好事多磨，尤其是在巨大的利益面前。

原本應該在14日進行發(fā)審會審核上市的春秋航空，當天臨時被要求暫緩上會，證監(jiān)會的公告稱，“鑒于春秋航空尚有相關事項需要進一步落實，決定取消第62次主板發(fā)審委會議對公司發(fā)行申報文件的審核”。

根據記者昨天了解到的情況，春秋航空此次被暫緩上會，主要是由于在上會前夜被人舉報仍存在一些問題，涉及補貼占比、關聯(lián)交易等方面，而證監(jiān)會按照相關核查程序的規(guī)定，要求春秋航空對相關問題進行解釋，補充進一步的資料。

春秋航空管理層昨天則對記者表示，公司對回答上述質疑、落實有關事項有信心，爭取將補充信息披露得更加清晰和完善，盡快重上發(fā)審會。

股份之爭引發(fā)員工舉報

據記者了解，此次導致春秋航空暫緩上會的舉報，來自春秋航空的老員工，由于不滿公司股改時的股權分配，一直與春秋航空有爭執(zhí)。

而上述情況的發(fā)生，與春秋航空在股改期間所實行的員工持股不無關系。根據春秋航空的招股說明書，在春秋航空的股東中，有兩家公司是由春秋航空和春秋國旅的高管和業(yè)務骨干持有，他們也就成為春秋航空的間接股東。

2010年9月28日，春秋航空的股東會曾作出決議，同意由春秋包機將其所持春秋航空的6%、3%的股權分別轉讓給春翔投資、春翼投資，轉讓完成后春秋航空的股權結構為：春秋國旅持有84%的股權、春秋包機持有7%的股權、春翔投資持有6%的股權及春翼投資持有3%的股權。

春翔投資和春翼投資，便是完全由自然人做股東的公司，其中，春翔投資系春秋航空48個中高級管理人員、核心技術人員設立的公司,春翼投資為春秋航空和春秋國旅的39個管理人員和骨干設立的公司。

而參與此次舉報的員工，也曾經是春秋航空的骨干，不過在股改期間，并未能就所獲得的股權數(shù)量與春秋航空達成一致。

舉報重點為關聯(lián)交易

據記者了解，此次春秋航空遭遇舉報的重點，主要是補貼占利潤的比例，以及與母公司春秋國旅存在的關聯(lián)交易，其中，關聯(lián)交易問題是重中之重。

早在春秋航空成立之前，其董事長王正華主要依靠春秋國旅從事旅游業(yè)務，成立春秋航空后，春秋國旅也一直是春秋航空的最大股東。這樣的股權關系和業(yè)務模式，也可以算是春秋航空這家新公司能迅速打開市場的重要支撐。

比如對于一些新開通的航線，在開航初期，春秋航空的大部分座位都會包給旅行社，少部分賣給散客，以培育航線和市場，在航線成熟后，則逐漸提高散客和商務客的銷售比例，進而提高客票收益。

“春秋國旅主要是按照航季、航線與春秋航空簽署包機或包座協(xié)議，但并不是說每條航線都是春秋國旅的團隊客支撐，現(xiàn)在像飛廣州、深圳、廈門、北京、成都等一些純商務航線，已經沒有旅行社的游客，基本都是商務客?！贝呵锖娇找晃还芾砣藛T昨天對記者透露。

記者查閱春秋航空的招股說明書也顯示，2013年、2012年和2011年，春秋航空與春秋國旅包機包座交易金額占當期同類業(yè)務即客運收入的比重分別為16.77%、15.11%和14.21%，占當期營業(yè)收入比例分別為15.91%、14.30%和13.30%。

“這樣的關聯(lián)交易，在旅行社和航空公司中普遍存在，15%左右的比例并不算高，”一位行業(yè)內人士對記者分析，而關聯(lián)交易存在的風險，要么是收入占比太大，要么是怕利益輸送，關聯(lián)方的定價太高或太低。

對于關聯(lián)交易中可能存在的利益輸送問題，春秋航空上述高層昨天則對本報記者明確表示，春秋航空的市場部和母公司的旅游板塊完全在獨立運營，“有時候甚至會為了某個航班到底給多少價格進行爭論，最后一般是根據大家都能接受的市場價格來定?！?/p>

而從2012年末開始，春秋航空又陸續(xù)與非關聯(lián)方康隆旅行社、茶恬園旅行社、攜程旅行社和途牛旅行社簽訂旅客包位合同，希望進一步通過市場途徑挖掘非關聯(lián)方的包座業(yè)務。公司還一直在通過增加網絡直銷力度、加密商務航線航班、減少包機航線航班等措施，努力控制包機包座關聯(lián)交易規(guī)模。