作為改革開放以來的兩項金融業(yè)務創(chuàng)新，信托和融資租賃近年來相繼迎來“最好的時代”。在信托業(yè)經歷了“巔峰時刻”之后，另一項業(yè)務創(chuàng)新——融資租賃業(yè)也正步入快速發(fā)展的軌道。

作為一支崛起中的金融業(yè)力量，融資租賃的業(yè)務模式能否培養(yǎng)有別于信貸的核心競爭力，能否提升資產管理能力？這些問題考驗著租賃公司，也決定著行業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

租賃與信貸的模糊地帶

經歷了30余年的起伏，近來，融資租賃業(yè)急劇升溫，機構數量和資產規(guī)?？焖倥噬Ｄ壳叭珖?500余家融資租賃公司，其中，152家內資試點融資租賃公司，25家金融租賃公司，1350家外資融資租賃公司。在規(guī)模上，融資租賃行業(yè)總資產規(guī)模達2.7萬億。

社會融資需求一定程度上刺激了租賃市場的快速擴張。經濟下行的宏觀環(huán)境下，社會融資成本高已成痼疾，中小企業(yè)融資難、融資貴狀況尚未得到徹底改善。出于風控管理和監(jiān)管考核壓力，單純的銀行信貸渠道并不能解實體經濟融資之渴。于是，兼具融資功能的租賃業(yè)，時下正成為企業(yè)熱門的融資選擇之一。

作為集融資與融物、貿易與技術更新于一體的新興金融行業(yè)，融資租賃與實體經濟密切相關。按照資產所有權，其可劃分為融資性租賃和經營性租賃兩種。

相較于貸款，經營性租賃業(yè)務具有一定優(yōu)勢。國際租賃領域專家阿曼波（音譯）日前出席在天津召開的全球租賃業(yè)競爭力論壇時表示，租賃業(yè)務具有現金流壓力小、成本較低、稅收優(yōu)惠、計入表外不占用企業(yè)負債項、在經營型租賃末期可對產品進行販售等特點。

作為租賃業(yè)的長期觀察者，對外經貿大學租賃研究中心主任史燕平在論壇上對我國租賃公司目前究竟有多大比重真正從事租賃業(yè)務提出了質疑?！爸袊赓U業(yè)的現有商業(yè)模式是不是一條正確的道路？租賃公司核心競爭力是與銀行雷同的營銷模式，還是真正以資產經營管理為核心的經營模式？”

事實上，這反映了業(yè)界普遍關注的問題，當前融資租賃公司業(yè)務往往與銀行信貸邊界模糊不清。租賃公司以出租人名義將經營性資產出租給不同出租人使用，由承租人定期支付租金，也就是所謂的“經營性租賃”。史燕平表示，經營性租賃與貸款的顯著區(qū)別在于資產與設備。

在業(yè)務操作層面，各類型的租賃公司業(yè)務模式也不盡相同。以銀行系金融租賃公司為例，光大金融租賃股份有限公司（下稱“光大租賃”）總裁潘明忠在接受《第一財經日報》采訪時表示：“我們80%～90%客戶來源于光大銀行客戶資源，光大集團策略是要求租賃公司與母行業(yè)務互補，為客戶提供綜合化金融服務解決方案?！?/p>

在操作層面，潘明忠介紹，把融資租賃作為產品，與其他金融產品結合為客戶提供配套服務?？蛻舴腺J款資質要求，由銀行提供貸款支持，解決企業(yè)短期流動資金需求；對于貸款做不了的業(yè)務，由金融租賃公司介入，通過租賃進行設備融資，解決企業(yè)中長期資金需求。

租賃業(yè)資產管理亟須提升

多名與會的業(yè)內人士對這一迅速擴張中的行業(yè)資產管理能力給予重點強調。

“租賃是以融物的方式達到融資的目的，這是租賃業(yè)本身的特性。”中國租賃專家沙泉表示，融資租賃的資產管理并非是債權管理而是物權管理，也就是對設備與資產的經營管理。

沙泉表示，融資租賃的資產管理不是催收壞賬的管理，而是一個項目的溝通、策劃、售后管理整個環(huán)節(jié)。融資租賃是金融與貿易結合的產業(yè)，它是一個邊緣產業(yè)，邊緣產業(yè)的風險和收益都是疊加的。

那么，融資租賃公司如何在市場中找到自己的風險管理體系和資產管理體系？

“租賃資產組合風險和收益、租賃資產組合的目的，對整個租賃行業(yè)來說，存在的風險在于計算?！闭憬瓍R金金融租賃股份有限公司董事長兼總裁俞雄偉在出席論壇時表示。

對此，俞雄偉給出了租賃市場的原則：在明確長期盈利和風險關系基礎上，出租人需要了解租賃交易在整個生命周期中的利潤水平，并進行量化考核，以此決定出租和撤出租賃資產。同時，每一份資產的出租人應該在兩個市場出售或納入資產組合，制定的租賃市場綜合服務戰(zhàn)略要依托一支團隊，以此分散風險。

一名國際租賃專家表示，中國經濟放緩影響著很多租賃公司，必須考慮風險問題，金融租賃業(yè)務必須考慮組合風險管理。

提升資產經營與管理能力是租賃公司專業(yè)化經營的重要方面。民生金融租賃股份有限公司（下稱“民生租賃”）總裁周巍給出的路徑是，針對租賃資產的技術研發(fā)、選型、建造、采購、租賃、使用、維修、運營、管理、處置、二手市場開發(fā)等全產業(yè)鏈的各環(huán)節(jié)，做深做細做透，充分發(fā)揮租賃優(yōu)勢。

周巍告訴《第一財經日報》記者，資產配置是民生租賃成立以來的公司資產負債賬目的常態(tài)，資產負債表的日常分析與審核是公司治理的必備工作。更值得關注的是，民生租賃正在籌備增資擴股，進一步擴充資本，但增資方案還沒有最終確定。

俞雄偉表示，租賃業(yè)務以法人信任為主，逐步發(fā)展為更多地依賴設備，更好地體現與其他金融產品的差異化。隨著未來融資手段的不斷改變，目前應收租賃資產的價值將被發(fā)現，同時，與銀行、保險、信托的合作更加緊密，與實體經濟的聯系更加緊密，以價值創(chuàng)造收益，發(fā)展更多的盈利模式。

依托集團資源，光大租賃正在進行多元化探索。潘明忠表示，正在洽談與光大證券、保險公司的合作。在合作形式上，比如資產證券化、保險客戶資源的共享等。