據(jù)日本《富士產(chǎn)經(jīng)商報(bào)》6月3日?qǐng)?bào)道，受烏克蘭局勢(shì)趨緩、印度大選結(jié)果出爐等利好因素提振，5月份金磚四國(guó)巴西、俄羅斯、印度和中國(guó)的股市等資本市場(chǎng)表現(xiàn)基本堅(jiān)挺。另一方面，各國(guó)疲軟的經(jīng)濟(jì)基本面也作為風(fēng)險(xiǎn)要素浮出水面。分析人士普遍預(yù)測(cè)，今年金磚四國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將下滑至五年以來(lái)的最低水平，因此市場(chǎng)走勢(shì)今后將承壓下行。

在5月最后一個(gè)交易日（30日），巴西圣保羅交易所股票指數(shù)較上一交易日下挫1.9%，雷亞爾對(duì)美元匯率下跌0.8%。股市和匯市雙雙下滑是巴西政府當(dāng)天發(fā)布的今年第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)不佳所致。第一季度巴西GDP僅同比增長(zhǎng)1.9%，較去年第四季度的2.2%有所下滑。

巴西市場(chǎng)下挫使一直潛藏于金磚四國(guó)上漲行情中的“經(jīng)濟(jì)減速風(fēng)險(xiǎn)”這一根本脆弱性暴露無(wú)遺。

事實(shí)上，印度政府30日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示，今年第一季度該國(guó)GDP僅同比增長(zhǎng)4.6%，較此前數(shù)年的平均增速顯著下滑。彭博新聞社的調(diào)查顯示，受訪分析師對(duì)金磚五國(guó)（包括南非）今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的平均預(yù)期僅為5.3%，為2009年以來(lái)的最低水平。

在俄羅斯，基準(zhǔn)股指5月上漲9.7%，創(chuàng)2011年10月以來(lái)的最大漲幅，盧布對(duì)美元匯率也上升2.2%。這主要得益于以下兩點(diǎn)，一是普京總統(tǒng)從俄烏邊境撤軍，二是市場(chǎng)對(duì)美國(guó)和歐盟加強(qiáng)制裁的擔(dān)憂有所減弱。

在中國(guó)，受政府向金融系統(tǒng)注入資金刺激經(jīng)濟(jì)提振，國(guó)債價(jià)格上月上漲2%，創(chuàng)2008年9月以來(lái)的最大漲幅。

不過(guò)，金磚四國(guó)近期市場(chǎng)行情上漲主要是歐美國(guó)家利率處于歷史最低水平，以及資產(chǎn)價(jià)格較發(fā)達(dá)國(guó)家相對(duì)便宜等外部因素帶來(lái)的，并非因?yàn)榻?jīng)濟(jì)本身有所好轉(zhuǎn)。摩根士丹利資本國(guó)際金磚四國(guó)指數(shù)成份股的股價(jià)凈值比（PBR）目前為1.3倍，比全球股市的平均水平低43%。

部分金融機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，金磚四國(guó)市場(chǎng)行情因經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩今后將繼續(xù)下跌。德意志銀行新興市場(chǎng)股市戰(zhàn)略分析師約翰·保羅·史密斯上月將印度股市的展望從“推薦買入”調(diào)整為“持倉(cāng)觀望”。他還指出，其他三國(guó)的股市吸引力更低。

瑞銀集團(tuán)戰(zhàn)略分析師巴魯·帕賈一方面預(yù)測(cè)莫迪政府將提振經(jīng)濟(jì)，另一方面建議投資者拋售盧比。