會(huì)停牌處理的。因此，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管對(duì)象也只有董事會(huì)成員等法定的內(nèi)幕信息知情人而已，列席上市公司董事會(huì)的官員并不在此列，上市公司董事會(huì)也不會(huì)公告這些列席的官員姓名信息。顯而易見(jiàn)，監(jiān)管的盲區(qū)是導(dǎo)致上市公司股價(jià)異常波動(dòng)的主要原因，之所以會(huì)存在監(jiān)管盲區(qū)，就在于這種監(jiān)管沒(méi)有相應(yīng)的證券法律法規(guī)可做為依據(jù)。

同理，公司法和證券法也并未賦予政府官員列席董事會(huì)的權(quán)力，在向市場(chǎng)主體放權(quán)、政府轉(zhuǎn)變職能的大背景下，官員列席董事會(huì)也于理不合，于法無(wú)據(jù)。

縱觀國(guó)際上，沒(méi)有官員列席上市公司董事會(huì)的例子，只要列席了上市公司的董事會(huì)會(huì)議，就會(huì)被作為內(nèi)幕信息的知情人記錄在案，若問(wèn)題在這些知情人身上發(fā)生，就要按相關(guān)法律法規(guī)承擔(dān)責(zé)任，但國(guó)內(nèi)這方面的證券法律法規(guī)面臨空白，所以對(duì)列席上市公司董事會(huì)的這些官員進(jìn)行監(jiān)管于法無(wú)據(jù)，才會(huì)使他們成為了不受監(jiān)管的法外之人，為市場(chǎng)輿論所詬病。

實(shí)質(zhì)上，李劍閣所指出的正是中國(guó)資本市場(chǎng)面臨著的深層次問(wèn)題。一方面，國(guó)務(wù)院全面深化金融改革，促進(jìn)金融業(yè)持續(xù)健康安全發(fā)展的號(hào)角陣陣；而另一方面，中國(guó)資本市場(chǎng)已整整成立了24年，作為中國(guó)資本市場(chǎng)的主管機(jī)構(gòu)，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)所面對(duì)的現(xiàn)實(shí)證券法律法規(guī)環(huán)境卻不容樂(lè)觀，在很多事關(guān)資本市場(chǎng)的問(wèn)題上，時(shí)常面臨著監(jiān)管于法無(wú)據(jù)的現(xiàn)象發(fā)生。

所以，唯有健全和完善列席董事會(huì)官員和其他知情人備案登記制度，一旦出現(xiàn)股市異常波動(dòng)情況發(fā)生，就可以對(duì)包括但不限于列席董事會(huì)的政府官員等登記參會(huì)的人員進(jìn)行有效篩查，并對(duì)涉嫌內(nèi)幕交易的官員進(jìn)行問(wèn)責(zé)。只有如此，才能夠斬?cái)嗔邢聲?huì)官員內(nèi)幕交易的利益沖動(dòng)。

在目前市場(chǎng)環(huán)境下，杜絕官員列席上市公司董事會(huì)是不可能的，要想從根本上引導(dǎo)這種不正?，F(xiàn)象，解決問(wèn)題的根本辦法就在于：只有通過(guò)加快我國(guó)證券法制化的進(jìn)程，才能達(dá)到“正本清源”的效果。

可喜的是，黨的十八屆三中全會(huì)以來(lái)，全國(guó)人大及其常委會(huì)明顯加快了立法進(jìn)程。2013年12月，全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委就正式成立了證券法修改起草組，著手修改與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)的證券法，并在立法期間會(huì)充分聽(tīng)取各方意見(jiàn)，不斷予以修改完善；中國(guó)證監(jiān)會(huì)也已經(jīng)關(guān)注到了一些領(lǐng)域內(nèi)于法無(wú)據(jù)帶來(lái)的監(jiān)管難題，并會(huì)積極地向全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委提出修改建議。

其實(shí)不難看出，2014年2月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立以肖鋼同志為組長(zhǎng)的全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組的一個(gè)重要目的，就是為了確保證券監(jiān)管工作無(wú)縫銜接、確保證券改革于法有據(jù)。對(duì)于2014年中國(guó)資本市場(chǎng)的全面深化改革路線(xiàn)圖，從法理角度來(lái)講，我們應(yīng)該從三方面來(lái)理解和認(rèn)識(shí)。

第一，本輪資本市場(chǎng)全面深化改革過(guò)程中，要高度重視運(yùn)用法治思維和方式，發(fā)揮法治在資本市場(chǎng)改革中的引領(lǐng)作用，確保我國(guó)資本市場(chǎng)改革在法治的軌道上推進(jìn)改革。

第二，資本市場(chǎng)的改革十分緊迫要求做到爭(zhēng)分奪秒，資本市場(chǎng)環(huán)境的復(fù)雜又要求盡量保持市場(chǎng)穩(wěn)定。所以本輪新股發(fā)行注冊(cè)制改革是以修改證券法為前提，做到了“重大改革要于法有據(jù)”，并在改革過(guò)程中考慮到了市場(chǎng)的承受力，唯有如此，我國(guó)的資本市場(chǎng)改革才能夠步入深水區(qū)，往縱深方向發(fā)展。

第三，我國(guó)的資本市場(chǎng)在總體上已經(jīng)實(shí)現(xiàn)有法可依，聚焦投資者保護(hù)的證券法已在積極地修改中，官員列席上市公司董事會(huì)，變相侵害上市公司和投資者利益，會(huì)由誰(shuí)來(lái)問(wèn)責(zé)的問(wèn)題，就會(huì)變得很容易理解了。